报告行业投资评级 - 报告对美股科技行业持积极看法，核心观点围绕AI驱动的投资主线，并给出了具体的投资建议[10][27] 报告的核心观点 - 模型迭代速度显著加速，Claude Opus 4.7性能全面提升，其新分词器设计导致单次任务token消耗增加1.0到1.35倍，将持续拉动推理算力需求增长[5][10][20][27] - AI算力需求旺盛推动算力租赁价格大幅上涨，例如英伟达Blackwell芯片单小时租金达4.08美元，较两月前上涨48%，供需紧张态势持续[5][10][24][27] - GPU供给刚性与AI需求弹性的剪刀差持续扩大，大型科技公司自建数据中心周期较长，其持续上调的资本开支（Capex）中部分算力需求有望外溢至第三方算力租赁（Neocloud）提供商[10][24][27] - 报告认为，AI基础设施投资正推动半导体产业链（如先进逻辑与存储）需求显著超过供给，行业景气度高涨[2][4][16] 根据相关目录分别进行总结 1 美股科技公司动态 - 台积电FY26Q1业绩强劲，AI需求驱动增长：2026年第一季度营收359亿美元，环比增长6.4%，同比增长40.6%；毛利率达66.2%，环比提升3.9个百分点，超越市场预期[3][14]。公司上调2026年全年收入增速指引至“30%以上”[3][15]。2026年资本开支指引维持在520-560亿美元区间，且未来三年资本开支总额将“显著高于”过去三年的1010亿美元[3][15]。2纳米（N2）制程已于2025年底量产，来自智能手机与高性能计算/人工智能的需求强劲[14] - ASML FY26Q1订单需求强劲，上修全年指引：第一季度收入88亿欧元，毛利率53%；净利润28亿欧元[4][16]。公司表示AI基础设施投资推动先进逻辑与存储需求持续上行，行业需求显著超过供给，存储端客户已“全年售罄”，供需紧张预计持续至2026年以后[4][16]。公司将2026年全年收入指引上调至360-400亿欧元[4][17] 2 科技行业动态 - Anthropic发布Claude Opus 4.7，性能全面跃升：模型在Office任务、文件推理、长上下文推理、生物学、编程等多个维度超越前代，在多项基准测试中达到行业领先（SOTA）水平[5][18][19]。视觉输入分辨率上限提升至长边2,576像素，较前代提升逾3倍，在视觉精度基准得分从54.5%跃升至98.5%[19]。编程能力显著提升，在部分内部基准测试中任务完成率提升10-15%，解决的生产任务数量达到前代的3倍[20] - 北美算力租赁价格因供需紧张持续上涨：英伟达最先进的Blackwell芯片单小时现货租金为4.08美元，较两月前上涨48%[5][24]。第三方算力租赁商CoreWeave近期签订多笔大额合同，包括与Meta签署价值210亿美元的长期协议，以及与Anthropic签署的价值数十亿美元的多年期协议[24] 3 本周观点 - 投资建议聚焦AI算力产业链：报告建议关注三个方向：1）云算力巨头，如【GOOGL】、【AMZN】；2）算力租赁提供商，如【CRWV】、【ORCL】、【NBIS】；3）具有阿尔法属性的半导体龙头，如【MU】、【SNDK】、【MRVL】、【INTC】、【LITE】[10][27]。同时提及晶圆级AI芯片公司Cerebras即将上市，有望推动硬件板块上行[10][27]