核心观点 报告认为，非银金融行业正处于业绩期利好催化与监管优化的双重驱动之下，行业生态持续改善，基本面趋势向好[1] 在证券领域，公募基金绩效考核新规与期货公司监管新规的出台，旨在重塑行业经营模式，推动从追求规模转向追求投资者长期回报，并构建更规范稳健的风险管理体系[1][17][23] 在保险领域，外部冲击缓和与一季报有望超预期共同推动市场情绪回升，负债端增长态势良好[5][13][14] 整体来看，增量资金入市趋势不改，稳市机制建设下慢牛趋势可期，资本市场深化改革为行业打开了业务增量空间[1] 行业动态及一周点评：证券 - 公募基金绩效考核新规于2026年4月17日落地，核心是建立以“基金投资收益”为根本的考核体系，旨在彻底告别“重规模、重短期排名”的旧模式[1][17] 新规在五个维度进行重大调整：一是明确三年以上中长期考核指标权重不低于80%，基金经理管理不满一年的基金不纳入考核[17][20] 二是实施强制跟投，要求基金经理将不少于当年绩效薪酬的40%购买本人管理的基金，高管及核心业务负责人不少于30%购买本公司基金[17][20] 三是建立覆盖离职和退休人员的薪酬追索扣回机制[17][20] 四是提高核心人员薪酬递延支付比例至原则上不低于40%，递延期限不少于三年[17][20] 五是限制高管薪酬增幅，要求向基层员工倾斜[17][20] 这些措施旨在通过“真金白银的利益绑定”和长周期考核，实现管理人与基金持有人的“收益共享、风险共担”，倒逼行业转向“投资者盈利导向”[17][20][22] - 期货公司监管新规于同日出台征求意见，核心是将期货做市、衍生品交易等核心业务的经营主体从子公司调整回期货公司本身，并将准入监管从协会自律管理升级为证监会行政许可与行政监管[1][23][26] 此举显著强化了监管层级与权威，压实了期货公司作为业务风险与合规的第一责任主体[1][23][26] 同时，新规加强了对子公司、分支机构的全面监管，旨在消除监管盲区，推动行业构建更规范、稳健的风险管理体系[1][23] - 市场交易活跃度提升，本周（截至2026年4月17日）沪深两市日均成交额为2.36万亿元，环比增长10.26%；沪深两融余额为2.67万亿元，环比增长2.62%[1] 部分头部券商2026年第一季度业绩预告显示高增长，例如中金公司归母净利润预增65%-90%，中信证券快报增长55%[1] 报告建议关注一季度业绩催化弹性，并列举了包括中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、招商证券、兴业证券、东方证券等在内的多家券商投资机会[1] 行业动态及一周点评：保险 - 外部环境改善推动保险板块市场情绪回升，地缘政治事件有所缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通行[5][14] 同时，保险公司2026年一季报业绩有望超出市场预期[5][14] 预计保险公司归母净利润增速在个位数负增长左右，部分公司有望实现正增长，显示出资产端在市场波动中的韧性[5][14] - 保险行业负债端保持良好增长态势，金融监督管理总局数据显示，2026年2月保险行业总保费增速为8.4%，其中人身险保费增速达10.2%，较上年同期的-2.2%明显改善[5][14] 居民储蓄意愿较高带来的“存款搬家”趋势持续，分红险因浮动收益优势凸显而受欢迎，个险和银保渠道的“开门红”销售有望持续向好[5][14] “报行合一”和预定利率下调等政策有利于保险公司价值率提升[5][14] - 宏观环境对保险投资端构成支撑，截至2026年4月17日，我国10年期国债收益率为1.76%[13] 考虑到1-2月出口同比增长21.8%，2月CPI同比增长1.3%（前值为-1.4%），平减指数为36个月以来首次转正（0.42%），长期利率易上难下[13] 长端利率企稳叠加权益市场风险偏好修复，为保险板块提供了估值修复契机[13] 报告建议积极关注保险板块，并列举了新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安、中国太平、中国人保、中国财险、友邦保险等多家公司[5][14] 港股金融及其他 - 报告建议关注港股优质红利股中国船舶租赁，以及受益于流动性改善及政策优化的香港交易所[5]