报告行业投资评级 - 报告未明确给出对美股科技行业的整体投资评级，但基于对AI算力需求、模型迭代和硬件产业链的积极判断，其核心观点和投资建议隐含了看好的态度 [10][27] 报告核心观点 - AI模型迭代速度显著加速，Claude Opus 4.7性能全面提升，其引入的新分词器和更深度的多轮思考将导致单次任务token消耗显著上升，持续拉动推理算力需求加速增长 [10][20][27] - Token经济推动算力需求增长，导致算力租赁价格大幅上涨，例如英伟达Blackwell芯片单小时租金从2.75美元涨至4.08美元，涨幅达48% [5][10][24][27] - GPU供给刚性与AI需求弹性的剪刀差持续扩大，大厂自建数据中心周期较长，其持续上调的资本开支（Capex）带来的部分算力需求有望外溢至Neocloud（第三方算力租赁）提供商 [10][24][27] - 行业需求显著超过供给，客户正加速扩产，AI基础设施投资推动先进逻辑与存储需求持续上行，供需紧张态势预计将持续 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 美股科技公司动态 - 台积电 (TSMC) FY26Q1业绩：2026年第一季度营收359亿美元，环比增长6.4%，同比增长40.6%，略超指引上限；毛利率达66.2%，环比提升3.9个百分点，超越市场预期 [3][14]。公司上调2026年全年收入增速指引至“30%以上”，并维持520-560亿美元的资本开支指引，且未来三年资本开支总额将“显著高于”过去三年的1010亿美元 [3][14][15] - 台积电制程进展：2026年第一季度，先进制程（7纳米及以下）收入合计占比达74% [14]。2纳米（N2）节点已于2025年底进入量产，来自智能手机与HPC/AI的需求强劲；A14（第二代Nanosheet）计划于2028年量产，相比N2速度提升10–15%、功耗下降25–30%、芯片密度提升近20% [14] - ASML FY26Q1业绩：2026年第一季度实现收入88亿欧元，毛利率53%，位于指引上限；净利润28亿欧元 [4][16]。公司将2026年全年收入指引区间上调至360-400亿欧元 [4][17]。公司表示AI基础设施投资推动先进逻辑与存储需求持续超过供给，存储端客户普遍“全年售罄”，预计供需紧张将持续至2026年以后 [4][16] 科技行业动态 - Anthropic发布Claude Opus 4.7：模型在API、Amazon Bedrock、Google Cloud Vertex AI与Microsoft Foundry全面上线，定价维持不变（Input $5/Output $25 每百万token）[5][18]。其在多项基准测试中性能超越前代，例如在Agentic coding SWE-bench Pro中达到64.3%（Opus 4.6为53.4%），在Finance Agent评测中达到64.4%（Opus 4.6为60.1%）[19] - Claude Opus 4.7技术升级：引入了全新分词器，同样的文本会拆分出比原来多1.0到1.35倍的Token，同时引入xhigh推理等级和更深度的多轮agentic思考，这意味着单次任务token消耗显著上升 [10][20][27] - 多模态与编程能力提升：视觉输入分辨率上限提升至长边2,576像素（约375万像素），较前代提升逾3倍，视觉精度基准得分从Opus 4.6的54.5%跃升至98.5% [19]。编程能力显著提升，在Rakuten-SWE-Bench中解决的生产任务数量是Opus 4.6的3倍 [20] - 算力租赁市场供需紧张：英伟达全系列云端GPU现货租赁价大涨，最先进的Blackwell芯片单小时租金达4.08美元，较两月前上涨48% [5][24]。CoreWeave近期签订多笔大单，包括与Meta签署价值210亿美元的长期合作协议，以及与Anthropic签署的价值数十亿美元的多年期协议 [24] 本周观点与投资建议 - 持续看好算力产业链：报告持续看好北美算力租赁及Neocloud，并建议关注三个方向：1）云算力巨头【GOOGL】【AMZN】；2）算力租赁提供商【CRWV】【ORCL】【NBIS】；3）具有阿尔法属性的硬件龙头【MU】【SNDK】【MRVL】【INTC】【LITE】[10][27] - 硬件板块催化剂：近期晶圆级AI芯片公司Cerebras更新招股说明书上市在即，后续上市有望持续推动整体硬件板块上行 [10][27]