报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 生猪养殖行业供给压力依然较大，猪价低位反弹难改供需宽松格局，能繁母猪存栏出现边际松动但加速去化趋势尚未确认，行业整体亏损持续加深[3][14][21] - 农业板块本周市场表现跑赢大盘，动物保健子板块及部分个股表现突出[6][30] - 除生猪外，白羽鸡、黄羽鸡、牛肉及部分水产品等农产品价格本周环比上涨[7][41][45] 根据相关目录分别进行总结 周观察：猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认 - 生猪价格与供给：截至4月17日，全国生猪均价周内探底后回升至9.20元/公斤，较4月10日上涨0.38元/公斤，同期日屠宰量升至17.17万头，环比增长2.9%，仍处高位，表明前端供给压力仍大，现货反弹并非供需格局扭转[3][14] - 出栏体重结构：截至4月16日，全国、集团场、散户出栏均重分别为128.46公斤、125.09公斤、147.71公斤，较上周分别变动-0.15公斤、-0.28公斤、+0.79公斤，集团场降重而散户端大猪压栏持续，社会面大体重猪源未有效去化[8][14] - 能繁母猪存栏：2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少3.3%，较2025年末减少1.4%，为正常保有量的100.1%，涌益口径显示2026年3月能繁存栏环比下降0.07%，为1、2月环比增长0.27%、0.39%后首次转负，显示边际松动[3][19][21] - 淘汰母猪与仔猪利润：截至4月16日，高胎淘母价格相对商品猪折扣比例为75.14%，环比下降0.68个百分点，行业尚未出现大范围主动淘汰，截至4月14日，7kg仔猪价格206元/头，环比上涨1.98%，同比下跌62.27%，销售仔猪头均利润为-74元/头，已连续4周亏损，自繁自养商品猪头均利润降至-461.17元/头，环比减少26.47元/头，亏损压力持续[3][4][21] 本周市场表现（4.13-4.17）：农业板块跑赢大盘0.77个百分点 - 板块表现：本周上证指数上涨1.64%，农业指数上涨2.41%，跑赢大盘0.77个百分点，子板块中动物保健板块领涨[6][30] - 个股表现：天邦食品上涨31.06%、回盛生物上涨14.29%、巨星农牧上涨9.35%领涨[6][30][37] 本周重点新闻（4.13-4.17） - 一季度农业经济数据：一季度猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增长4.8%，生猪出栏20026万头、存栏42358万头，分别增长2.8%、1.5%，家禽出栏44.6亿只、禽肉产量701万吨，同比增幅达7.5%、9.3%，农产品生产者价格总水平同比下降2.4%[39] - 政策与产业方向：农业农村部会议强调要推广应用智慧农机、无人机等智能技术装备，发展农业低空经济，并推动农业服务贸易高质量发展[40] 本周价格跟踪（4.13-4.17） - 生猪养殖：4月17日全国外三元生猪均价9.33元/公斤，较上周上涨0.46元/公斤，仔猪均价19.23元/公斤，较上周下跌0.05%，自繁自养头均利润-446.23元/头，环比减少22.63元/头，外购仔猪头均利润-290.48元/头，环比减少20.57元/头[7][42][45] - 白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.13元/羽，环比上涨1.62%，毛鸡均价7.37元/公斤，环比上涨2.65%，毛鸡养殖利润-0.02元/羽，环比改善0.45元/羽[44][45] - 其他农产品：黄羽肉鸡中速鸡均价12.15元/公斤，环比持平，牛肉均价66.84元/公斤，环比上涨0.56%，草鱼价格17.16元/公斤，环比上涨0.53%，鲈鱼价格19.00元/公斤，环比上涨6.15%，对虾价格29.66元/公斤，环比上涨0.54%[45][48][51][53] - 大宗农产品：玉米期货结算价2398.00元/吨，环比上涨0.93%，豆粕期货结算价2329.00元/吨，环比上涨3.47%，NYBOT11号糖收盘价13.50美分/磅，环比下跌2.95%，郑商所白糖收盘价5352.00元/吨，环比上涨0.51%[45][57][60] 主要肉类进口量 - 猪肉进口：2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比减少34.3%[62] - 鸡肉进口：2025年11月鸡肉进口0.64万吨，同比减少83.7%[62] 饲料产量 - 工业饲料：2026年2月全国工业饲料产量2360万吨，环比减少16.4%[64]