行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”，且评级维持不变 [1] 核心观点 - 多数锂电企业2026年第一季度有望实现同比显著增长，行业“反内卷”持续深化 [1] - 锂盐价格震荡上行，电芯报价上行，行业需求向好 [3] - 固态电池产业化加速推进，多家企业发布新产品或投产新产线 [6][16] - 四部门联合召开行业座谈会，旨在强化行业规范，治理非理性竞争 [6][17] 行业动态与公司业绩 - 固态电池进展：清陶能源递表港交所，2025年收入9.43亿元，同比增长133% [16]；恩力动力2GWh固态电池基地投产，产品能量密度超275Wh/kg [6]；太蓝新能源推出机器人用固态电池并实现首批交付 [6]；德国大众发布搭载QuantumScape固态电池的ID.7车型，能量密度达500Wh/kg [16] - 龙头企业业绩：宁德时代2026年第一季度营收1291.31亿元，同比增长53%；归母净利润207.38亿元，同比增长49% [6][17]；公司动储电池出货量超200GWh，同比增长超60% [6][17] - 部分企业一季度高增：中伟新材预计2026Q1归母净利润5.3-5.9亿元，同比增长72%-92% [6]；嘉元科技预计归母净利润1.05-1.21亿元，同比增长329%-395% [6]；亿纬锂能预计归母净利润13.76-14.87亿元，同比增长25%-35% [6] - 企业扩张与投资：亿纬锂能拟新增110GWh电池项目，分别在江苏启东和福建龙岩投资 [17]；宁德时代拟出资300亿元设立时代资源集团，整合拓展矿产资源 [20]；宁德时代拟以约41亿元入股中恒电气控股股东 [16] 产业链价格与市场数据 - 锂电材料价格：截至4月17日，碳酸锂价格16.95万元/吨，较两周前上涨1.10万元/吨，2026年初以来上涨41.8% [3][24]；磷酸铁锂价格5.85万元/吨，较两周前上涨4.8%，2026年初以来上涨28.4% [24]；六氟磷酸锂和电解液报价下跌，负极、隔膜报价稳定 [3] - 电芯价格：方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价分别为0.600/0.381/0.405/0.350元/Wh，较两周前均有小幅上涨 [3] - 新能源车销量： - 国内：2026年3月国内新能源车销量125.2万辆，同比增长1%，环比增长64%；渗透率达43.2% [6][43]；1-3月累计销量296.0万辆，同比下降4%，其中出口95.4万辆，同比增长116% [6][16] - 欧洲：2026年3月欧洲九国新能源车销量40.93万辆，同比增长43%，环比增长85%；渗透率32.4% [6][47] - 美国：2026年3月美国新能源车销量10.04万辆，同比下降35%，环比增长16%；渗透率7.2% [6][47] - 动力电池装车量： - 全球：2026年2月全球动力电池装车量63.0GWh，同比下降4% [48]；1-2月累计装车量134.9GWh，同比增长4% [48]；宁德时代2026年1-2月全球市场份额为42.18% [51] - 国内：2026年3月国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长115% [55]；1-3月累计装车量124.9GWh，同比下降4% [55]；宁德时代2026年1-3月国内市场份额为47.70% [59] - 储能电池销量：2026年3月国内储能电池销量60.4GWh，同比增长116%，环比增长56% [62]；1-3月累计销量145.1GWh，同比增长112% [62] 市场行情与估值 - 板块行情：近两周（4月3日-4月17日）锂电池板块上涨15.9%、电池化学品板块上涨16.7%、锂电专用设备板块上涨18.4% [10] - 重点个股股价：近一周（4月11日-4月17日）宁德时代上涨6.8%，亿纬锂能上涨1.1%，湖南裕能上涨9.0%，天赐材料上涨4.4%，科达利上涨8.0% [10] - 部分公司估值（基于Wind一致预期）： - 宁德时代：总市值20527亿元，2026年预测PE为22.3倍 [11] - 亿纬锂能：总市值1485亿元，2026年预测PE为20.9倍 [11] - 湖南裕能：总市值703亿元，2026年预测PE为23.5倍 [11] - 天赐材料：总市值995亿元，2026年预测PE为15.2倍 [11] 行业展望 - 新能源车销量预测：预计2026年全球新能源车销量2345万辆，同比增长12%；其中中国/欧洲/美国销量分别为1435/500/141万辆 [67] - 动力电池需求预测：预计2026年全球动力电池需求量1725GWh，同比增长26%；其中中国/欧洲/美国需求量分别为1084/352/99GWh [67] - 储能电池需求预测：预计2026年全球储能电池需求量850GWh，同比增长39% [73] - 动力与储能电池总需求：预计2026年全球动力与储能电池总需求量2575GWh，同比增长30% [73] 投资建议关注方向 - 需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（列举了宁德时代、亿纬锂能等13家公司） [4] - 低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利） [4] - 固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材） [4] - 充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份） [4] - 高压直流继电器领先企业（宏发股份） [4]