报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 上周股债修复，转债跟随上行，溢价率重回高位，结构上倾向弹性品种修复，行业选择跟随权益，节奏类似2025年底 [5][9] - “股债双牛”是转债修复基础，宏观数据、海外成长回暖、核心品种业绩向好等因素带动 [5][12] - 转债多头趋势并非一帆风顺，市场担忧高估值、亏损筹码卖盘压力和权益预期变化带来的交易压力 [5][26] - 转债进入右侧交易节奏，后续应从平铺配置转向主线配置，关注绩优主线 [5][34] - 择券建议关注景气板块、科技主线与超跌补涨板块，后续进入Alpha择券阶段 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 市场策略：品种的右侧、主线的左侧 - 行情回顾：上周股债修复，转债跟随上行，溢价率重回高位，高价指数表现强势，行业上中游领先，通信、化工等表现较好 [5][9] - 各自交易各自的利多：宏观数据出炉，股债交易各自利多；海外成长回暖，对国内风偏形成呵护；部分核心品种业绩向好，带动板块修复 [5][12][18][24] - 转债自身：市场对转债高估值存在担忧，可转债ETF存在“逢高兑现”与“每调买机”现象，溢价率分化，低价品种溢价率上行，高价品种有修复空间，基金资产配置或“均值回归” [5][26][29] - 展望后续：转债进入右侧交易节奏，应从平铺配置转向主线配置，关注绩优主线，5月需关注输入性通胀、权益主线和配置压力 [5][34] 择券策略：基本面行情已来，深耕、精细化择券 - 上周中际旭创、宁德时代公告业绩，带动光通信、新能源板块向上，创业板创新高 [5][35] - 行业方向建议关注：新能源板块，如尚太转债、宙邦转债等；科技/算力板块，如路维转债、鼎龙转债等；超跌反弹板块，如长海转债、恒逸转2等 [5][36][38] - 后市择券进入Alpha择券阶段，关注景气主线股性品种、滞涨品种、中低价修复品种和条款博弈品种 [5][39][40][41] 转债组合推荐 - 建议重点关注长海转债、长高转债等多只转债 [43]