行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好”（维持）[6] 核心观点 - 2026年AACR会议召开在即，预计超过104家中国药企将携250余款创新药亮相，其中多款药物具备全球首创或全球最佳潜力，彰显了国产创新药强劲的研发实力和全球竞争力[9] - 报告认为国产创新药全球竞争力体现在四个方面：新分子类型涌现引领前沿研究、新靶点快速突破、产品出海获MNC加速推进、AI赋能药物发现[9] 根据相关目录分别总结 AACR会议概况与国内参与规模 - 2026年第117届美国癌症研究协会年会于4月17日-22日召开，是肿瘤学领域规模最大、影响力最权威的学术会议之一[9] - 预计超过104家中国药企将携250余款创新药在本次会议上展示数据[9] 国产创新药全球竞争力具体表现 新分子类型涌现，引领前沿研究 - TCE药物：恒瑞医药、德琪医药、维立志博、复宏汉霖等多款TCE产品入选，该类药物杀伤活性强、靶点特异性高，对冷肿瘤效果突出[9] - pan-KRAS/RAS药物：恒瑞医药SHR-RAS001和贝达药业BPI-585771两款pan-RAS药物入选LBA，有望解决“不可成药”难题[9] - DAC药物：荣昌生物的DAC平台、石药集团的IKZF1/3 DAC和亚虹医药的GSPT1 DAC将展示初步临床前数据，该技术融合了ADC和PROTAC的优点[9] 新靶点快速突破 - 大量来自中国的FIC药物将公布数据，涉及ITGB4 ADC、ALPP/ALPPL2 ADC、SSTR2/DLL3双抗ADC、5T4 ADC、合成致死靶点等，表明中国药企在源头创新上已实现全球领跑[9] 产品出海，MNC加速推进 - 科伦博泰与默沙东合作的SKB410（Nectin-4 ADC）在中美同步开展临床研究，其生物标志物研究入选本次大会的LBA[9] - 翰森制药与GSK合作的2款ADC（B7-H3 ADC、B7-H4 ADC）均已进入临床三期，其中B7-H4 ADC是全球首个进入临床三期的同靶点药物[9] AI赋能药物发现 - 英矽智能等企业将展示多款由AI发现的小分子抑制剂的最新数据，AI技术大幅提升了临床前药物研发效率[9] 重点公司及药物展示列表 - 报告以表格形式详细列举了超过30家国内药企将在AACR上展示的众多创新药项目，涵盖恒瑞医药、百济神州、复宏汉霖、荣昌生物、石药集团、科伦博泰等公司，药物类型包括TCE、ADC、双抗ADC、DAC、小分子抑制剂等，适应症覆盖各类实体瘤和血液瘤[10][11][12][13] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注具备国际竞争优势的创新药企业[4] - 列举的相关标的包括：恒瑞医药(600276，买入)、百济神州、复宏汉霖、先声药业、海思科、石药集团、长春高新、翰森制药、再鼎医药、中国生物制药、康方生物、基石药业、科伦博泰生物、映恩生物、荣昌生物等[4]