报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，上周产量环比增加，企业出货率环比下降，厂家总库存小幅累库，近期产量由降转增，下游需求平稳，企业库存维持同期高位，短期供需未见明显改善，预计市场持续反弹动能有限，操作上纯碱2609合约参考1200 - 1290区间运行 [7] - 玻璃方面，上周开工率环比上升，周供应量小幅增加，市场产销欠佳，各区域库存均小幅增加，当前延续高库存弱需求格局，基本面依旧偏弱，但受石油焦产线退出预期以及能源成本企稳提振，盘面低位存在支撑，短期或低位震荡运行，2609合约参考1040 - 1130区间运行 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 纯碱：上周产量77.86万吨，环比增加3.94万吨；企业出货率环比下降2.30%；厂家总库存187.94万吨，小幅累库，预计市场持续反弹动能有限，操作上纯碱2609合约参考1200 - 1290区间运行 [7] - 玻璃：上周一条浮法玻璃产线点火，开工率环比上升，周供应量小幅增加，市场产销欠佳，各区域库存均小幅增加，当前延续高库存弱需求格局，基本面依旧偏弱，不过盘面低位有支撑，短期或低位震荡运行，2609合约参考1040 - 1130区间运行 [10] 期现市场 - 玻璃：截止20260417，FG2609合约收盘1078元/吨，周涨6元/吨；华北基差收盘 - 38元/吨 [22] - 纯碱：截止20260417，SA2609合约收盘1238元/吨，周涨14元/吨；华北基差收盘42元/吨 [26] - 合约价差：截至20260417，FG5 - 9价差收盘 - 109元/吨；SA5 - 9价差收盘 - 70元/吨 [28] 库存端 - 玻璃：截止到20260416，全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比 + 118.3万重箱，环比 + 1.57%，同比 + 17.58%，折库存天数34.8天，较上期 + 0.2天；主要地区库存中，华北环比 + 2.51%，华东环比 + 1.98%，华南环比 + 1.85%，华中环比 + 1.97% [34][39][41] - 纯碱：截止到2026年4月16日，当周国内纯碱厂家总库存187.94万吨，其中轻质纯碱90.06万吨，重质纯碱97.88万吨，去年同期库存量为171.13万吨，同比增加16.81万吨，涨幅9.82% [46] 供给端 - 玻璃：（20260410 - 0416）浮法玻璃行业平均开工率69.14%，环比 + 0.09个百分点；平均产能利用率72.67%，环比 + 0.68个百分点；全国浮法玻璃产量101.43万吨，环比 + 0.96%，同比 - 8.57%；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 96.37元/吨，环比 - 6.42元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 25.41元/吨，环比 - 3.86元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 - 70.33元/吨，环比 - 2.86元/吨 [52][53] - 纯碱：截止到2026年4月16日，当周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%，其中轻质碱产量35.82万吨，环比增加0.65万吨，重质碱产量42.04万吨，环比增加3.29万吨；截至2026年4月16日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 23.2元/吨，环比下跌0.45元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为218.5元/吨，环比下跌4.5元/吨 [59][62] 需求端 - 玻璃：截至20260415，全国深加工样本企业订单天数均值7.33天，环比 + 7.33%，同比 - 20.8%；原片库存在8.3天，环比 + 4.87%，同比 - 27.4%；深加工厂企业整体开工仍偏低，新接订单有限，区域间差异较大，华南区域部分加工厂订单可执行天数在10 - 15天左右，环比增长30.93%，华北订单可执行天数在一周左右，而华东、华中订单天数微幅下滑，整体订单可执行天数不足一周 [67] - 纯碱：截止到2026年4月16日，当周中国纯碱企业出货量73.38万吨，环比下降6.51%；纯碱整体出货率为99.27%，环比 - 2.30%，纯碱供应呈现增加，企业发货订单为主，下游表现平稳，企业库存窄幅增加，产销率略有下移 [69]