报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平且低于预期，贵金属价格延续反弹；美联储3月议息会议维持利率不变，美国就业形势放缓，鲍威尔表示短期内中东紧张局势导致能源价格上涨推高了通胀压力；中东局势趋缓驱动原油价格回落，降息预期升温，美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态；预计价格延续偏强震荡，建议逢低建仓，谨慎交易 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平，黄金价格偏强震荡；截至上周五，美黄金报收4849美元/盎司，周内上涨1.6%，关注上方压力位4970，下方支撑位4700 [6] - 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平，白银价格反弹；截至上周五，周度涨幅6.5%，报收80.93美元/盎司，关注下方支撑位76，上方压力位85 [8][9] 周度观点 - 美伊局势阶段性缓和，3月美国PPI环比持平且低于预期，贵金属价格延续反弹；美联储3月议息会议维持利率不变，美国就业形势放缓，鲍威尔表示短期内中东紧张局势导致能源价格上涨推高了通胀压力；中东局势趋缓驱动原油价格回落，降息预期升温，美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持相对高位，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态；预计价格延续偏强震荡，建议逢低建仓，谨慎交易 [10][11] 海外宏观经济指标 - 包含欧元兑美元、英镑兑美元、美元指数、实际利率（十年期TIPS收益率）、美国国债收益率（10年、2年）、通胀预期（10Y）、利差（10Y - 2Y）、美联储资产负债表规模及周度变化、WTI原油期货价格走势等指标的相关数据展示 [14][17][20] 当周重要经济数据 - 美国3月PPI年率公布值4%，预期4.6%，前值3.4%；美国截至4月11日当周初请失业金人数公布值20.7万，预期21.5万，前值21.9万 [23] 当周重要宏观事件和政策 - 美国总统特朗普宣布黎巴嫩和以色列已就为期10天的停火达成一致，美国与伊朗的第二轮会谈可能于本周末举行；美国和伊朗官员考虑未来几天在伊斯兰堡举行第二轮面对面会谈；伊朗总统佩泽希基扬对美国限制伊朗核计划的相关举措法律依据提出疑问，驳斥特朗普声称美国有权剥夺伊朗核权利的言论，并表示伊朗期望有尊严地结束与美国的对峙状态 [24] - 3月美国PPI同比上涨4%，低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，低于市场预期的1.1%；剔除食品和能源的核心PPI同比上涨3.8%，低于市场预期的4.1%；环比上涨0.1%，低于市场预期的0.4% [24] 库存 - 黄金方面，本周comex库存减少17,221.27千克至933,017.35千克，上期所库存减少15千克至108,648千克 [12] - 白银方面，本周comex库存减少273,420.64千克至9,926,496.93千克，上期所库存增加143,371千克至564,832千克 [12] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为161,119手，较上周增加7,251手 [12] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为23,217手，较上周增加429手 [12] 本周关注重点 - 周二（4月21日）20：30关注美国3月零售销售月率 [33] - 周四（4月23日）20：30关注美国截至4月18日当周初请失业金人数 [33]