行业投资评级 - 对机械行业维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 看好光模块设备、燃气轮机、氦气和机器人四个细分领域 [1] - 光模块厂商资本开支大幅扩张，看好耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商 [4] - 全球燃气轮机产能严重紧缺，中国燃机制造技术提升，看好燃机出海 [4] - 氦气价格因供应中断和俄罗斯出口管制而持续上涨 [4] - 中国人形机器人通过与欧洲集成商合作，首次进入欧洲大型零售商的真实物流场景，实现商业验证 [4] 根据相关目录分别总结 1、股票组合 - 近期建议关注的股票组合为应流股份、杰瑞股份、恒立液压 [10] - 应流股份2025年归母净利润预测为4.5亿元，对应2025年预测PE为108.5倍 [11] - 杰瑞股份2025年归母净利润预测为26.8亿元，对应2025年预测PE为46.3倍 [11] - 恒立液压2025年归母净利润预测为29.4亿元，对应2025年预测PE为48.1倍 [11] 2、行情回顾 - 上周（2026/4/13-2026/4/17）SW机械设备指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数（上涨1.99%），在申万31个一级行业中排名第10 [1][12] - 2026年年初至今，SW机械设备指数上涨8.78%，跑赢沪深300指数（上涨2.13%），在申万31个一级行业中排名第11 [1][15] - 上周机械细分板块涨幅前五为机床工具（7.15%）、激光设备（6.12%）、其他专用设备（5.68%）、磨具磨料（4.48%）、其他通用设备（4.32%）[21] - 2026年年初至今，机械细分板块涨幅前五为激光设备（61.14%）、其他自动化设备（55.08%）、磨具磨料（25.28%）、金属制品（16.98%）、能源及重型设备（14.25%）[21] 3、核心观点更新 - 光模块设备：中际旭创2026年Q1资本开支达19.3亿元，同比增长近4倍（去年同期为4.0亿元）[22] 耦合、测试、贴片是核心价值环节，价值量占比分别为40%、27%、20%[22] 耦合环节国产市占率已超45%，但测试环节国产龙头联讯市占率仅9.9%，贴片环节日本4T、ASMPT、MRSI三家公司合计市占率达50%[22] 光模块向1.6T、CPO迭代将提升高端设备需求，带来国产厂商机遇 [22] - 燃气轮机：据伍德麦肯兹预测，2026-2031年数据中心电力消耗将增长96%[22] 燃气轮机是数据中心首选供电方式 [22] 截至2025年底，全球燃气轮机系统订单量已达110GW，但全球年制造能力仅60-70GW，产能严重紧缺 [23] 中国燃机技术取得突破，2022年东方电气50MW F级重型燃机发运，2024年300MW级F级重型燃机点火成功 [23] 看好中国头部燃机主机厂出海，建议关注杰瑞股份、中国动力、应流股份 [23] - 氦气：受霍尔木兹海峡封锁、卡塔尔进口中断影响，中国管束氦气均价从3月5日的76元/方上涨至4月16日的150元/方，过去三周环比涨幅均接近20%[29] 俄罗斯对向欧亚经济联盟以外国家出口氦气实施临时管制，2025年中国氦气进口中俄罗斯占比达45%[29] 建议关注广钢气体、金宏气体、华特气体等供应企业 [29] - 机器人：优必选与欧洲机器人集成商Terra Robotics合作，进军德国、瑞士、奥地利市场 [29] Terra Robotics已采购首批数十台全尺寸人形机器人，将部署于欧洲连锁药妆零售商ROSSMANN的物流中心 [29] ROSSMANN业务遍及10国，年营业额超150亿欧元 [29] 此次合作标志着中国人形机器人从“工厂实训”迈向海外“商业验证” [29] 4、重点数据跟踪 - 4.1 通用机械：景气度持续承压 [24] 3月制造业PMI为50.4%，高于荣枯线，但复苏基础尚不牢固 [24] - 4.2 工程机械：景气度加速向上 [34] 2026年3月挖掘机总销量37402台，同比增长26.4%，其中国内销量24101台（含电动43台）同比增长23.5%，出口13301台（含电动33台）同比增长32%[34] - 4.3 铁路装备：景气度稳健向上 [45] 2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [45] - 4.4 船舶：景气度下行趋缓 [50] 截至2026年3月，全球新造船价格指数为182.07，价格下滑趋缓 [50] - 4.5 油服设备：景气度底部企稳 [53] - 4.6 燃气轮机：行业景气度稳健向上 [61] 2025年全球燃机龙头GE Vernova（GEV）新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5%[61] 5、行业重要动态 - 机器人：谐波减速器生产线项目完成备案，总投资1亿元 [64] 宇树科技H1人形机器人内部测试半马（21.0975公里）仅需50多分钟 [68] 源升智能完成上亿元Pre-A轮融资，专注于灵巧手 [68] 智元机器人远征A3完成首批交付，续航可达10小时 [68] - 通用机械：五二五泵业首获PCT国际专利授权 [65] 世界首台套大规模模块化高承压储气装备成功应用 [65] 哈电阀门中标世界首台650℃百万千瓦级超超临界燃煤示范机组 [65] 重庆江北机械大规格离心机实现满负荷稳定运行100天，最大处理能力达200吨/小时 [65] - 科学仪器：安图生物首款自研流式细胞仪获证 [67] Waters推出首款UHPLC兼容MALS分析系统，测量范围扩大10倍 [71] 布鲁克发布全新核磁共振产品矩阵 [71] 超视计全球首发新一代双转盘加无标记双模态显微镜 [71] - 工业母机&3D打印：亚洲新材实现CuCrNb-42铜合金室温延伸率稳定提升至35.5%[68] 铂力特助力实现微型多维力传感器单批次972件量产 [68] Euler发布免费金属3D打印实时构建查看器 [68] Optomec推出气溶胶喷射3D打印机教育专用机 [68] - 工程机械：太重首台电动装载机TZ968HE成功下线 [71] 玉柴安特优mtu4000系列矿用发动机上市 [71] 中联重科ZCC3200NP履带起重机吊装483.8吨核电模块 [71] 铁建重工新一代拱架台车将高铁隧道拱架施工效率提升1倍 [71] - 铁路装备：西班牙公司获得沙特266亿美元大陆桥铁路项目设计合同 [71] 越南首条时速350公里高铁正式开工，采用德国西门子技术，总投资约56亿美元 [71] 中国铁物成功中标中泰铁路一期工程物资代理服务项目 [71] 国内最大电池容量“路锋”新能源机车在零下20℃环境下正式投用 [72] - 船舶海工：沪东中华启用1600吨龙门吊，为目前起重能力最强的核心装备 [75] 中船黄埔文冲向中船动力集中订购主机81船套、发电机组57船套 [75] 舟山中远海运重工交付第8艘15.4万吨穿梭油轮 [75] 福建船政旗下船厂获得4+2艘1800TEU集装箱船订单 [75]