分组1：报告核心观点 - 探讨特别国债发行计划落地后市场可能的交易节奏，此次发行计划较去年发行期数更少但30年单券规模更高，去年第一期30年国债发行量710亿元，本次为850亿元 [5][10] - 用850亿元推算第一只个券余额会达3400亿元，上市时可认购，后续成活跃券概率高，交易盘或买入新券+借贷做空260002；260002余额仅1220亿元，维持活跃券难度大，后续可能走弱 [5][11] - 4月第一只上市的30年国债很可能是全年活跃券，按发行计划推算全年特别国债规模为1.28万亿元，即将上市的特别国债可能是今年体量最大的，类似去年的2500002，值得入手持有 [5][11] - 260002可能有一定扰动，其他非活跃券风险不大，市场对换券交易、利差博弈充分，周一市场若明显回调可能是较好买入机会；当前债市10年以下曲线较陡峭，10年整体风险不大，存单利率下行及银行配置盘买入打开10年国债下行空间，资金未现收敛迹象，虽持续推荐10年国开，但通胀交易暂告一段落后30年国债表现也不会太差 [5][12] 分组2：报告解决的核心问题 - 近期债市行情分析；后续市场行情展望 [4] 分组3：相关报告 - 《债券研究周报：30年国债还能追吗？》——2026 - 04 - 17 [4] - 《债券研究周报：存单利率新低的困境》——2026 - 04 - 06 [4] - 《债券研究周报：大行再度出手买长债》——2026 - 03 - 29 [4] - 《固定收益专题研究：二永债机构行为分析手册——机构行为100篇（三）》——2026 - 03 - 23 [4] - 《债券研究周报：关注新一轮的30年国债活跃券切换》——2026 - 03 - 22 [4]