报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级，但对板块前景持积极看法，认为若霍尔木兹海峡持续开放，板块有望回归中长期向上通道，短期扰动后或迎来较佳布局时点 [1] * 报告对AI产业链持积极态度，认为其处于加速兑现通道，建议持续重点关注，并看好科技材料投资机会 [1] 报告核心观点 * 基础化工行业核心观点：本周最大边际变化在于霍尔木兹海峡的开放，若持续开放，原油端的冲击将明显弱化，板块有望回归中长期向上通道 [1]。化工品涨价继续，本周包括轮胎、高含氢硅油、氨纶、粘胶涨价 [1]。短期看，虽然周期板块或将继续受到油价波动的影响，但扰动之后板块或迎来较佳的布局时点 [1]。 * AI行业核心观点：AI产业链处于加速兑现通道，本周进入业绩验证期，产业链的多家公司业绩表现亮眼 [1]。需求爆炸，算力吃紧，例如三个月内全球Token使用量暴增250% [1]。供需双好的背景下，AI基建的确定性也将越来越高，未来更多环节或卡脖子，近期已经看到诸多迹象，如美国光通信龙头Lumentum预计两个季度内将售罄2028年产能、群联CEO表示NAND缺货或持续10年、知名半导体分析机构SemiAnalysis称CPU正面临“极其严重的产能短缺” [1]。 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场回顾 * 原油价格：本周布伦特期货结算均价为95.77美元/桶，环比下跌5.21美元/桶，或-5.16% [10]。WTI期货结算均价92.04美元/桶，环比下跌10.8美元/桶，或-10.51% [10]。 * 板块表现：本周基础化工板块跑输指数（-1.57%），石化板块跑输指数（-5.87%）[10]。沪深300指数上涨1.99%，SW化工指数上涨0.41% [10]。 * 子行业涨跌：涨幅最大的三个子行业分别为膜材料（8.77%）、非金属材料Ⅲ（8.22%）、其他橡胶制品（7.25%）[10]。跌幅最大的三个子行业分别为氮肥（-5.92%）、煤化工（-5.55%）、农药（-4.08%）[10]。 * 产品价格与价差：本周化工产品价格上涨前五位为液氯（24.33%）、合成氨（9.66%）、工业级碳酸锂（9.27%）、尿素（6.11%）、纯苯（4.72%）[41]。价格下跌前五位为国内汽油（-16.67%）、三聚氰胺（-16.67%）、醋酸酐（-14.31%）、国际柴油（-12.62%）、PVC（-11.27%）[41]。本周化工产品价差上涨前五位为ABS价差（159.07%）、合成氨价差（69.23%）、顺丁橡胶-丁二烯（32.1%）、乙烯-石脑油（20.98%）、PET价差（13.3%）[41]。价差下跌前五位为聚丙烯-丙烯（-146.9%）、DAP价差（-77.34%）、PTA-PX（-20.45%）、丁二烯-液化气（-10.62%）、TDI价差（-10.37%）[41]。 二、国金大化工团队近期观点 * 轮胎：开工小幅波动，全钢胎开工率为68.1%，环比降低1.3%，半钢胎开工率为77.2%，环比提高0.9% [21]。国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复 [21]。本周橡胶价格下跌为主 [22]。 * 浙江龙盛（染料）：分散染料市场平稳运行，分散黑ECT300%市场均价在23元/公斤，活性黑WNN150%市场均价在32元/公斤左右 [23]。下游需求疲软，印染企业开机率持平，江浙地区综合开机率为52.24% [23]。 * 胜华新材（碳酸二甲酯）：碳酸二甲酯市场价格向下运行，市场指导价格为3910元/吨，较上周价格同期价格下跌190元/吨，跌幅4.63% [23]。 * 钛白粉：硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为15200-16600元/吨，市场均价为16053元/吨，环比上升4.9% [24]。受硫酸紧缺及价格高企影响，部分企业已开始减产 [24]。 * 新和成（维生素）：维生素A需求疲软，一线品牌货源主流接单报价在106-108元/公斤附近 [24]。维生素E市场交投清淡，一线品牌货源主流接单报价在102-105元/公斤附近 [25]。 * 神马股份（PA66）：PA66周度市场均价为22295.75元/吨，较上周市场均价下跌392.92元/吨，跌幅1.73% [25]。 * 聚氨酯： * 聚合MDI：市场均价19000元/吨，较上周同期价格下跌8.21% [26]。 * 纯MDI：市场均价为25000元/吨，较上周同期价格下跌1.96% [26]。 * TDI：市场均价为19000元/吨，较上周下调6.29% [26]。 * 纯碱：轻质纯碱市场均价为1135元/吨，较上周同期价格下跌0.61%；重质纯碱市场均价为1261元/吨，较上周同期价格持平 [29]。纯碱行业平均亏损约在10元/吨 [29]。 * 农药： * 菊酯类：高效氯氟氰菊酯报价13.8万元/吨；联苯菊酯报价15.8万元/吨；氯氰菊酯成交参考至9-9.5万元/吨，较上周四价格上涨0.95万元/吨，涨幅11.45% [30][31][32]。 * 烯草酮：部分企业折百报价8.5万元/吨 [30]。 * 草甘膦：95%草甘膦原粉市场均价为34294元/吨，较上周四价格上涨1000元/吨，涨幅3% [33]。 * 三氯蔗糖：市场稳中窄幅整理，场内成交价格在9.5-9.8万元/吨 [34]。 * 安赛蜜：厂商报价横稳在5万元/吨，贸易商成交价格在4.2-4.5万元/吨 [34]。 * 麦芽酚：甲基麦芽酚价格在10万元/吨，乙基麦芽酚在8.3万元/吨左右 [35]。 * 煤化工：甲醇价格小幅上行；合成氨市场继续偏强运行，江苏工厂价格3180元/吨，较上周上涨9.66% [35][41]。 * 化肥：磷肥偏强挺价，钾肥弱势震荡运行 [36]。磷酸一铵面临高成本压力，部分工厂减产或检修 [36]。 * 华鲁恒升： * 尿素：国内尿素市场价格延续稳定 [37]。 * 醋酸：市场均价下跌，需求端表现疲软 [37]。 * 己二酸：市场价格下跌，价格重心明显下移 [37]。 * 宝丰能源： * 焦炭：市场走势强稳，第二轮提涨开启 [38]。 * 聚烯烃：聚乙烯和聚丙烯价格先涨后跌，受原油价格波动影响较大 [40]。 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 * 详细列出了数百种化工产品的最新价格、上周价格及涨跌幅，覆盖石油化工、无机化工、有机原料、精细化工、化肥、农药、塑料产品、化纤产品等多个类别 [75][76][77][78][79][80][81]。 四、本周行业重要信息汇总 * 地缘政治与基础化工：霍尔木兹海峡的开放是本周最大边际变化，若持续开放将弱化原油端冲击 [1]。美伊谈判进展及“经济狂怒”行动影响地缘局势 [2]。 * 危险化学品目录：本周新增多个化学品，包括2-硝基-3-甲基苯甲酸、3-氯丙炔、2-碘酰基苯甲酸，建议重点关注2-硝基-3-甲基苯甲酸 [1]。 * AI产业链：进入业绩验证期，中际旭创、台积电、沪电股份、佰维存储、瑞芯微等公司业绩亮眼 [1]。Claude变更企业版定价，按算力消耗计费，可能导致重度用户成本翻倍甚至翻三倍 [2]。台积电2026年首季净利润达5725亿元新台币，同比增长58%，营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%，毛利率飙升至66.2% [3]。 * 产业政策：国办提出对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施 [3]。