行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 核心观点：北美电动低速车行业处于快速成长期，市场空间广阔，中国龙头企业凭借供应链垂直整合、全球化产能布局和本土化渠道建设，有望建立长期竞争优势并提升市场份额，同时家电行业在2026年应坚持“红利+出海新产品”的杠铃投资策略[3][15][18] 根据目录分章节总结 1. 北美电动低速车加速渗透，涛涛车业保持高增长 - 涛涛车业业绩高增长：公司2026年第一季度预计实现归母净利润1.55-1.95亿元，同比增长80%-126%[3][7]；2025年全年实现营收39.4亿元，同比增长32%，归母净利润8.2亿元，同比增长89%[3][7]；其中电动低速车业务2025年全年营收同比增速达141%，收入份额约11%位居全球第一，成为核心增长引擎[3][7] - 行业市场空间广阔：电动低速车行业处于快速成长期，仅北美市场的中长期可服务目标市场规模预计可达3500亿美元[3][15]；据弗若斯特沙利文预测，全球电动低速车市场规模预计将从2023年的11亿美元增至2030年的67亿美元，期间复合年增长率超过25%[3][15] - 增长驱动因素：产品凭借低成本、易操作、场景适配广等优势，正从传统高尔夫球场走向社区出行与日常通勤，有望加速渗透成为美国家庭的“第二辆车”[3][17][18]；美国市场电动低速车零售价约1万美元，远低于小型燃油车，具有显著经济优势[17] - 中国龙头竞争优势：涛涛车业2025年全球市场份额约为10.9%，位居全球第一[3][18]；公司通过“中国+东南亚+北美”三地产能与供应链垂直整合有效应对贸易政策，并通过收购美国本土企业Champion强化渠道本土化，有望建立长期竞争优势[3][18] 2. 投资建议：2026年坚持杠铃策略 - 投资主线一：格局出清与经营反转：关注内销行业进入出清整合阶段、产品结构改善、龙头份额快速提升的公司，例如智能投影和厨电领域的极米科技、老板电器[22] - 投资主线二：出海重新定义产品：关注通过产品创新掌握新品类定价权的出海企业，涉及扫地机、割草机器人、智能影像设备等领域，例如极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新[22] - 投资主线三：低估值高分红的质量红利：关注内销格局优化、外销仍有韧性的白电龙头，以及全球格局向中国龙头演进的彩电企业，例如美的集团、海尔智家、海信家电[23] 3. 本周行业动态 - 电动两轮车市场：2026年第一季度内销同比下滑17.1%，但3月单月同比降幅收窄至-8.9%；新势力智能品牌如九号、小牛、极核的内销份额同比有所提升[26] - 国内空调市场：2026年第一季度全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%[26] - 公司公告：光峰科技成为某新能源车企前装智慧座舱产品独家供应商[27]；春风动力2025年营收197.46亿元，同比增长31.30%，2026年第一季度营收53.59亿元，同比增长26.07%[27]；莱克电气2025年营收98.67亿元，同比增长1.05%，归母净利润7.99亿元，同比下降35.04%[27] 4. 本周行情回顾与重点数据跟踪 - 板块表现：本周（2026年4月13日至4月17日）家电板块上涨1.9%，相对沪深300指数跑输0.1个百分点[28][30]；细分板块中黑电上涨3.3%，白电上涨1.5%，小家电和厨卫电器均上涨0.5%[28][30] - 汇率与原材料：截至4月17日，人民币兑美元汇率本周累计升值32个基点[3][30]；LME铜现货结算价为13149美元/吨，周环比上涨3.9%，高位震荡上行[3][31]