报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 近期进入年报及一季报报表季，报告持续推荐业绩表现有望超预期的创新药、CXO及上游板块 [2] 市场表现总结 - 本周（2026年04月13日至04月17日）申万医药生物指数下跌0.6%，同期上证指数上涨1.6%，万得全A（除金融石油石化）上涨3.0% [2][3] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中本周表现排名第27位 [2][3] - 当前医药板块整体估值（市盈率TTM）为30.4倍，在31个申万一级行业中排名第11位 [2][6] - 二级板块表现：生物制品上涨2.0%，医疗服务下跌3.4%，化学制药上涨0.3%，医疗器械下跌1.2%，医药商业下跌0.7%，中药下跌0.9% [6] - 三级板块表现：其他生物制品涨幅最大为+3.3%，医疗研发外包跌幅最大为-4.3% [2][6] 行业动态总结 - 国务院办公厅于4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出14条举措，核心内容包括优化创新药首发价格机制、发挥医保支付标准引导作用、引导药店合理定价、强化短缺药保供稳价等 [2][11] - 全国中成药联合采购办公室于4月14日发布第四批集采招标文件，涉及28个采购组，涵盖89个品种，覆盖注射、口服、外用等剂型，采购周期至2028年12月31日 [2][14] - 本次中成药集采首次纳入进口中成药（迈之灵片和马栗种子提取物片）及OTC产品（如健胃消食片、强力枇杷露） [14] 新药研发动态总结 - Revolution公司研发的口服分子胶RAS(ON)抑制剂Daraxonrasib在经治转移性胰腺癌III期试验中显示出显著总生存期获益，治疗组中位OS为13.2个月，化疗组为6.7个月 [2][15] - 远大医药联营公司Sirtex的SIR-Spheres®钇[90Y]微球注射液在美国治疗不可切除肝细胞癌的临床研究达到临床终点，完全缓解率高达90%，最佳总体缓解率为99%，局部肿瘤控制率达100% [16] - 长春高新子公司金赛药业自主研发的口服小分子生长激素促分泌药物GS3-007a干混悬剂获NMPA批准临床，是国内首批进入临床阶段并用于治疗儿童特发性身材矮小的口服生长激素促分泌药物 [2][17] 公司动态总结 - 映恩生物拟于科创板IPO，计划发行不超过发行后总股本的15%，募集资金不超过67.5亿元人民币，其中85%将用于新药研发 [2][19] - 特宝生物与美国Aligos签署协议，获得新型口服小分子衣壳组装调节剂pevifoscorvir sodium在特定区域的独占知识产权许可，用于治疗乙型肝炎病毒感染 [20] - 恒瑞医药合作伙伴Kailera于4月16日在美国纳斯达克挂牌上市，预计募资总额为6.25亿美元，核心资产包括恒瑞医药自主研发的GLP-1相关创新药 [2][21] 财报季动态总结 - 截至4月19日，共有166家医药上市公司发布2025年报，其中77家公司归母净利润实现正增长，增速在40%及以上的公司有30家 [22] - 截至4月19日，共有15家医药上市公司发布2026年一季报，其中6家公司归母净利润实现正增长，增速在40%及以上的公司有2家 [24] - 部分公司2026年一季报业绩预告显示高增长，例如海思科预告净利润同比增长下限为923.34%，富祥药业预告净利润同比增长下限为2222.67% [27] 投资分析意见总结 - 创新药板块推荐公司：百济神州-U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物 [2] - CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图 [2] - 上游板块推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技 [2]