行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 报告认为，证监会拟修订《期货公司监督管理办法》或将加速行业分化重塑，资本实力强、治理完善的头部公司有望获得发展优势，而中小机构经营压力加大，利好行业规范化、风险防控和市场服务能力提升 [3][14] - 报告指出，2026年一季度险资资产支持计划登记规模同比下降，主要受收益率下行、优质项目稀缺及基础资产单笔规模较小等因素影响，险资正转向现金流更稳定的底层资产，并加大对消费金融类资产支持计划的投资以服务实体经济 [7][15] - 报告显示，2026年第二季度以来A股市场交投活跃度显著提升，日均成交额同比大幅增长，为券商经纪等业务提供了有利环境 [1][16] 市场及板块行情总结 - 市场表现：本周（2026年4月12日至4月18日）非银金融（申万）指数上涨0.18%，跑输沪深300指数1.80个百分点，在申万一级行业中排名第25位 [2][13] - 子板块涨跌：细分板块中，互联网金融板块上涨1.84%，多元金融板块上涨1.33%，证券板块上涨0.89%，金融科技板块上涨0.93%，保险板块下跌1.44% [2][13] - 个股表现：仁东控股（周涨幅10.89%）、越秀资本（6.92%）、瑞达期货（6.58%）、广发证券（6.57%）等涨幅居前；*ST熊猫（周跌幅-9.65%）、中油资本（-8.09%）、中国太保（-3.34%）等跌幅居前 [2][13] 券商行业动态总结 - 政策动态：证监会于4月17日就修订《期货公司监督管理办法》公开征求意见，新征求意见稿共81条，涵盖7个章节 [3][14] - 修订要点：本次修订主要包括五个方面：将境内子公司金融业务收归期货公司经营；强化股东及实际控制人监管；完善子公司和分支机构监管；提高期货公司资管业务的“含期量”；进行立法技术调整 [3][14] - 潜在影响：新规可能加速行业分化，资本实力强、治理完善的头部期货公司有望获得更大发展优势 [3][14] 保险行业动态总结 - 业务数据：2026年一季度，共有7家保险资管机构登记了15只险资资产支持计划，登记规模合计643.6亿元，同比下降14.1%；登记数量同比减少4只 [4][7][15] - 原因分析：登记规模下降主要因资产支持计划收益率下行，风险较高、流动性较弱，吸引力下降；同时优质项目稀缺，且消费金融与小微贷款等基础资产单笔规模较小，导致产品体量收缩 [7][15] - 资产结构变化：近年来基础资产类型包括消费金融及小微贷款、供应链资产等。由于部分底层资产（如地产租赁收入）现金流确定性下降，险资正转向现金流更稳定的资产，并因政策鼓励而增加了对消费金融类资产支持计划的投资 [7][15] - 未来展望：险企或将不断创新，加大对实体经济与新质生产力发展的支持力度 [7][15] 关键市场指标总结 - A股成交：本周A股日均交易额23，594亿元，环比增加10.3%，同比大幅增加112.8%。2026年第二季度至今日均成交额21，590亿元，较2025年同期增加71.0%。2026年年初至今日均成交额25，061亿元，较2025年全年日均额增加44.9% [1][16] - 投行业务：本周发行新股3家，募资28.30亿元；上市新股5家，募资47.03亿元。2026年至今，A股IPO上市41家，募资360.34亿元。2025年全年IPO上市116家，募资1，317.71亿元 [1][18] - 两融业务：截至2026年4月16日，全市场两融余额26，687亿元，环比减少2.3%，但较2025年日均水平增加27.24%。融券余额198亿元，占两融余额比例为0.74% [1][18] - 自营与质押：本周主要股指上涨，沪深300指数涨1.99%。截至4月17日，市场质押股数2，848亿股，占总股本3.25%，质押市值30，488亿元 [18] 行业资讯总结 - 宏观经济：2026年一季度中国GDP达33.42万亿元，同比增长5.0%，货币金融、保险等行业位于较高景气区间 [38] - 监管动态：金融监管总局强调需健全金融机构风险防控内生机制，筑牢内部治理、业务制衡和外部市场约束三道防线 [38] - 公司动态：中国平安增持中国人寿H股3203万股，涉资约8.63亿港元，持股比例升至11.06% [39] - 市场动向：2026年年内险资已参与11家公司基石投资，重点布局硬科技等高成长性赛道，参与数量已直逼2025年全年（12家） [39] - 金融科技：暖哇科技再度递表港交所，该公司为AI驱动的保险科技公司，2025年收入10.24亿元 [39]