报告行业投资评级 - 逢高空配 [1] 报告的核心观点 - 供给方面，海外开工超预期放缓，境内开工进入边际转弱预期；贸易流方面，海外受地缘影响，预期出口减少，全球尚可但中东贸易流出现减少，整体偏多（已部分计价） [17] - 需求方面，MTO即将迎来降负荷预期，中性偏空 [17] - 库存方面，港库处于同期高位但后期预计去库较为确定，厂库去库顺利，整体中性偏多 [17] - 成本方面，动力煤维持震荡，后续受能源热值价格抬升传导需要谨慎观察；油气方面，短期地缘事件触发脉冲，但预计难以顺畅下跌，或表现为中枢缓慢下移，整体中性 [17] - 上轮观点为单边观望，MTO逢低做阔，但高度有限；本轮观点为逢高空配 [17] 各目录总结 周度评估 - 展示甲醇指数走势 [13][14] - 进行因子评估，包括供给、需求、库存、成本等因素，并给出方向预测和上轮及本轮观点 [17] 期现市场 - 展示甲醇期限结构、主力合约基差、主次月差、江苏甲醇价格等基差、价差相关图表 [20][21] - 展示甲醇主力合约持仓、成交量，甲醇总持仓、总成交等成交、持仓相关图表 [23][24] 利润和库存 - 展示动力煤、天然气等原料端价格图表 [28][29][30] - 展示内蒙古、西南、山东等地煤制利润测算，MA - 2*ZC利润测算等生产利润图表 [33][34] - 展示港口库存、地区库存相关图表，包括港口库存、华东港口库存、华南港口库存、甲醇社会库存、厂内库存、西北地区厂内库存、华东地区厂内库存、宁波港口(含禾元自有货源)库存等 [38][39][40][41] 供给端 - 展示全球发运、全球到港、中东发运、亚太到港等船期监控图表 [45][46] - 展示国内甲醇开工率、甲醇周度产量、海外甲醇开工等上游产量&开工率相关图表 [48][49][55] - 展示阿曼、沙特、伊朗等海关进口情况图表，以及近期进口分布 [58][59] - 展示华东地区、华南地区、中国甲醇到港量图表 [61][62] - 展示进口利润、中国 - 东南亚价差、中国 - 美湾价差、中国 - 欧洲价差等国际价差图表 [64][65] - 展示华东 - 内蒙古价差、华东 - 鲁南价差、鲁南 - 西北价差、华南 - 华东价差等地区价差图表 [67][68] - 展示甲醇汽车运费相关图表 [74][75] 需求端 - 展示烯烃开工率、江浙MTO开工、富德利润、兴兴利润等甲醇制烯烃相关图表 [79][80] - 展示PP各工艺生产利润图表，包括油制、煤制、PDH制、外采丙烯制 [81][82] - 展示盘面PP - 3MA、LL - 3MA、盘面EG - 2MA、MA - 2ZC等MTO相关价差图表 [84][85] - 展示甲醇下游需求占比、1,4 - 丁二醇产能利用率等传统下游相关图表 [86][87] - 展示二甲基甲酰胺DMF开工、有机硅DMC开工等DMF & DMC相关图表 [89][90] - 展示醋酸开工率、醋酸利润等醋酸相关图表 [92][93] - 展示甲醛开工率、甲醛利润、二甲醚开工率、二甲醚利润等甲醛、二甲醚相关图表 [95][96] - 展示MTBE开工率、MTBE利润、二氯甲烷利润、下游厂家原料库存等其他下游&下游库存相关图表 [97][98] - 展示甲醇/尿素、甲醇/INE原油、甲醇/动力煤、甲醇/乙二醇等相关品种比价图表 [99][100] 期权相关 - 展示甲醇期权持仓量、成交量、持仓PCR、成交PCR等图表 [103][104] 产业结构图 - 展示甲醇产业链和甲醇研究框架分析思维导图 [107][109]