报告行业投资评级 - 马来西亚大众投资银行维持对种植园行业的增持评级 [11] 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连、棕榈油09合约、豆油09合约、ICE油菜籽活跃合约价格下跌，菜油09合约、CBOT豆油主连价格上涨 [4][7] - 国内油脂板块整体震荡回落但跌势放缓，4月上半月马棕油产量增加、需求走弱，库存或再度累库，供应显宽松压制；美伊进入边打边谈阶段，油价价格中枢小幅度下移，但战争导致基础设施受损，油价处于相对高位，利于催化生柴政策，印尼和马来西亚均有扩大生物柴油的政策计划，预期提供支撑 [4][7] - 宏观上美伊新一轮谈判即将举行，关注协议能否达成，停火期限临近结束，油价阶段性震荡运行；基本面上4月上半月马棕油产增需减，月底库存或增加，供应趋于宽松，但印尼等国家生柴政策扩张计划有预期支撑，今年或出现强厄尔尼诺现象，产地降水整体偏少，将造成远期产量下滑，预计短期棕榈油震荡调整运行 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT豆油主连涨0.74收于67.84美分/磅，涨幅1.10%；BMD马棕油主连跌113收于4422林吉特/吨，跌幅2.49%；DCE棕榈油跌129收于9492元/吨，跌幅1.34%；DCE豆油跌40收于8466元/吨，跌幅0.47%；CZCE菜油涨20收于9460元/吨，涨幅0.21% [5] - 豆棕价差期货涨89至 -1026元/吨，菜棕价差期货涨149至 -32元/吨 [5] - 广东广州24度棕榈油现货价跌220至9460元/吨，跌幅2.27%；日照一级豆油现货价跌60至8660元/吨，跌幅0.69%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌80至10000元/吨，跌幅0.79% [5] 市场分析及展望 - 4月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加26.16%，出油率环比上月同期增加0.24%，产量环比上月同期增加27.42% [8] - 4月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量ITS数据较上月同期减少34.2%，AmSpec数据较上月同期减少34.74%，SGS数据较上月同期增加2.28% [8] - 印度3月份棕榈油进口量较上月下降约19%至689462吨，豆油进口下降4%至287220吨，葵花籽油进口增长约35%至196486吨，植物油总进口下降10%至119万吨 [9] - 马来西亚将生物柴油强制掺混比例从10%提高到15%，初期以12%开始，预计每年增加13万吨棕榈油基生物柴油消费量，扩展至B15预计每年带动消费增长约20.4万吨 [9] - 马来西亚上调5月毛棕榈油参考价，出口关税提升至10% [9] - 截至4月10日当周，全国重点地区三大油脂库存为186.71万吨，较上周减少2.24万吨，较去年同期增加3.01万吨，其中豆油库存81.19万吨，较上周减少0.65万吨，较去年同期增加11.8万吨；棕榈油库存73.72万吨，较上周减少4.19万吨，较去年同期增加36.61万吨；菜油库存31.8万吨，较上周减少2.24万吨，较去年同期减少45.4万吨 [10] - 截至4月17日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为19260吨，前一周为7350吨；棕榈油周度日均成交为640吨，前一周2317吨 [10] 行业要闻 - 马来西亚大众投资银行预计区域出口供应收紧下，毛棕榈油价格将继续得到良好支撑，维持对种植园行业增持评级，并重申全年毛棕榈油价格预测为每吨4400令吉 [11] - 以棕榈油为基石的B100生物柴油被视为马来西亚强化能源安全、抵御外部不确定性的核心替代路径 [11] - 美国气象预报机构CPC表示，预计2026年5 - 7月将从ENSO中性状态过渡至厄尔尼诺状态，概率为61%，且该状态将至少持续至今年年底 [12] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP 05价差、菜棕OI - P 05价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存、CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存、国内三大油脂商业库存、豆油商业库存、棕榈油商业库存、菜油商业库存等图表 [14][16][18][20][24][25][26][30][32][34][37][38][39][41][43][45][47][49]