报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场供需双弱、震荡偏弱，近月合约锚定现货压力，短期期价维持震荡运行，跟随美豆波动节奏 [5] - 棕榈油市场处于弱现实与强预期的博弈中，近端供需转弱与远端政策托底多空因素交织，缺乏单边上涨动力，短期走势受国际油价影响，震荡偏强 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5][6] - 核心逻辑是国内豆粕市场供需双弱、震荡偏弱，南美大豆丰产，二季度进口大豆到港量预计高位，油厂大豆及豆粕库存高企，现货供应宽松；下游养殖业亏损，饲料企业采购谨慎，缺乏大规模补库需求，豆粕现货提货清淡，难以支撑价格 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是棕榈油市场处于弱现实与强预期博弈中，东南亚增产，4月上半月马来西亚产量环比大增、出口骤降约34%，产地累库压力增加；中长期印尼和马来西亚生物柴油政策是利多，马来西亚掺混比例提高预计每年新增超30万吨棕榈油消费，潜在厄尔尼诺气候风险影响远期产量，短期走势受国际油价影响 [7]