报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 建材细分板块基本面呈现分化格局，其中具备涨价逻辑的品类行情继续走好 [2] - 行业整体在“反内卷”政策推动、需求结构改善及竞争格局优化的背景下，企业盈利有望持续修复，龙头企业凭借综合优势将率先实现业绩修复 [3][4][39] 一、行情回顾 - 截至2026年4月17日，申万建筑材料板块近两周上涨7.67%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，在申万31个行业中排名第8位 [11] - 板块年初至今累计上涨17.19% [11] - 细分板块表现显著分化：近两周SW玻璃玻纤板块大幅上涨21.56%，SW装修建材上涨1.98%，而SW水泥板块下跌1.92% [11][16] - 个股方面，法狮龙、友邦吊顶、国际复材、雄塑科技、帝欧家居近两周涨幅居前，其中法狮龙涨幅达27.54%，友邦吊顶涨幅达24.85% [16][17] 二、行业重要数据 - 水泥：本周（2026.4.10-4.16）全国水泥市场均价为302元/吨，环比下调1元/吨，跌幅0.33% [20] 整体需求疲软，北方地区市场恢复至正常水平的6-7成，整体拿货量较去年同期下降2-3成 [20] 1-3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，而基建投资同比增长8.95% [3][37] - 平板玻璃：2026年1-2月全国平板玻璃产量为14561.0万重量箱，同比下降3.5% [3] 2026年4月平板玻璃价格指数为1029点，较2025年12月下降约12% [3] 本周市场成交偏弱，部分厂家产销维持在5-7成附近 [25] - 光伏玻璃：截至2026年4月16日，2.0mm镀膜光伏玻璃均价9.25元/平方米，3.2mm镀膜均价16元/平方米，价格维持弱势运行 [30] - 玻纤：4月玻纤继续提价，特别是电子布领域，价格持续上涨 [3] 三、行业及公司新闻 - 政策与监管：国务院国资委挂牌设立境外国资工作局，将推动央企海外资产监管变革及建筑基建行业出海模式规范化 [36] 工信部发布2026年质量工作通知，将聚焦建材行业标准升级、提高强制性要求及推进绿色产品认证 [36] - 企业动态：东方雨虹拟以约1.6410亿港元收购世界五金塑胶厂有限公司100%股权，加速切入香港及东南亚市场 [36] 上峰水泥控股股东增持计划实施完毕，累计增持1.2亿元股份 [37] - 市场数据：2026年一季度房地产相关专项债券发行2250亿元，同比增长42% [37] 海南省集中推出60个城市更新重点项目，计划总投资约2600亿元 [37] 3月一线城市住宅租金环比上涨，北上深涨幅约0.4% [36] 北京部分新房项目开盘去化率超80%甚至90% [36] 四、建材周观点（细分板块） - 水泥：预计全年水泥价格将呈震荡调整态势，价格恢复取决于供给端调控及政策落地成效 [3] 中长期行业集中度将提升，绿色转型与海外扩张成为企业核心增长引擎 [3] 建议关注基本面理想、股息率较高的上峰水泥、华新建材 [3] - 玻璃玻纤： - 平板玻璃：行业仍处于周期底部，需求疲软，价格下行 [3] 但光伏玻璃及汽车玻璃等工业消费领域保持较快增速，行业集中度持续提升 [3] 中期头部企业通过技术升级和高端化转型巩固优势 [3] - 光伏玻璃：自4月1日起，光伏产品增值税出口退税政策全面取消，可能推高出口成本5%-8%，对海外业务占比高的企业构成短期冲击 [3][38] 行业供需格局供过于求，大部分企业处于亏损状态 [3] 中长期看，据中国光伏行业协会预测，2026-2030年光伏玻璃年均增速将达15%，占玻璃总需求比重将从2023年的25%提升至40% [3] - 玻纤：提价主要受AI算力需求爆发、供需紧张驱动 [3] AI服务器PCB层数增至16-24层，单台玻纤布用量大幅提升 [3] 预计2026年行业将呈现供需紧俏、价格持续上涨、高端需求爆发、集中度加速提升的特征 [3] 建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技 [3] - 消费建材：4月继续有企业发布提价函，动因是成本高压与“反内卷”政策驱动 [3][39] 尽管新建商品房市场调整，但热点城市二手房成交回暖，存量房翻新、城市更新及零售渠道崛起构成需求稳定的“压舱石” [4][39] 龙头企业通过优化渠道、产品升级、拓展C端及出海等，将先于同行实现业绩修复 [4][39] 建议关注北新建材、三棵树 [4] 五、建议关注标的推荐理由 - 上峰水泥 (000672)：核心盈利指标位居行业前列，新经济股权投资进入收获期，“新质材料”业务布局打开长期成长空间，积极现金分红 [40] - 华新建材 (600801)：以建设全球领先跨国建材企业为目标，在行业下行周期中表现出较强的业绩韧性及高盈利能力，积极布局海外，维持稳定高分红 [40] - 中国巨石 (600176)：全球最大玻纤制造企业之一，市占率约24%，具备核心技术及全球竞争力，受益于行业结构性复苏及价格改善 [42] - 中材科技 (002080)：全球领先的玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大产业龙头，技术壁垒高，实施高端化战略与全球化布局 [42] - 宏和科技 (603256)：主营中高端电子级玻璃纤维布，受益于AI算力需求红利，业绩快速增长，新增产能释放将提升市场占有率及盈利规模 [42] - 北新建材 (000786)：石膏板国内市场占有率超60%，盈利能力强，正加速向消费类建材综合制造商和服务商转型，全球化布局带来成长空间 [42] - 三棵树 (603737)：中国涂料第一品牌，产品线持续拓展，凭借产品、品牌、渠道等综合优势构建坚固护城河，渠道结构持续优化，销售规模增长较快 [42]