行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 机器人板块当前整体位置较低，T链催化逐步推进，预期特斯拉Optimus V3整体发布时间再推迟概率较低，4月底至6月是2026年机器人板块关键节点，看好板块持续性行情 [5] - 北京车展临近，4月新车密集供给有望激活终端换购需求，全尺寸大六座/七座SUV是车企最新技术成果的集中展示，相关技术有望下放至主流车系 [6][7] 人形机器人板块市场表现 - 本周华鑫人形机器人指数上涨3.01%，2025年以来累计收益率达到94.5% [17] - 板块成交量占中证2000指数成交量的13.7%，位于2025年以来的25.0%分位 [17] - 细分板块中，本周丝杠表现最好，上涨4.2%，其次是传感器上涨3.9%，电机上涨3.3%，减速器上涨2.8%，总成上涨2.1%，灵巧手上涨1.4% [20] - 重点跟踪标的中，昊志机电、嵘泰股份、贝斯特本周涨幅居前，均超过12% [25] 汽车板块市场表现及估值水平 - 本周中信汽车指数上涨1.5%，落后沪深300指数0.5个百分点，在30个行业中排名第14位 [35] - 概念板块中，人形机器人指数表现突出，本周上涨9.6%，新能源车指数上涨5.1%，智能汽车指数上涨1.2% [37] - 2025年以来（截至2026年4月17日），汽车指数上涨21.0%，跑输沪深300指数4.3个百分点；新能源车指数上涨75.7%，跑赢沪深300指数50.4个百分点 [37] - 截至2026年4月17日，汽车行业PE（TTM）为33.2，位于近4年以来48.7%分位；PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位 [51] - 重点跟踪公司中，长源东谷、菱电电控、新朋股份本周涨幅居前，分别上涨32.1%、29.7%、28.6% [42] - 海外整车厂中，特斯拉本周上涨14.8%，RIVIAN上涨11.7%，通用汽车上涨6.4% [47] 行业动态与新闻 - 机器人行业：荣耀“闪电”机器人在北京亦庄人形机器人半程马拉松中以50分26秒的净成绩夺冠，超越人类男子世界纪录（57分20秒），其关节模组扭矩高达400 Nm，采用液冷散热 [4]；天工Ultra成绩为75分钟，相比去年缩短85分钟 [4]；多家公司发布新品或完成融资，包括智元机器人发布远征A3等4款新品，加速进化完成近10亿元融资 [33] - 汽车行业：4月新车发布密集，小鹏GX、蔚来ES9、沃尔沃EX90、上汽大众ID.EAR等高端SUV已开启预售 [6]；小鹏MONA M03累计交付突破25万辆 [55]；奇瑞风云T9L、智己LS8、极氪8X等多款新车上市 [55][56] 行业数据跟踪 - 零售数据：4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比去年4月同期下降20%，较上月同期下降12% [61] - 批发数据：4月1-12日，全国乘用车厂商批发37.4万辆，同比去年4月同期下降29%，较上月同期下降21% [62] - 原材料价格：本周（4月13日-17日）钢铁、铜、铝均价周度环比分别下降4.0%、4.2%、2.2%，橡胶、塑料均价周度环比分别上涨2.6%、1.4% [65] 公司公告摘要 - 易思维：2025年营业收入44,765.57万元，同比增长14.08%；归母净利润7,845.91万元，同比下降8.39% [74][75] - 苏奥传感：2025年营业收入229,448.36万元，同比增长37.43%；归母净利润11,956.63万元，同比下降13.28% [76] - 上海沿浦：2025年营业收入24.19亿元，同比增长6.28%；归母净利润1.88亿元，同比增长36.93% [77] - 标榜股份：2025年营业收入54,945.54万元，同比增长6.96%；归母净利润11,874.58万元，同比减少2.35%；新能源产品收入占比18.59% [78] - 嵘泰股份：2025年营业收入32.27亿元，同比增长37.20%；归母净利润1.91亿元，同比增长16.78%；公司正围绕机器人金属结构件、行星滚柱丝杠等开展布局 [79] 投资建议与推荐标的 - 机器人板块：建议在特斯拉Optimus V3发布前优先布局T链确定性标的，并关注已在工业场景实现试点部署的机器人本体厂商 [5] - 汽车板块：建议把握4月新车周期催化，聚焦高端SUV及智能化主线，关注吉利等主机厂及智能化零部件供应商 [7] - 核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、亚普股份 [8] - 机器人细分赛道推荐： - 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份 [9] - 丝杠：双林股份、嵘泰股份 [9] - 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰 [9] - 电机：德昌电机控股、伟创电气 [9] - 减速器：凯迪股份 [9] - 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器） [8] - 轻量化：模塑科技、恒勃股份 [8]