报告行业投资评级 - 强弱分析为中性 [2] 报告的核心观点 - 铸造铝合金上行动力不足，价格高位震荡 [2] - 本周地缘扰动不断反复，AL表现偏强，AD表现弱于AL，短期AD价格或维持高位震荡 [5] - 截至4月17日，铝合金锭显性库存较前周减少0.13万吨至12.28万吨，下游汽车消费表现较弱 [5] 交易端——量价 - 展示了AD不同合约价差、资金沉淀、成交量和持仓量的相关数据图表 [8] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2604和AD2605合约进行跨期正套成本测算，固定成本小计8.26元/吨，浮动成本小计78.37元/吨，合计87元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，测算铸造铝合金期现套利仓单成本为23954.3元/吨 [13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量大幅回升，社会库存增加 [16] - 废铝进口高位回落，同比增速出现下降，2026年2月铝废料及碎料进口13.63万吨，同比下降17.09% [18] 供应端——再生铝 - 保太ADC12走弱，再生 - 原生价差走弱 [29] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [34] - 铸造铝合金周度开工回落，月度开工处于历史低位 [39] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线附近 [44] - 铸造铝合金厂库出现回升，社库小幅去化 [49] - 铸造铝合金进口窗口关闭 [51] - 展示了再生铝棒产量、库存及厂内库存占比的相关数据 [58][59][60] 需求端——终端消费 - 终端消费中汽车产量同比低位，消费表现较弱，4月1 - 12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比去年4月同期下降20%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售459.8万辆，同比下降18% [5][63][64]