报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE近端供给缩量持续，原料继续松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间，4月检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化 [1][3] - PP开工下探新低，需求传导有限，C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，下游集中复工需求环比改善，PDH利润维持低位 [2][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8129，日涨0.47%，昨日成交791523，持仓变动8710；05合约基差101，前日119；05 - 09合约价差155，前日189；华北现货昨日价8230元/吨，前日8210元/吨；华东现货昨日价8400元/吨，前日8400元/吨；华南现货昨日价8500元/吨，前日8550元/吨 [2] - PP2609昨日收盘价8429，日跌0.20%，昨日成交795946，持仓变动13127；05合约基差681，前日674；05 - 09合约价差507，前日498；华北现货昨日价9120元/吨，前日9150元/吨；华东现货昨日价9110元/吨，前日9120元/吨；华南现货昨日价9230元/吨，前日9230元/吨 [2] 现货消息 - 聚烯烃塑料周开工71%，中英HD回归，齐鲁HD2线检修，开工维持低位，HD - LL价差拉开至1500以上，宝丰已转产一条线，万华FD存转产预期 [2] - PP开工61%，中韩、四川石化检修回归，开工预计小幅回升，拉丝排产小幅上调，煤化工竞拍转弱，出口分化，亚洲报价转弱，近洋外盘折出口窗口缩窄 [2] 市场状况分析 - LLDPE：霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动，通航对近端供应影响不大，关注地缘持续性及成本传导情况 [3] - PP：C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，需求端下游集中复工，需求环比改善，PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [5]