报告投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 锂电行业景气持续向好，储能需求强劲，电动车出口超预期，产业链龙头盈利亮眼，钠电和固态电池是值得关注的技术方向 [1][3] - 储能板块受益于全球政策推动和AI数据中心需求，进入新一轮增长周期，预计2026年全球装机增长60%以上 [3] - 光伏行业需求暂时偏弱，产业链价格承压，但太空光伏等新方向带来增量空间可能 [3] - 风电行业国内海风有望在2026年重拾高增长，陆风保持平稳，欧洲海风景气加速 [3] - 人形机器人、工控及电网设备等领域存在结构性机会，与AI、出海、能源安全等主题相关 [3] 行业层面数据与动态总结 市场表现 - 本周（4月13日-4月17日）电气设备指数上涨4.77%，强于大盘，其中锂电池涨5.91%，新能源汽车涨3.02%，风电涨4.83%，光伏涨2.41% [3] 储能 - 政策与规划：山西“十五五”规划新型储能装机达14GW，抽水蓄能达3.9GW [3] - 市场规模：2026年第一季度全球储能电池出货量216GWh，同比增长117%，环比增长13% [3] - 国内招标：2026年3月国内大储招标/中标容量为38.9/30.6GWh，环比增长49%/18% [20] - 海外市场： - 美国：2026年2月大储新增装机704MW，同比增长32% [7] - 德国：2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比增长92.28% [9] - 澳大利亚：2025年累计并网储能5.1GWh [13] - 英国：2025年第三季度新增并网大储372MW，同比增长830%，预计全年并网2-2.5GWh，同比增长30-50% [19] 电动车 - 国内销量与出口： - 4月1-12日全国新能源乘用车零售22.4万辆，同比下降11%，但较上月同期增长7%，零售渗透率达59.5% [3] - 3月电动车出口37.1万辆，同比增长134%，第一季度出口96万辆，同比增长118% [22] - 3月国内本土电动车销量平淡，但单车带电量同比增长超30% [3] - 欧洲销量：3月欧洲9国电动车合计销量38.3万辆，同比增长34%，渗透率32.3%，预计2026年增长超30% [23] - 美国销量：2025年电动车销量156万辆，同比下降3%，2026年1-2月注册15.5万辆，同比下降33% [29] - 上游材料价格：本周电池级碳酸锂（SMM）价格16.95万元/吨，周度上涨9.0% [3] 光伏 - 产业链价格： - 硅料：致密料价格33-36元/公斤，周度环比持平 [3][26] - 硅片：N型210R硅片价格1.03元/片，周度下跌1.90% [3] - 电池：双面Topcon 182电池片价格0.34元/W，周度下跌5.56% [3] - 组件：双面Topcon 182组件价格0.82元/W，周度持平 [3] - 行业状态：需求明显偏弱，硅料价格已低于部分厂家现金成本线，硅片、电池价格持续下行 [26][27][29] 风电 - 招标数据：本周风电招标2.87GW，全部为陆上风电 [3] - 月度数据：4月风电招标4.11GW，同比下降74.26%，其中陆上风电招标同比下降69.48%，海上风电招标同比下降100% [3] - 年度数据：2026年至今风电招标14.93GW，同比下降60.73% [3] - 中标价格：本周陆上风电（含塔筒）中标均价2143.32元/KW [3] 人形机器人及工控 - 行业动态：智元发布GO-2通用具身智能模型及A3人形机器人，宇树科技人形机器人跑出10米/秒 [3] - 宏观数据：2026年3月制造业PMI为50.4%，环比上升1.4个百分点 [35] - 产量数据：2026年1-2月工业机器人产量累计同比增长31.1% [38] 电网 - 行业动态：西南地区首个500千伏立体双环网投运 [3] - 投资数据：2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长5.1% [35] - 特高压建设：多条特高压直流和交流项目处于建设、核准或可研阶段，如陕西-安徽±800KV项目预计2026年上半年投运 [39] 公司层面业绩总结 - 宁德时代：2026年第一季度营收1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52% [3] - 华友钴业：2026年第一季度营收258.04亿元，同比增长44.62%；归母净利润24.97亿元，同比增长99.45% [3] - 赣锋锂业：2026年第一季度预告归母净利润16–21亿元，同比扭亏 [3] - 思源电气：2025年营收215.39亿元，同比增长39.34%；归母净利润31.50亿元，同比增长53.74% [3] - 佛塑科技：2026年第一季度预告归母净利润5.3-7.0亿元，同比增长（重组前）2561.68%-3415.43% [3] 投资策略与建议总结 锂电与固态电池 - 动力电池需求强劲，预计2026年增长25%左右，储能需求翻倍增长，5月行业排产环比增长5-10% [3] - 碳酸锂价格高位持稳，电池价格传导顺畅，看好宁德时代、亿纬锂能等龙头，以及隔膜、正极等材料环节的盈利弹性 [3] - 固态电池龙头企业加快量产线招标，看好硫化物固态电解质等方向 [3] 储能 - 全球储能需求旺盛，预计2026年装机增长60%以上，2027-2029年复合增长率30-50% [3] - 看好户储、工商储及大储龙头，如德业股份、阳光电源、固德威等 [3][4] AIDC（人工智能数据中心）与缺电出海 - 海外算力升级推动高压、直流、高功率趋势，国内相关公司迎来出海机遇 [3] - 北美缺电趋势利好变压器、燃机等设备 [3] 人形机器人 - 2026年为量产过渡期，看好特斯拉产业链核心供应商 [3] 工控 - 2026年需求复苏，锂电、风电、机床等领域向好，布局机器人工控龙头 [3] 风电 - 2026年国内海风有望重拾高增长，陆风预计装机110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、整机等环节 [3] 光伏 - 2026年需求可能首次下滑，但太空光伏带来新增长点，砷化镓、P型HJT等技术可能率先受益 [3]