行业投资评级与核心观点 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但通过细分板块的“景气度指标”和“投资建议”表达了积极的看法 [16][4] * 报告核心观点认为，人工智能（AI）驱动的算力基础设施需求持续强劲，从上游芯片制造、光模块到下游服务器、数据中心（IDC）等环节均呈现高景气度，相关产业链将持续受益 [1][3][4][16] 细分赛道表现与核心驱动 * 服务器：本周服务器指数上涨4.96%，本月以来累计上涨15.13% [2][6]。工业富联表示其AI服务器业务（GB200、GB300）出货顺畅，为第一季度增长奠定基础，下一代产品已完成生产准备；同时，其CPO全光交换机样机已开始生产，800G以上交换机持续放量，这利好AI算力基础设施与高速互连产业链 [1][2][6] * 光模块：本周光模块指数上涨12.77%，本月以来累计大幅上涨38.40% [2][9]。中际旭创2026年第一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；实现归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，业绩高增反映出高速光模块需求持续旺盛，行业景气度延续 [1][2][9] * IDC（互联网数据中心）：本周IDC指数上涨8.00%，本月以来累计上涨20.15% [2][12]。DeepSeek正洽谈以至少100亿美元估值融资至少3亿美元，计划加大算力资源投入，这表明国产大模型竞争持续升温，利好国内IDC行业与模型产业链发展 [1][2][12] 核心数据与行业动态 * 电信运营数据：2026年1-2月，电信业务收入累计完成2904亿元，同比下降1.7%；按不变价计算的电信业务总量同比增长8.4% [3]。截至2月末，1000Mbps及以上宽带接入用户达2.45亿户，占总用户数的35.3%；5G移动电话用户达12.35亿户，占比67.6% [17]。前2个月移动互联网累计流量达666.7亿GB，同比增长20.4% [18] * 光模块出口：2026年2月，我国光模块出口金额当月同比增长26.6%；1-2月累计同比增长17.7% [3][27] * 海外云厂商资本开支：2025年第四季度，微软、谷歌、Meta、亚马逊的资本支出分别为299亿美元、279亿美元、214亿美元、395亿美元，同比分别增长89%、95%、48%、42%，显示AI基础设施投入力度巨大 [3] * 物联网数据：截至2026年2月末，蜂窝物联网终端用户达29.21亿户；2025年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长15% [34] 重点公司动态与产业进展 * 仕佳光子：拟投资约12.65亿元建设高速光芯片与器件开发及产业化项目；2026年第一季度实现营业收入5.77亿元，同比增长32.18%，净利润1.16亿元，同比增长24.66% [1][44][45] * 台积电：2026年第一季度营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%；净利润5725亿元新台币。公司表示高性能计算与人工智能应用需求极为强劲，2026年资本支出预计接近520亿至560亿美元区间的上限 [1][47] * 特斯拉：马斯克宣布特斯拉AI5芯片设计已锁定待量产，性能相较前代提升40倍，AI6、Dojo3等芯片同步研发中 [1][49] * 甲骨文：同意从布鲁姆能源公司购买多达2.8吉瓦的燃料电池电力用于AI数据中心，反映出AI数据中心建设需求强劲 [1][60] * Lumentum：其CEO表示，美国超大规模云服务商的资本开支巨大，公司产能将在两个季度内被预订一空，一直排到2028年底 [48] 板块行情与投资建议 * 板块表现：回顾报告期内一周行情，通信板块涨跌幅为+8.40%，在申万一级行业中排名第1 [37] * 景气度判断：报告图表显示，光模块、服务器、交换机、IDC、液冷等板块景气度均为“稳健向上”或“加速向上” [16] * 投资建议：建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块 [4]