报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 豆油受国际原油下跌拖累，基本面库存仍处高位，若中东局势缓解，原油下跌将继续拖累CBOT豆油走势 [1] - 棕榈油受基本面利空及原油趋弱影响，短期内维持区间震荡整理，反复测试4500令吉能否突破并站稳 [1] - 菜油受CBOT豆油上涨提振，但中东局势缓解令原油承压抑制涨幅，短线维持震荡调整，主力9月合约在9400元附近震荡，未来供应增加令盘面承压 [1] 白糖产业 - 原糖受供应充足及油价下跌打压触及五年低位，国内进口成本降低、产量超预期，现货压力增加，但受政策预期提振期货盘面小幅反弹，短期市场进入偏弱基本面与政策预期、价差支撑博弈阶段，呈现弱中有压的震荡走势 [2] 棉花产业 - 2026/27全球棉花产量存边际下降预期，美棉主产区干旱有好转，预计美棉维持多头格局；国内新疆棉种植面积小幅下降，内外棉价偏强运行，但需警惕预期证伪风险；下游对棉花原料采购低迷，但总消耗量较高，对棉价仍存较强支撑，中期棉价或稳中偏强运行 [3] 苹果产业 - 近期苹果期货低位震荡，各产区出库放缓，下游销区成交不快，受替代水果冲击需求持续偏弱，现货库存总量同比偏低对盘面形成一定支撑；新季主产区花量整体充足，暂无严重冻害，市场预期恢复性增产；预计短期走货难以好转，一般货源存在卖压，策略以逢高偏空为主，关注后续产区天气情况 [4] 红枣产业 - 近期红枣期货低位震荡，核心矛盾为高库存、淡季需求弱、仓单压顶，现货市场去库极慢，销区成交清淡，现货价格有所松动，期货仓单注册增加，气温回升、水果替代进一步压制消费；短期低位震荡偏弱，反弹空间有限，操作以反弹偏空为主，警惕天气异动 [6] 玉米系产业 - 玉米价格走势小幅分化，东北地区供需相对平衡，价格偏稳运行；华北地区深加工到车辆先降后增，价格涨跌互现；产区基层余粮约剩一成，粮权转移至贸易环节，卖粮心态尚可，短期供应量维持，但低价挺价心态较盛；需求端，深加工企业和饲料企业采购意愿不佳，政策端小麦拍卖对玉米价格影响受限；短期玉米供强需弱格局未变，价格上涨受限，但余粮有限和贸易商成本价对价格有支撑，整体盘面维持区间震荡 [8] 生猪产业 - 周末现货价格先涨后趋于稳定，集团体重去化刚刚开始，虽压力有所下滑，但持续缩量会导致供应压力后移，需谨慎后续集中出栏风险；目前现货价格已触底，但上涨不具备持续趋势，目前涨价并非供需出现拐点，更多是低价之后的抄底情绪体现；现货及盘面阶段性底部均已见到，情绪较强，期现共振上涨，但现货压力仍未得到根本改善，建议谨慎操作 [11] 粕类产业 - 美豆及国内连粕维持窄幅波动，市场关注度转向新作种植情况，新作产量同比上调，大豆/玉米比价偏高及化肥成本上涨，给大豆种植面积增加注入动力；国内豆粕基差持续下滑，市场担忧未来巴西大豆到港，供应压力压制基差表现；主力09合约维持稳中小幅调整态势，重点关注榨利表现及中美大豆采购推进节奏，短期继续做空空间不大，预计盘面维持区间震荡结构 [13] 蛋产业 - 供应端，蛋价上涨使养殖端出栏意愿降低，出栏量维持低位，新开产蛋鸡增加，小码蛋供应增多，下周气温升高、南方多雨，鸡蛋储存周期缩短，供应端压力将逐步显现；需求端，蛋价处于阶段性高位，终端消化跟进不足，各环节拿货心态谨慎，五一假期商超及电商平台促销有望短期提振走货，但难以扭转整体需求偏弱格局；蛋价处于相对高位，下跌风险逐步积累，天气升温多雨使供应端出货压力加大，市场心态转向谨慎偏空，下游多以销定采，对蛋价形成利空影响；预计近月跟随现货价格波动，关注远月合约逢高做空机会 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：4月17日，江苏豆油均价8730元，较前一日涨20元，涨幅0.23%；期价Y2609为8466元，涨18元，涨幅0.21%；基差Y2609为284元，涨2元，涨幅0.71%；仓单22300，无变化 [1] - 棕榈油：4月17日，广东24度棕榈油现价9410元，较前一日涨107元，涨幅1.15%；期价P2609为9492元，涨90元，涨幅0.96%；基差P2609为 - 82元，涨17元，涨幅17.17%；盘面进口成本广州港9月为9859.2元，涨20.3元，涨幅0.21%；盘面进口利润广州港9月为 - 367元，涨70元，涨幅15.96%；仓单1416，无变化 [1] - 菜籽油：4月17日，江苏三级菜籽油现价9854元，较前一日涨40元，涨幅0.41%；期价OIROG为9460元，涨57元，涨幅0.61%；基差OIROG为394元，降17元，降幅4.14%；仓单749，降16 [1] - 价差：4月17日，豆棕价差2609为 - 1026元，降72元，降幅7.55%；菜豆现货价差为1104元，涨20元，涨幅1.85%；菜豆价差2609为994元，涨39元，涨幅4.08% [1] 白糖产业 - 期货市场：4月20日，白糖2605为5324元/吨，较前值降20元，降幅0.37%；白糖2609为5352元/吨，降25元，降幅0.46%；白糖5 - 9价差为 - 28元/吨，涨5元，涨幅15.15%；主力合约持仓量532649，降12829，降幅2.35%；仓单数量17766，增1045，涨幅6.25%；有效预报1817，降1104，降幅37.80% [2] - 现货市场：4月20日，南宁现货价5350元，较前值涨30元，涨幅0.56%；昆明现货价5195元，涨20元，涨幅0.39%；南宁基差26元，涨50元，涨幅208.33%；昆明基差 - 129元，涨40元，涨幅23.67%；进口糖巴西（配额内）3828元/吨，降77元，降幅1.97%；进口糖巴西（配额外）4841元/吨，降101元，降幅2.04%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1522元，降107元，降幅7.56%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 509元，降131元，降幅34.66% [2] - 产业情况：食糖全国产量累计值1183.00，较前值增108.21，涨幅10.07%；销量累计值432.00，降167.58，降幅27.95%；广西产量累计值740.72，增94.64，涨幅14.65%；广西销量当月值107.29，增47.82，涨幅80.41%；全国销糖率累计43.40%，降12.39%，降幅22.21%；广西销糖率累计41.38%，降12.45%，降幅23.13%；全国工业库存670.00，增194.79，涨幅40.99%；云南食糖工业库存108.83，增11.59，涨幅11.92%；广西食糖工业库存434.20，增135.92，涨幅45.57%；食糖进口24.00，增22.00，涨幅1100.00% [2] 棉花产业 - 期货市场：4月20日，棉花2605为15785元/吨，较前值涨330元，涨幅2.14%；棉花2609为12932元/吨，涨375元，涨幅2.41%；棉花5 - 9价差为 - 150元/吨，降45元，降幅42.86%；主力合约持仓量751326，增11347，涨幅1.53%；仓单数量12378，降25，降幅0.20%；有效预报520，增40，涨幅8.33% [3] - 现货市场：4月20日，新疆到厂价3128B为17048元，较前值涨241元，涨幅1.43%；CC Index:3128B为17184元，涨227元，涨幅1.34%；FC Index:M:1%为15083元，涨284元，涨幅1.92%；3128B - 05合约为1263元，降89元，降幅6.58%；3128B - 09合约为1113元，降134元，降幅10.75%；CC Index:3128B - FC Index:M:1%为2101元，降57元，降幅2.64% [3] - 产业情况：商业库存490.97，较前值降56.73，降幅10.4%；工业库存102.40，增13.00，涨幅14.5%；进口量16.65万吨，降3.91万吨，降幅19.0%；保税区库存51.20，增4.10，涨幅8.7%；纱线库存天数16.32天，降5.13天，降幅23.9%；坯布库存天数25.12天，降8.12天，降幅24.4%；纺企C32s即期加工利润 - 2622.40元/吨，降249.70元，降幅10.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1296.00亿元，降365.00亿元，降幅22.0%；服装鞋帽针纺织品类当月同比7.00%，增6.40%，涨幅1066.7%；纺织纱线、织物及制品出口额86.21亿美元，降27.62亿美元，降幅24.3%；服装及衣着附件出口额80.14亿美元，降30.47亿美元，降幅27.5% [3] 苹果产业 - 期货数据：4月20日，苹果2605合约为9569元/吨，较前值降199元，降幅2.04%；苹果2610合约为8103元/吨，降120元，降幅1.46%；基差1689元/吨，涨76元，涨幅4.71%；苹果5 - 10价差为1466元，降79元，降幅5.11%；苹果10 - 1价差为28元，涨124元，涨幅 - 77.42%；期货持仓量89860手，增3825手，涨幅4.45%；全国冷库库存351.93万吨，降61.04万吨，降幅14.78% [4] - 现货市场：槎龙果品批发市场到货32车，较前值增6车，涨幅23.08%；江门水果批发市场到货18车，增3车，涨幅20.00%；下桥水果批发市场到货22车，增4车，涨幅22.22% [4] 红枣产业 - 期货数据：4月20日，红枣2605为8565元/吨，较前值降40元，降幅0.46%；红枣2607为8705元/吨，降20元，降幅0.23%；红枣2609为8910元/吨，降40元，降幅0.45%；红枣5 - 7价差为 - 140元/吨，降20元，降幅16.67%；红枣5 - 9价差为 - 345元/吨，无变化；期货持仓量146038手，降1750手，降幅1.18%；仓单5492张，增929张，涨幅20.36%；有效预报1410张，降275张，降幅16.32%；仓单 + 有效预报6902张，增654张，涨幅10.47% [6] - 现货市场：沧州特级现货价格8960元/吨，无变化；沧州一级现货价格7900元/吨，无变化；沧州二级现货价格6900元/吨，无变化；沧州特级与主力合约基差 - 205元，涨40元，涨幅16.33%；沧州一级与主力合约基差535元，涨40元，涨幅8.08% [6] 玉米系产业 - 玉米：4月20日，玉米2607为2402元/吨，较前值涨8元，涨幅0.33%；锦州港平舱价2385元/吨，无变化；基差 - 17元，降8元，降幅88.89%；玉米7 - 9价差 - 7元/吨，无变化；蛇口港市场价2490元/吨，无变化；南北贸易利润 - 1元，无变化；巴西到岸完税价2299元/吨，降7元，降幅0.31%；进口利润191元，涨7元，涨幅3.93%；山东深加工早间剩余车辆397辆，降423辆，降幅51.59%；成交量2038622，增87659，涨幅4.49%；仓单16773，无变化 [8] - 玉米淀粉：4月20日，玉米淀粉2607为2772元/吨，较前值涨22元，涨幅0.80%；玉米淀粉均价2937元/吨，无变化；基差165元，降22元，降幅11.76%；潍坊现货2990元/吨，无变化；长春现货2840元/吨，无变化；玉米淀粉7 - 9价差1元/吨，涨2元，涨幅 - 200.00%；淀粉 - 玉米07盘面价差370元，涨14元，涨幅3.93%；山东淀粉利润 - 80元，降10元，降幅14.29%；持仓量376985，增21586，涨幅6.07%；仓单100，无变化 [8] 生猪产业 - 期货指标：4月20日，主力07合约基差 - 1630元，较前值涨195元，涨幅10.68%；生猪2605为9815元/吨，涨300元，涨幅3.15%；生猪2607为11280元/吨，涨155元，涨幅1.39%；生猪5 - 7价差 - 1465元，涨145元，涨幅9.01%；主力合约持仓192207手，增7297手，涨幅3.95%；仓单1210，降40，降幅3.20% [11] - 现货价格：4月20日，河南现货价9650元/吨，较前值涨350元；山东10100元/吨，涨450元；四川8600元/吨，