行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [5] 报告核心观点 - 锂电板块：重视固态和钠电等电池新技术，3月电池产销高速增长，出口景气度高 [2][8] - 光伏板块：产业链价格博弈加剧，环节分化与边际变化显现，组件端技术迭代提速，N型与600W+高功率组件成为市场主流 [3][19] - 风电板块：大金重工布局欧洲风电安装市场，形成完整产业链闭环；三山岛柔直输电工程加速推进 [3][31] - 储能板块：3月储能招中标放量上行，长时化趋势加速凸显；“十五五”能源规划奠定长期发展主线 [4][40] - 电力设备板块：海口锚定新能源高消纳目标，山西扩外送，区域电力规划打开产业链空间 [4][51] 新能源汽车和锂电板块观点 - 核心观点：重视固态和钠电新技术，产销和出口景气度高 [2][8] - 事件催化：宁德时代将于4月21日召开2026年超级科技日发布会，聚焦极端路况下的动力性能，建议关注电池技术更新突破 [8] - 产销数据：3月我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%；合计销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6% [9] - 出口数据：3月我国动力和储能电池合计出口36.1GWh，环比增长51.0%，同比增长57.1%，占当月销量的20.6% [9] - 装车数据：3月国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比微降0.1%；其中磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占比81.0% [9] - 投资建议：报告建议关注成本优势企业、率先出海布局企业、快充/高压密技术领先企业、受益排产景气的企业，以及受益于固态电池、钠电等新技术渗透率提升的细分领域公司 [10][11][14][15][16] 新能源发电板块观点 光伏板块 - 核心观点：光伏产业链价格博弈加剧，环节分化与边际变化显现，组件端技术迭代提速 [3][19] - 招标与中标：26Q1国内光伏组件招标规模20.32GW，同比回落；中标（含入围）规模48.87GW，头部集中效应显著，Top10企业中标占比65% [20] - 技术趋势：N型组件占比达96.42%，其中TOPCon主导；600W+高功率组件占比达85.95%，成为市场绝对主流 [20] - 产业链价格边际变化： - 多晶硅：价格跌幅放缓，获成本支撑 [21] - 硅片：头部企业试探性提价，但电池环节接受度低 [21] - 电池片：价格走跌，市场情绪未改 [21] - 组件：价格继续下跌，但分布式询单开始增多，库存小幅下降 [21][23] - 高纯石英砂：价格持稳 [23] - 胶膜：受粒子与排产影响，存涨价预期 [23] - 光伏玻璃：因供给过剩竞争加剧，价格持续下探 [23] - 投资建议：报告建议关注受益太空光伏技术突破的设备及耗材环节、受益供给侧改革的硅料/硅片/玻璃环节、受益需求爆发的逆变器环节、具备价格弹性的电池片环节、受益BC等新技术的辅材环节、穿越周期的组件环节、估值有望修复的运营商，以及受益主产业链价格回升的辅材环节 [24][25][28] 风电板块 - 核心观点：大金重工布局欧洲风电安装市场；三山岛柔直输电工程继续加速向前推进 [3][31] - 大金重工动态：与正力海工签署战略合作，拟改造一艘3500吨风电安装船进军欧洲市场；与挪威Ramstad Energy AS签署备忘录，建立欧洲海上风电运输与安装服务能力，形成“制造+运输+母港+安装”完整产业链闭环 [31][32] - 三山岛工程进展：东方电缆交付±500kV柔性直流海底电缆；振华重工参建的海上换流站项目钢管桩（单根重900吨）已发运；中天科技海缆首段大长度±500kV直流海缆通过试验 [32][33] - 项目规划：阳江市2026年计划力促350万千瓦海上风电项目全容量投产，推动250万千瓦项目全面动工，有序启动后续700万千瓦项目，加速建成千万千瓦级海上风电基地 [33][35] - 原材料价格：截至4月17日当周，10mm造船板全国均价上涨0.03%，齿轮钢价格持平，铸造生铁价格下降1.27%，废钢价格下降0.46% [36] - 投资建议：报告建议关注欧洲海风及国内深海科技产业链、风机盈利水平有望回升的整机企业，以及产能紧缺的大兆瓦铸锻件、叶片等零部件环节 [37] 储能板块观点 - 核心观点：三月储能招中标放量上行，十五五能源规划奠定长期主线 [4][40] - 招中标数据：2026年3月，国内储能系统中标1.6GW/27.0GWh，同比分别增长185.1%和256.6%；EPC中标10.8GW/30.1GWh，同比分别增长176.6%和203.7% [40] - 价格趋势：呈现时长分化，2h EPC中标均价1087.1元/kWh，同比环比双升；4h EPC均价888.3元/kWh环比回落；4h储能系统均价539.1元/kWh环比小幅上涨 [41] - 政策驱动：“十五五”能源发布会明确以非化石能源十年倍增为核心，加快构建新型能源体系，利好储能等产业链中长期发展 [42][43] - 电芯供需：3月储能出货稳增，长协锁单导致现货市场极度紧缺，短期内供给缺口难缓，314Ah电芯仍占据绝对主导 [44][47] - 投资建议：报告建议关注优质储能集成商、价高利优的户储企业、优质储能运营商、受益光储放量的逆变器环节、盈利回升的储能电芯环节，以及结构件、BMS、温控、消防、工商业储能等细分领域标的 [48] 电力设备板块观点 - 核心观点：海口强消纳、山西扩外送，区域电力规划打开产业链空间 [4][51] - 海口规划：海口市“十五五”规划纲要明确2030年实现新能源100%就地消纳、分布式光伏消纳能力超500MW，发电装机容量提升至320万千瓦，构建高承载、高自愈、高消纳的新型电力系统 [51] - 山西规划：山西省“十五五”规划明确加快国家电力外送基地建设，除续建大同-怀来等项目外，新增规划长南二回线特高压，并启动忻州至京津冀特高压前期研究 [52] - 工程进展：大同-怀来-天津南1000千伏特高压交流工程已进入电气安装阶段，预计2027年上半年投运 [52] - 投资建议：报告建议关注电网智能化与信息化、电力电子器件及新能源消纳、特高压、微电网建设、变压器核心零部件、工控自动化以及充电桩等领域的相关公司 [53][55]