宏观与策略观点 - 2026年一季度中国经济实现“开门红”，GDP增速超出市场预期，主要驱动因素包括稳增长政策靠前发力、基建投资反弹、出口表现强劲、PPI同比转正带动工业企业盈利修复，以及超长假期和服务消费释放消费潜力[2] - 多重利好因素共振，市场有望震荡上行，利好包括中东冲突缓和导致原油价格大幅回落、国内一季度GDP增速超预期、以及财报季龙头公司业绩超预期[3] 债券市场动态 - 2025年四季度主动型债券基金增持信用品、减持利率品，地方政府债、金融债（除政金债）、企业债券、中期票据、同业存单和可转债持仓市值环比正增[4] - 自2025年8月下旬以来，10年期国债收益率周均值稳定运行于[1.78%,1.88%]的狭窄区间，市场预期趋于收敛和稳定[5] - 2026年4月13日至17日，中国公募REITs二级市场价格整体延续上涨，中证REITs（收盘）指数和中证REITs全收益指数本周回报率分别为0.76%和0.96%[6] - 同期，可转债市场上涨[8] - 上周（截至2026年4月17日）行业信用利差整体上行，煤炭和钢铁信用利差上行，各等级城投和非城投信用利差亦整体上行[9] 银行业 - 预计2026年一季度上市银行营收、盈利增速双双提升，主要得益于信贷投放“量价均衡”、负债成本改善增强息差韧性，以及净其他非息收入同比低基数[10] - 2026年一季度末，银行理财余额较年初下降近1.4万亿元，但“固收+”理财规模实现逆势增长，理财资产配置中公募基金规模增加1300亿元，占比提升0.6个百分点[11] 建材与建筑行业 - 防水行业再度提价，行业价格体系持续修复，市场份额预计将进一步向头部集中[12] - 2026年3月房价指标持续改善，一线城市二手房价出现止跌信号[12] - 东方雨虹2026年第一季度业绩超预期，实现营收71.9亿元（同比增长20.7%），归母净利润4.0亿元（同比增长108.9%）[20] 电力设备与新能源行业 - 宁德时代将于2026年4月21日举办“超级科技日”，主题为“极域之约”，重点关注钠电池等多种技术路线进展[13] - 思源电气2025年营收同比增长39.34%至215.39亿元，归母净利润同比增长53.74%至31.50亿元，新增订单超预期增长[22] - 特变电工2025年实现归母净利润59.54亿元（同比增长44.01%），国际市场产品签约额达20亿美元，同比增长约68%[23] - 杰瑞股份2026年一季度剔除汇兑及非经常性损益后的归母净利润同比增长超过80%，数据中心燃机发电机组业务持续突破[21] 石油化工与基础化工行业 - 本周（截至2026年4月19日）中东紧张局势显著缓和，布伦特和WTI原油期货价格较上周收盘分别下跌2.0%和12.2%[14] - 随着半导体行业快速发展，光刻材料需求将持续提升，SOC及BARC等光刻配套材料的国产替代空间广阔[15][16] - 诚志股份2026年第一季度业绩大幅改善，主业盈利能力大幅提升[18] - 新和成营养品业务景气上行，预计2026年归母净利润为85.01亿元（较此前预测上调17%）[19] 有色金属行业 - 2026年3月国内废铜产量环比下降8%，同比下降21%，TC现货价持续新低显示铜精矿现货紧张，预计2026年铜供需偏紧矛盾未变，继续看好铜价上行[17] 电子与互联网传媒行业 - 蓝思科技2026年第一季度营收141.40亿元（同比下降17.13%），归母净利润亏损1.50亿元，主要受汇率波动及存储涨价影响，公司正加速布局具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴赛道[24][25] - 布鲁可聚焦“全球化、全价位、全人群”战略，资源向积木车、16+成人线、海外市场倾斜[26] 纺织服装行业 - 伟星股份2025年营业收入48亿元（同比增长2.7%），拟每股派发现金红利0.4元，全年合计派息比例达92%[27] - 太平鸟2026年第一季度实现营业收入16.6亿元（同比小幅下降0.7%），归母净利润1.4亿元（同比增长10.3%），显示改革效果初步体现[28] - 鲁泰A2025年归母净利润5.9亿元（同比增长44.7%），主要得益于投资收益大幅增厚[29] 医药与家电行业 - 麦澜德2025年营收4.32亿元（同比增长1.66%），2026年第一季度因生产车间搬迁致业绩阶段性调整[30] - 春风动力四轮车业务已通过关税压力测试，两轮车外销收入有望提速[31] 食品饮料行业 - 舍得酒业2026年第一季度收入降幅已明显收窄，渠道风险出清渐入尾声[32][33] - 贵州茅台2026年3月底针对飞天茅台销售合同价及自营体系零售价同时提价，并持续推进渠道结构向“i茅台”转变[34] - 紫燕食品2025年第四季度营业收入7.25亿元（同比增长7.12%），归母净利润0.42亿元，实现扭亏为盈[35] - 金徽酒2026年第一季度收入表现彰显韧性，产品结构升级趋势延续[36] 轻工与高端制造行业 - 五洲特纸涨价函逐步落地，2026年第一季度毛利率环比明显提升[37] - 索菲亚作为家居龙头，在行业周期底部抗风险能力较强，估值位于历史低位[38] - 中大力德作为全品类精密减速器制造商，有望深度受益于人形机器人产业化带来的行业增量[39] - 运机集团2025年海外业务持续突破，成功签下4亿美元系统解决方案订单[40] - 鼎泰高科2026年第一季度营收8.1亿元（同比增长92%），归母净利润2.6亿元（同比增长259%），毛利率为53.3%（同比提升15个百分点）[41]