报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势紧张，霍尔木兹海峡通航前景不明，导致油价、贵金属等市场波动加剧，各行业受此影响表现不一，投资者需关注地缘政治风险及各行业供需变化，把握投资机会并警惕风险 [2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：国际油价大幅波动，短期缺乏单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险 [2] - 燃料油&低硫燃料油：市场围绕地缘因素交易，谈判走向不确定，战局缓和将施压盘面，海峡不通航则供应矛盾持续，低硫燃料油供应相对充裕但海外供应偏紧 [22] - 沥青：供需双弱格局延续但有边际好转预期，原油高波动下维持一定抗跌性，可把握6 - 9正套策略机会 [23] - 苯乙烯：基本面预期供减需增，价格支撑较强 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯企业出货顺畅，报盘推涨；聚丙烯原料偏紧，需求低迷；聚乙烯现货供应偏紧，贸易商观望 [25] - PVC&烧碱：PVC库存压力缓解，期价有止跌反弹趋势；烧碱检修增加，行业累库，预计延续疲软走势 [26] - PX&PTA：预期高位震荡，供应有下滑预期，临近五一终端需求或下降 [27] - 乙二醇：周度产量回升，港口去库加速，关注月差正套机会，预期价格高位震荡 [28] 金属 - 贵金属：短期市场波动加剧，行情跟随美伊谈判消息摇摆 [3] - 铜：供求基本面扎实，恢复单边涨势概率增大，逢调整持多 [4] - 铝：中东供应扰动，国内库存拐点初现，沪铝运行重心上移，需警惕情绪反复 [5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与铝价差维持千元以上 [6] - 氧化铝：过剩前景未改变，现货成交下跌，短期承压运行等待几内亚矿产政策落地 [7] - 锌：底部支撑坚实，但反弹高度受消费掣肘，暂看2.32 - 2.4万元/吨区间震荡，不建议追高 [8] - 镍及不锈钢：镍市震荡偏强，关注矿端预期变化 [10] - 锡：沪锡暂不建议追高，关注仓量变动 [11] - 碳酸锂：价格偏强震荡，等待明朗 [12] - 多晶硅：企业套保意愿强，库存或向中间贸易环节转移，价格反弹空间受限 [13] - 工业硅：期货上涨现货较稳，关注新疆开工变化，走势预计震荡 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：钢价短期有望反弹，但节奏有反复，关注伊朗局势和终端需求 [15] - 铁矿：预计盘面震荡为主，关注长协谈判和中小矿山减产情况 [16] - 焦炭：盘面升水，关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [17] - 焦煤：盘面对蒙煤升水，关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [18] - 锰硅：锰矿成本坚挺，库存或下降，关注地缘冲突消息 [19] - 硅铁：价格或受硅锰带动，需求有韧性 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：短期豆粕震荡偏弱，关注美豆出口、种植结构和天气 [33] - 豆油&棕榈油：长期价格预计偏强，关注原油市场波动 [34] - 菜粕&菜油：短期建议观望，关注地缘政治和作物供需 [35] - 豆一：关注种植阶段表现和中东局势、能源价格指引 [36] - 玉米：大连玉米期货或高位震荡偏弱，关注国储拍卖和资金动向 [37] - 生猪：盘面区间震荡，产能去化后远月合约具备多头配置价值 [38] - 鸡蛋：建议试多近月合约，关注新开产压力和存栏变化 [39] - 棉花：美棉中期偏强，郑棉短期震荡偏强，关注天气、地缘局势和下游需求 [40] - 白糖：国际关注巴西产量，国内短期有压力，中长期关注天气 [41] - 苹果：期价偏弱，关注新季度产量预期和天气 [42] - 木材：期价震荡，低库存有支撑，关注出库情况 [43] - 纸浆：基本面偏弱，关注价格能否企稳 [44] 其他 - 集运指数（欧线）：关注淡旺季转换和关税政策，警惕盘面波动 [21] - 股指：市场风格分化，关注美伊谈判和美联储主席提名听证会，中期关注创业板投资机会 [45] - 国债：国债期货表现积极，曲线走牛平，关注特别国债发行和资金面情况 [46]