行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐（维持）”评级 [1] 核心观点 - “五一”假期预订持续升温，大交通客流稳健增长，居民出行意愿旺盛 [5] - 去哪儿旅行平台显示五一提前预订机票量同比增长近两成 [5] - 航旅纵横数据显示，截至4月14日国内及出入境航线预订量分别超250万张和81万张，与去年同期基本持平 [5] - 航班管家预测五一假期日均航班量近1.63万架次，同比增长0.4%，民航旅客量约1135.9万人次，日均近227.2万人次，同比增长1.9% [5] - 酒店及旅行社数据亮眼，产业链各环节全面受益 [5] - 途牛数据显示，境内酒店预订及境内打包旅游产品的出游人次均较去年同期增长超10% [5] - 中青旅境内游的咨询与预订量迅速攀升，同比增幅约10% [5] - 众信旅游零售数据表现突出，五一期间GMV录得53%的高增长 [5] - 尽管宏观环境消费总体承压，但部分消费者服务行业结构性复苏趋势明确，经营层面已现企稳改善迹象 [5] - 在“五一”旺季旅游需求持续释放的支撑下，本周重点推荐关注酒店和旅游景区 [5] 行情回顾与市场表现 - 本周社会服务行业涨跌幅为1.63%，跑输同花顺全A（2.74%）和沪深300（1.99%），中信消费者服务指数下跌1.85% [5][8] - 恒生指数本周上涨2.49%，恒生大湾消费服务指数上涨1.18% [5][8] - 近一个月（1M）行业绝对表现下跌7.7%，相对表现跑输基准6.9% [2] - 近六个月（6M）行业绝对表现下跌0.7%，相对表现跑输基准20.3% [2] - 近十二个月（12M）行业绝对表现上涨9.2%，相对表现跑输基准9.9% [2] - 本周A股社服细分板块涨跌幅分别为：互联网电商（3.42%）、酒店餐饮（-1.00%）、贸易（1.21%）、一般零售（0.78%）、专业连锁（2.56%）、旅游及景区（1.50%）、教育（-0.68%） [12] - 本周商社板块细分行业周涨跌幅：零售电商（6.59%）、专业服务（3.07%）、旅游景区（1.33%）、酒店（1.30%）、教育（0.39%）、餐饮（-1.49%） [18] - 年初至今细分行业涨跌幅：酒店（7.80%）、教育（0.68%）、旅游景区（-4.75%）、零售电商（-5.43%）、餐饮（-7.15%）、专业服务（-16.89%） [18] 个股表现 - 社服板块本周涨幅居前的股票包括：西藏旅游、海伦司、丽江股份、万物新生、行动教育、京东集团-SW、阿里巴巴-W、西安旅游、携程集团、拼多多 [5] - 餐饮板块周度涨幅前五：海伦司（15.96%）、霸王茶姬（5.70%）、西安饮食（3.98%）、九毛九（3.74%）、茶百道（2.50%） [17] - 服务互联网平台板块周度涨幅前五：万物新生（13.45%）、京东集团-SW（10.05%）、阿里巴巴-W（8.69%）、携程集团（6.63%）、拼多多（4.61%） [19] - 酒店板块周度涨幅前五：亚朵（4.57%）、华住集团-S（2.62%）、金陵饭店（-0.37%）、首旅酒店（-0.86%）、大酒店（-1.32%） [20] - 旅游及景区板块周度涨幅前五：西藏旅游（19.48%）、丽江股份（13.74%）、西安旅游（8.13%）、ST张家界（5.84%）、祥源文旅（3.27%） [20][21][22] - 教育板块周度涨幅前五：行动教育（11.34%）、粉笔（6.32%）、科德教育（5.29%）、思考乐教育（3.73%）、新东方-S（1.89%） [23] - 专业服务板块周度涨幅前五：BOSS直聘-W（6.27%）、ST联合（2.37%）、北京人力（1.43%）、方直科技（0.07%）、福寿园（0.00%） [25] 成交额变化 - A股市场：本周全部A股成交额从周一21534.51亿元增长至周五24397.76亿元，相比上周五增长4.78% [26] - 沪深300成交额从周一5566.21亿元增长至周五5876.23亿元，相比上周五下降6.09% [26] - 中信消费者服务指数成交额从周一70.89亿元增长至周五121.13亿元，相比上周五大幅增长38.98% [26] - 港股市场：恒生指数成交额从周一2079.09亿元增长至周五2380.42亿元，相比上周五下降3.36% [27] - 恒生大湾消费服务成交额从周一45.71亿元增长至周五56.31亿元，相比上周五增长12.95%，热度有所升高 [27] 重要公司公告 - ST张家界：发布2025年年报，营业收入4.59亿元，同比增长6.26%；归母净利润-5.49亿元，同比下滑5.61% [5][33] - 丽江股份：发布2026年一季报业绩预告，预计第一季度归母净利润6000万-7000万元，同比增长74.08%-103.09% [5][33] - 黄山旅游：发布2025年年报，营业收入21.09亿元，同比增长9.23%；归母净利润2.92亿元，同比下滑7.15% [5][33] - 行动教育：发布2025年年报，营业收入8.11亿元，同比增长3.55%；归母净利润3.20亿元，同比增长19.12% [5][33] - 京东集团-SW：发布2025年年报，营业额13090.85亿元，同比增长12.97%；归母净利润196.31亿元，同比下滑52.54% [33] - 卓越教育集团：发布2025年年报，营业额19.04亿元，同比增长72.82%；归母净利润3.01亿元，同比增长56.65% [33] - 特海国际：发布2025年年报，营业额8.41亿美元，同比增长8.02%；归母净利润3642.90万美元，同比增长67.10% [33] 行业动态资讯 - 餐茶饮：瑞幸瓶装咖啡预计4月底正式上线，定价6-7元 [36]；7大外卖平台因“幽灵外卖”被罚没超35.97亿元 [36]；ST绝味补缴税款及滞纳金合计3.42亿元 [36]；海底捞成立员工权益保障专项小组，排查全国1300多家门店 [36] - 旅游及免税：三亚揭牌海上丝绸之路首座“丝路友好使者驿站” [37]；第六届消博会公众开放日入场人数超5万人次，共发布277件新品 [37][38]；新一代三峡豪华游轮“重轮・长江云帆”与“长江行・揽月”启航 [38][40]；“五一”假期前夕（4月30日）火车票开售，多条热门线路瞬间售罄 [38] - 酒店：上海青浦区发布文旅消费券，酒店住宿最高立减360元 [38]；锦江酒店计划创建专门的度假村业务分部，加码度假酒店赛道 [38]；广交会拉动广州酒店预订热度同比增长16%，部分酒店已订满 [38] - 服务互联网平台：拼多多被监管部门罚没15.22亿元 [39]；阿里云自4月18日起上调AI算力与存储价格，AI算力卡产品涨幅5%-34% [39] - 教育：中公教育发布AI职业能力培养平台“新希天才” [39][41]；行动教育2025年第四季度营业收入2.5亿元，同比增长11.3%，归母净利润1.1亿元，同比大幅增长42.1% [41] - 专业服务：BOSS直聘披露“招转培”诈骗典型案例 [41]；米奥会展接待浙江省委领导专题调研 [41]