行业投资评级与核心观点 - 行业投资评级为 增持（维持） [2] - 报告核心观点是 看好光模块设备、电测仪器、燃气轮机等方向 [1] - 建议关注豪迈科技、东方电气、汽轮科技、杰瑞股份、艾可蓝等公司 [4] 人形机器人 - 特斯拉AI5芯片成功流片，补齐端侧算力短板，加速人形机器人商业化进程 [5] - AI5芯片单芯片算力达约2500TOPS，较上一代提升8倍，功耗控制在300W以内，能效比约为HW4芯片的3倍 [6] - 芯片预计2026年底小批量量产，2027年大规模量产，将优先用于车载场景验证，再向机器人端迁移 [6] - 端侧算力突破将带动上游核心零部件（丝杠、减速器、传感器、结构件等）全产业链景气度上行 [6][7] 电测仪器 - AI发展推动光模块速率提升至1.6T，催化高速测试仪器需求 [6] - 2024年全球光通信测试仪器市场规模达9.5亿美元，预计2029年达20.2亿美元；国内市场规模33.0亿元，预计2029年达65.9亿元 [6] - 海外企业（Keysight、Anritsu等）占据2024年中国市场约84%份额，国产替代空间广阔 [6] - 以联讯仪器、普源精电为代表的国产头部企业技术持续追赶，国产替代快速推进 [6] - 报告看好2026-2027年电测仪器的持续性行情，建议关注普源精电、联讯仪器（拟上市）、鼎阳科技、优利德、华盛昌等 [6] 燃气轮机 - 建议关注燃机核心零部件龙头与辅机集成厂商的全球化订单拓展潜力 [6] - 投资主线包括：①国产零部件外溢渗透（叶片/导叶、铸锻件、HRSG），关注持续导入海外龙头配套与后市场服务的公司；②国产整机/集成出海（重燃+中小燃机成套/EPC），关注交付认证节奏与价格传导能力 [6] 商业航天 - 行业有望正式开启二波行情，短期关注长征十号乙发射 [8] - 4月28日长征十号乙将复飞，采用首创海上网系回收方案，若技术突破将释放国内卫星板块弹性 [10] - 建议关注卫星、火箭、回收及星链相关公司，如电科蓝天、国博电子、飞沃科技、航天工程、信维通信等 [10] TGV（玻璃通孔）与先进封装 - AI芯片尺寸扩大推动封装向玻璃基板演进，玻璃基板凭借更优热稳定性与平整度成为关键方向 [10] - 台积电正推进CoPoS封装技术试点产线建设，预计几年后量产；英特尔已投入超10亿美元并宣布玻璃基板进入规模化量产阶段 [10] - 2026–2027年预计成为玻璃基板规模化应用关键拐点，TGV技术作为核心实现路径将率先受益 [10] - 建议关注TGV制造环节的关键设备公司，如镀膜设备（汇成真空）、激光通孔设备（帝尔激光、大族激光）、检测设备（精测电子） [10] 3C设备 - 消费电子进入强创新周期，设备环节订单与业绩确定性强 [10] - 折叠屏iPhone预计2026年Q4上市，20周年纪念版2027年发布，工艺升级将带动设备换新 [10] - 创新点包括：①玻璃/盖板升级带动磨抛设备需求；②钛合金中框/铰链带动3D打印设备需求；③AI质检带动机器视觉检测设备需求 [10] - 建议关注磨抛设备（宇晶股份）、3D打印（大族激光）、检测设备（奥普特） [10] 行业基本状况与事件 - 机械设备行业上市公司数量为598家，行业总市值63,911.99亿元，流通市值55,727.61亿元 [2] - 豪迈科技拟投资22.12亿元建设高端装备关键零部件研发及产业化项目，并投资7.11亿元建设高端轮胎绿色硫化装备及关键部件产业化项目，同时拟增资合计8亿元用于相关项目建设 [6]