报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 报告以周度视角跟踪互联网及相关行业动态，核心观点围绕AI技术发展、模型变现、以及各细分领域的结构性机会与挑战展开[1][3] - 报告认为AI需求正从Chatbot向Agent转变，带动算力需求翻倍增长，同时模型端持续更新，互联网巨头的AI业务落地进展值得积极关注[3] - 在消费互联网领域，咖啡茶饮维持高景气，电商则持续承压但出现回暖迹象[3] - 在平台科技领域，流媒体平台竞争加剧，虚拟资产市场活跃，汽车后市场龙头及O2O、AI云板块存在投资机会[3] 根据相关目录分别进行总结 1.1、消费&互联网 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 - 行业表现：本期恒生非必需性消费业指数累计上涨+4.36%，跑赢恒生指数+3.33个百分点[8] - 个股表现：重点个股中，沪上阿姨涨幅最大，达+24.08%，携程集团-S、霸王茶姬、瑞幸咖啡分别上涨+6.63%、+5.7%、+4.42%，古茗跌幅最大，为-5.32%[8] - 行业动态： - 咖啡赛道维持高景气，各品牌积极开店，茶饮品牌亦布局咖啡赛道，如茉莉奶白于4月16日全国上新特调咖啡系列饮品，单价20元[3][12] - 瑞幸咖啡截至4月13日当周新开门店133家，其中三线及以下城市新开店占比52.6%[12] - 蜜雪冰城南美首店于4月11日在巴西圣保罗开业，柠檬水售价约8元人民币[12] - 美国星巴克测试在ChatGPT中点单，提供个性化饮品推荐[12] - 瑞幸将于4月底上线瓶装咖啡，售价6-7元[12] - 咨询机构Safras预计2026/27年度巴西咖啡产量将创纪录达7565万袋（每袋60公斤）[12] 1.1.2、电商&互联网 - 行业表现：本期恒生互联网科技业指数累计上涨+4.55%，分别跑赢恒生科技指数和恒生指数+0.70和+3.42个百分点[13] - 个股表现：阿里巴巴（美股）涨幅领先，达+10.74%，京东集团-SW、京东（美股）分别上涨+10.05%、+9.23%，美团-W下跌-1.26%[13] - 行业动态： - 1-3月份，网上商品零售额31614亿元，增长7.5%，占社会消费品零售总额的24.8%[3] - 受基数影响，2026年第一季度电商表现较2025年第四季度有所回暖，但行业整体持续承压，需关注复苏持续性[3] - 市场监管总局对拼多多、美团、京东等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚，罚没款共计35.97亿元[18] - 速卖通宣布去年品牌商品GMV增速超40%，2026年目标帮助2000个中国品牌出海规模翻倍[18] 1.2、平台&科技 1.2.1、流媒体平台 - 行业表现：本期恒生传媒指数上涨+4.13%，跑赢恒生指数+3.10个百分点[17] - 个股表现：爱奇艺、Spotify Technology涨幅显著，分别为+12.8%和+12.74%，奈飞下跌-5.53%[17] - 行业动态： - 行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，需关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线[3] - Netflix董事长里德·哈斯廷斯将离职，消息导致其股价大跌8%[22] - Netflix 2025年全年总营收为451.83亿美元，同比增长15.8%，归母净利润为109.81亿美元，同比增长26.0%[22] 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 - 市场表现：截至4月17日，全球加密货币市值达26411亿美元，较上期上涨+4.99%[23] - 价格走势：本期比特币和以太币价格分别达到77128美元和2421.01美元，较上期末分别上涨+5.7%和+7.8%[23] - 个股表现：Robinhood Markets、Coinbase Global涨幅居前，分别为+31.16%和+22.93%[26] - 行业动态： - 纽交所向SEC提交规则修订申请，拟允许代币化证券在交易所交易[31] - Circle推出USDC Bridge工具，支持原生销毁与铸造及自动处理Gas[31] - Kraken母公司Payward拟以最高5.5亿美元收购衍生品交易所Bitnomial[31] - Kraken已秘密提交美国IPO申请[31] - 嘉信理财推出Schwab Crypto加密现货交易服务，将分阶段向零售客户开放[31] 1.2.3、车后连锁 - 行业表现：本期恒生综合指数累计涨跌幅+1.34%[29] - 个股表现：Advance Auto Parts、汽车地带、途虎-W分别上涨+5.31%、+4.14%、+2.55%，美东汽车下跌-13.28%[33] - 行业动态： - 途虎养车作为独立第三方汽服平台，新能源用户增长60%，累计维修动力电池近10万台[3][36] - 中升集团加速新能源转型，目前已开设38家问界店、2家鸿蒙店[3][36] - 京东汽车宣布将在全国100个核心城市开设“国民好车”专属交付中心[36] - 5月起轮胎价格全面开涨，腾森橡胶宣布内胎产品价格上调10%[36] 1.2.4、O2O - 行业表现：本期恒生互联网科技业指数累计上涨+4.45%[37] - 个股表现：方舟健客上涨+5.15%，贝壳-W上涨+4.34%，京东健康下跌-5.54%[37] - 行业动态： - 网约车领域，滴滴自动驾驶计划年内在阿联酋开展Robotaxi测试与试点[3][43] - 京东否认开展网约车业务，称新项目于4月13日上线[3][43] - 互联网医疗领域，诺和诺德联手OpenAI将AI引入药物研发生产全链条，亚马逊推出医药Agent平台及全球AI抗体设计数据库[3][43] 1.2.5、AI&云 - 行业表现：本期纳斯达克互联网指数累计上涨+9.12%，跑赢纳斯达克指数+2.28个百分点[41] - 个股表现：甲骨文、百度、特斯拉涨幅领先，分别为+26.77%、+16.35%、+14.81%[41] - 核心观点：AI需求从Chatbot向Agent转变，带动token及算力需求翻倍增长；算力侧受供给约束出现涨价潮[3][47] - 行业动态： - 模型发布：阿里发布HappyOyster世界模型；腾讯混元3D世界模型2.0发布并开源；千问3.6系列中等尺寸模型开源[3][47] - 战略转向：阿里巴巴将战略重心从开源AI转向模型变现[47] - 算力市场：算力涨价潮席卷全球，阿里云、Anthropic连续调价[47] - 工具与平台：阿里发布AI开发工具“秒悟”；飞猪AI开放平台上线；火山引擎开放Seedance 2.0 API服务[47] - 市场份额：阿里云连续5年居于中国游戏云市场份额第一，2025年下半年在游戏云解决方案市场份额达42%[47]