报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货价格震荡收涨但基本面压力不减，供应回升、高库存与弱需求格局未改，期价上行驱动不足，短期预计延续低位区间震荡 [8][35] - 操作上单边建议观望或区间操作，套利无，期权可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约价格在1248 - 1208元/吨之间运行，截至2026年4月17日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约上涨14元/吨，周度涨1.14%，报收1238元/吨 [4][5] 基本面分析 供给 - 截至2026年4月16日，当周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%；纯碱综合产能利用率82.21%，前值78.04%，环比增加4.16% [6][9][11] 库存 - 截至2026年4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，较上周一下降0.68万吨，跌幅0.36%；其中，轻质纯碱90.06万吨，环比增加0.14万吨，重质纯碱97.88万吨，环比下降0.82万吨 [7][14] 综合 - 供应端周度产量及开工率环比明显回升，部分企业装置恢复运行，供给压力再度加大；需求端表现平平，下游浮法玻璃产线冷修增多，对重碱刚需支撑有限，企业新订单跟进一般，市场交投清淡；库存方面厂家总库存较前一周微幅增加，绝对水平仍处同期高位，去库进程受阻；利润方面联碱法及氨碱法利润均小幅下行，行业整体处于微利或亏损状态，成本端提供一定底部支撑；宏观层面央行一季度例会释放宽松信号，多地持续优化房地产政策，但对纯碱远期需求的实质拉动仍需时间 [8][35] 纯碱供需情况 产量、产能分析 - 截至2026年4月16日，当周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%；其中，轻质碱产量35.82万吨，环比增加0.65万吨，重质碱产量42.04万吨，环比增加3.29万吨 [9] - 纯碱综合产能利用率82.21%，前值78.04%，环比增加4.16%；其中氨碱产能利用率89.71%，环比增加0.19%；联产产能利用率71.90%，环比下降2.12%；16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.73%，环比增加5.45% [11] 纯碱库存分析 - 截至4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，较周一下降0.68万吨，跌幅0.36%；其中，轻质纯碱90.06万吨，环比增加0.14万吨，重质纯碱97.88万吨，环比下降0.82万吨；较前一周四增加0.54万吨，涨幅0.29%；其中，轻质纯碱90.06万吨，环比下降0.93万吨，重质纯碱97.88万吨，环比增加1.47万吨；去年同期库存量为171.13万吨，同比增加16.81万吨，涨幅9.82% [14] 出货情况分析 - 截至4月16日，当周中国纯碱企业出货量73.38万吨，环比下降6.51%；纯碱整体出货率为99.27%，环比 - 2.30个百分点 [16] 利润分析 - 截至2026年4月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为218.50元/吨，环比下降2.02%；周内原料端矿盐延续稳定，动力煤价格震荡上移，成本端呈现增加，纯碱及副产品氯化铵价格趋稳运行，故联碱法双吨利润呈现走低 [20] - 截至2026年4月16日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 23.20元/吨，环比下降0.45元/吨；周内原料端海盐价格趋稳整理，无烟煤价格窄幅上移，成本端微幅增加，而纯碱市场表现相对稳定，价格波动幅度不大，故氨碱法利润震荡下行 [24] 下游产业情况 浮法玻璃行业供给端 - 截至2026年4月16日，全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，与4月9日持平；本周（20260410 - 0416）全国浮法玻璃产量101.43万吨，环比 + 0.96%，同比 - 8.57% [26] 浮法玻璃行业库存 - 截止到2026年4月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比 + 118.3万重箱，环比 + 1.57%，同比 + 17.58%；折库存天数34.8天，较上期 + 0.2天 [30] 价格情况 - 动力煤5500大卡价格769元/吨，较4月9日涨9元/吨，涨幅1.18%；原盐 - 井矿盐华东价格265元/吨，较4月9日涨5元/吨，涨幅1.92%；浮法玻璃中国价格1159元/吨，较4月9日降7元/吨，跌幅0.6%；合成氨江苏价格2874元/吨，较4月9日涨178元/吨，涨幅6.6%；轻质纯碱、重质纯碱、光伏玻璃2.0、烧碱32%碱、氯化铵 - 干铵价格较4月9日无变化 [34]