核心观点 夏季攻势行情将“渐入佳境”，A股市场定价重心已从地缘风险转向基本面与景气度，国内经济数据超预期、物价温和回升、楼市企稳为行情奠定宏观基础，建议围绕一季度业绩高景气方向，精选科技成长赛道进行布局[1] 市场回顾 - 全球风险偏好回暖，VIX恐慌指数回到美伊战争前水平，国际油价回落，全球股市普遍修复[1] - A股宽基指数普涨，北证50、创业板指、科创50领涨，其中创业板指创下近11年来新高[1] - 市场风格上，科技成长风格强势，一级行业中通信、电子、电力设备、军工行业领涨[1] - 外汇方面，美元指数回落，人民币兑美元汇率升值[1] 市场展望 - 海外地缘冲击最大的阶段已过去，市场对外围扰动逐步钝化，VIX恐慌指数回到2月底战前水平，美股纳斯达克指数、标普500创历史新高[1] - A股创业板指自3月至今涨幅超过11%，反映资本市场定价转向经济基本面和景气度[1] - 国内一季度GDP同比增长5.0%，高于市场预期[2] - 3月PPI同比上涨0.5%，为时隔41个月首次转正，GDP平减指数有望在下季度转正并结束连续12个季度为负的状态[2] - 3月份70个大中城市中一线城市新房、二手房价格指数均环比上涨，楼市“小阳春”显现[2] - 政策端将制定2026年-2030年扩大内需战略实施方案，着力扩大有效需求并推动城乡居民增收[2] 高景气度方向 - AI算力链：在AI算力基础设施高速扩张推动下，光通信、半导体、元件等行业业绩爆发，创业板龙头中际旭创一季报营收和净利润增速高达+192%、+262%[3] - 锂电产业链：涵盖锂矿、锂电池环节，龙头宁德时代净利润高增50%[3] - 有色金属：黄金、工业金属及能源金属受益于一季度价格上行，企业利润显著增厚[3] 资金流向 - 4月至今，融资资金净买入居前行业集中在：电子、电力设备、通信、有色金属[4] - 4月至今，融资资金净买入居前个股有：中际旭创、新易盛、天孚通信、胜宏科技、佰维存储等[4] - 2026年一季度北向资金集中增配：电力设备、通信、基础化工[4] - 北向增持个股主要有：宁德时代、天孚通信、贵州茅台、新易盛等[4] - 本月融资资金与一季度北向资金配置方向高度一致，均持续加码高景气科技成长龙头[4] 行业与主题配置 - 聚焦科技成长赛道中的业绩高增、景气确定方向：AI算力链（光模块、PCB、存储、液冷、算力租赁）、新能源（锂电、储能）以及创新药等细分领域[4] - 主题方面，建议关注机器人、商业航天等方向[4] 资金面与流动性数据 - 本周权益类基金发行份额94亿份[35] - 2026年3月，私募基金股票仓位61.85%[35] - 本周A股融资资金净流入534亿元[37] - 4月至今，股票型ETF净赎回1000亿元[37] - 4月至今，A股IPO融资规模为102亿元[33] - 4月至今，重要股东净减持149亿元[33]