行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 当前时点，外部地缘政治风险持续，市场风险偏好可能影响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线 [1][11] - 关注供需失衡推动的国产算力和算力租赁，以及业绩确定性强的光模块和光纤光缆板块 [1][11] - 坚定看好AI发展处于Scale-up和Scale-out的关键加速期，应用发展对于token需求量仍在加速增加，底层算力基建仍在扩张期 [11] - 本周五（4月24日）是第11个中国航天日，启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息，有望推动商业航天相关产业加速 [2][6][11] - 2026年被视为商业航天“火箭回收”推动加速元年，多家民营企业密集推进液体火箭芯级回收验证，支持低轨星座组网需求 [6] - 国内低轨卫星批量发射已进入实质阶段，卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点建设确定性较强 [6] - 伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛 [6] 目录总结：AI算力主线 - 算力供需失衡：算力消耗急剧扩大，三大云厂商集体涨价，供需失衡局面体现上游芯片和算力租赁行业需求景气度向好，议价能力提升推动价格上涨 [1] - 国产AI芯片与算力租赁受益：相关受益标的包括寒武纪、海光信息、润泽科技、奥飞数据、东阳光、神州数码、软通动力等 [1] - AI服务成本传导：AI服务成本上升将传导至下游应用开发，可能加速下游行业整合，加速对于算力使用效率的提升 [1] - 一季报业绩确定性高：当前处于一季报发布期间，光模块、光纤光缆等板块业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，具备配置价值 [1][9] - 光模块与光纤光缆企业：相关企业包括中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞光纤、亨通光电等 [1][9] - 光纤量价齐升：今年一季度，光纤产品产销量同比增长35%以上，其海外销量增速超55% [8] - 光纤价格暴涨：G.657.A2光纤价格从去年的32元每芯公里涨到现在的240元每芯公里，涨幅达到650% [8] - 算力基础设施推荐：包括运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、设备商（中兴通讯、紫光股份）、配套服务商（英维克、新雷能）及算力第三方租赁（光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等） [11] - 光网络升级推荐：光模块及光放大器相关企业包括光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立等 [12] - 边缘算力推荐：受益标的包括网宿科技、优刻得、首都在线、青云科技、移远通信、美格智能等 [12] 目录总结：商业航天主线 - 商业航天产业链受益标的： - 上游：天线及相控阵T/R芯片（铖昌科技、国博电子、雷电微力）；通信载荷集成、信关站和终端（上海瀚讯）；测试仪器（坤恒顺维、创远信科） [2][6] - 中游：信关站与终端和终端芯片（海格通信）；终端基带芯片、终端应用（华力创通）；信关站、星载核心网和终端（震有科技） [2][7] - 下游：地面设备与组网（中兴通讯、华为）；相控阵天线及终端（盛路通信）；卫星通信运营与核心网（中国卫通、三大运营商）；导航与遥感（北斗星通、航天宏图） [2][7] - 卫星互联网与低空经济相关受益标的： - 5G-A通感一体化中天线及毫米波产业链（中兴通讯、通宇通信、灿勤科技） [12] - 短波超短波、无线中继产业链（海格通信、烽火电子、七一二、海能达） [12] - 低轨卫星通信产业链（海格通信、上海瀚迅） [12] - 北斗产业链（华测导航、海格通信） [12] - IMU产业链（华依科技、芯动联科、理工导航） [12] - 激光雷达产业链（炬光科技） [12] 目录总结：其他推荐板块 - 产业智能制造： - 数字孪生相关厂商（能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技） [13] - 工业交换机厂商（三旺通信、映翰通） [14] - 能源互联网相关厂商（金卡智能、威胜信息） [14] - 控制器相关企业（拓邦股份），云会议相关企业（亿联网络） [14] - 信息安全： - 综合型安全厂商（紫光股份（新华三）、奇安信、深信服），硬件厂商（星网锐捷） [14] - 专网领域（海能达、海格通信、七一二），铁路领域（佳讯飞鸿） [14] - 液晶面板：TCL科技 [14]