报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳定作用，消费和就业需要政策继续支持，国债期货短线或震荡，交易型投资可进行波段操作 [3][4] 相关目录总结 行情复盘 上周五国债期货主力合约开盘或高开或平开，早盘拉升后横向波动，午后再拉涨，30 年期国债期货主力合约 TL2606 上涨 0.67%，10 年期 T2606 上涨 0.15%，5 年期 TF2606 上涨 0.06%，2 年期 TS2606 上涨 0.03% [1] 重要资讯 - 公开市场：上周五央行开展 5 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 20 亿元逆回购到期，实现净回笼 15 亿元 [1] - 资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率维持低位，DR001 全天加权平均为 1.22%，DR007 全天加权平均为 1.32% [1] - 现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率多数下行，2 年期国债到期收益率下行 1.48 个 BP 至 1.29%，5 年期下行 2.15 个 BP 至 1.50%，10 年期下行 1.89 个 BP 至 1.76%，30 年期下行 3.10 个 BP 至 2.25% [1] - 政策动向：国家发展改革委副主任表示今年经济运行有积极变化，要抓好 5 个方面工作，今年将在多领域开展扩大有效投资行动，推动相关资金于 6 月底前基本下达完毕，提高政府专项债券用于项目建设比重，加快投放新型政策性金融工具资金 [1][2] 市场逻辑 - 经济数据：一季度中国 GDP 同比增长 5.0%，固定资产投资同比增长 1.7%，基础设施投资同比增长 8.9%，制造业投资同比增长 4.1%，房地产开发投资同比下降 11.2%；3 月一线城市二手住宅销售价格环比上涨 0.4%；规模以上工业增加值同比增长 5.7%，产能利用率为 73.6%；社会消费品零售总额同比增长 1.7%；服务业增加值同比增长 5.2%，服务业生产指数同比增长 5.0%；全国城镇调查失业率为 5.4%，外来农业户籍人口城镇调查失业率为 5.7% [3] - 市场表现：一季度固定资产投资增速转负为正，基建和制造业投资较快增长，房地产投资回落，3 月出口增速回落，社零增长不及预期，服务业生产指数同比增长小幅回落，失业率上升；上周五万得全 A 小幅低开后震荡上涨 0.24%，成交量 2.45 万亿元，国债期货整体上涨 [3] 交易策略 交易型投资波段操作 [4]