报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面呈区间震荡格局，本周库存去库，当前处于低估值格局，下方有资金托底，但受套保盘压制上方空间有限，预计下周盘面区间在8200 - 8800元/吨 [1][6] - 多晶硅受“反内卷”行情驱动盘面上行，关注消息面影响，虽供需双弱、月度供需偏空且高库存限制现货价格，但短期盘面偏强，预计下周盘面区间在38000 - 43000元/吨 [1][6] 行情数据 - 展示了2026年3月1日至4月17日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [8] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅开工环减，新疆、甘肃地区少量减产，西北地区工厂后续复产计划推迟 [2] - 西南地区枯水期，按丰水期电价测算硅厂成本或在9000元/吨及以上，短期盘面未给到合适套保位置 [2] - SMM统计本周社会库存去库0.5万吨，厂库库存去库0.16万吨，整体行业库存去库 [2] - 给出国内工业硅社库、厂库、月度开工率、月度产量、新疆和云南地区利润测算、月度出口数量及同比、月度进口数量、贸易环节库销比、硅石价格、石油焦价格、洗精煤价格、木炭平均价、电极平均价、主产地电价等数据图表 [9][12][14][16][23] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面震荡走强，市场交易“反内卷”预期，现货报价持稳 [1] - 短期多晶硅周度产量环比持平，4月底部分硅料工厂减产带来月度供应减量，5月起有硅料厂复产 [3] - SMM统计本周硅料厂家库存环比去库，当前厂家库存约32万吨，整体行业库存约50万吨，相对偏高 [3] - 按照当前原料价格测算，多晶硅平均现金成本约3.5万元/吨 [3] - 硅片排产周环比减少，库存逐步去库，基本面相对改善，部分硅片厂计划提高报价 [5] - 4月光伏退税取消抢出口结束，国内市场未明显起色，预计整体光伏需求侧偏弱，实际需求起色或需5 - 6月国内装机带动 [5] - 给出多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算、单晶硅片出口数量、国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量等数据图表 [19][22][24][25] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产环比增加，后续厂家检修结束计划提开工，提价提振下游采购，库存去化，表需小幅环增 [3] - 给出国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性图、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、行业利润测算等数据图表 [24][26] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金需求市场增量较缓，多为观望状态 [3] - 给出再生铝ADC12价格季节性图、行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性图等数据图表 [26][28]