报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 绿色设计指南落地催化节能装备需求，山西煤矸石生态回填方案释放生态修复与监测市场机遇，环保板块持仓与估值处于历史低位，宏观利率低位环境下看好高成长性标的与高股息资产 [1][2][29] 当周投资观点总结 - 《工业产品绿色设计指南（2026年版）》发布：指南明确了长寿命、无害化、轻量化、节能、节水、节材等11个重点方向，并以汽车、光伏、锂电池、风电装备等15个行业为典型示例细化形成126个解决方案，此举标志着工业产品绿色设计工作由示范引领向全面推广转变，将利好节能装备板块 [1][8][9][11][18] - 《山西煤煤矸石生态回填施方方案》发布：方案提出到2027年重点产矸区生态回填有序推进，到2030年全面建成科学规范的煤矸石生态回填体系，形成“山西模式”，方案以黄河、汾河、海河沿线为重点，确定了六项主要任务并对敏感区域施行“一票否决”，同时明确并联审批和全生命周期管理要求，生态修复、环境监测等细分领域有望迎来区域性市场机遇 [1][19][20][28] - 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续：现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高 [2][29] 板块行情回顾总结 - 整体表现：当周（报告期内）环保板块表现较差，跑输大盘，上证综指涨幅为1.64%、创业板指涨幅为6.65%，环保板块（申万）涨幅为0.39%，跑输上证综指1.25%，跑输创业板指6.27% [3][31] - 子板块表现：环保子板块涨幅分别为监测（16.20%）、水处理（1.89%）、水务运营（-0.56%）、节能（1.07%）、大气（1.68%）、固废（-1.57%）[3][31] - 个股表现：A股环保股中涨幅前三的个股为盈峰环境（36.72%）、华西能源（19.15%）和先河环保（14.47%），跌幅前三的个股为伟明环保（-9.34%）、科融环境（-9.09%）、启迪桑德（-6.73%）[3][31] 行业要闻回顾总结 - 绿色低碳：《南南煤工业碳减排标企企业定定管理法》发布，明确工业碳减排是指工业企业通过调整产品结构、推进新能源应用、采用节能新工艺等技术、发展循环经济等措方实现碳减排 [43] - 环境监管：贵阳市发布2026年重点排污单位及强制清洁生产企业名单，共120家企业纳入，涵盖污水处理、医药制造、水泥生产等多个重点行业 [44] - 固废治理：宁夏发布通知，自2026年5月14日起进一步加强城市装修垃圾全过程管理与资源化利用，要求加快资源化利用设方建设并建立全过程监管和信息化追溯机制 [45] 重点公司推荐与关注 - 节能装备领域：推荐关注双良节能 [1][18] - 生态修复领域：推荐关注高能环境 [1][28] - 环境监测领域：推荐关注聚光科技 [1][28] - 资源化赛道：重点推荐危废龙头高能环境；以及中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保 [2] - 高股息资产：重点推荐高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境 [2] 重点标的财务数据 - 惠城环保（300779.SZ）：投资评级为买入，预计2025年EPS为0.53元，2026年EPS为2.25元，2027年EPS为3.85元 [5] - 高能环境（603588.SH）：投资评级为买入，预计2025年EPS为0.53元，2026年EPS为1.25元，2027年EPS为1.97元 [5] - 洪城环境（600461.SH）：投资评级为买入，预计2025年EPS为0.98元，2026年EPS为1.03元，2027年EPS为1.07元 [5] 当周碳交易行情 - 价格行情：本周（4.13-4.17）全国碳市场综合价格最高价80.00元/吨，最低价77.60元/吨，收盘价较上周五上涨0.08% [2] - 成交量与成交额：本周挂牌协议交易成交量19.05万吨，成交额1,503.17万元；大宗协议交易成交量130.00万吨，成交额9,644.00万元；全国碳排放配额总成交量149.05万吨，总成交额11,147.17万元 [2] - 累计数据：截至2026年4月17日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.88亿吨，累计成交额593.74亿元 [2]