报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供需博弈，预计短期碳酸锂价格呈现震荡上行格局 [2][3][5] 相关内容总结 期货与现货市场情况 - 上周主力合约2609高开后震荡回落午盘快速拉涨收至17.77万元/吨成交缩量持仓微增尾盘价格拉升源于空头平仓广期所仓单量增至30023手 [3] - SMM电池级碳酸锂现货均价16.95万元/吨，锂价涨至高位上游锂盐厂散单出货回暖下游采购意愿减弱以消耗库存为主上下游心理价位分化加剧 [3] 基本面情况 供应端 - 上周SMM原料价格环比涨超4%，开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应持续提升但边际增量有限 [4] 需求端 - 上周SMM三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量维持高位 [4] - 4月12日新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车型密集发布带动需求边际改善 [4] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨）；样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天 [4] - 结构上，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商呈累库态势 [4] 政策与国际形势影响 国际层面 - 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [5] - 中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑，为锂价提供底部支撑 [5] 国内方面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢 [5] - 青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡 [5] - 江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限 [5]