报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“银行”行业的整体投资评级 [1][4] 报告的核心观点 * 数字人民币已正式迈入“2.0时代”，核心标志是自2026年1月1日起，10家原有运营机构开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息，实现了从“数字现金”向“数字存款货币”的升级 [2][5] * 2026年4月2日，央行将数字人民币运营机构由10家扩容至22家，新增了7家股份制银行和5家城商行，这标志着数字人民币的推广从以大型银行试点为主，转向覆盖面及区域触达更广泛的生态扩围阶段 [2][5] * 数字人民币的发展当前正由少数大行主导的试点探索，逐步转向多类型银行共同参与、分层推进的生态建设阶段，未来短期关注新增机构的系统建设和场景接入，中长期则更值得关注生态成形后的渠道价值和场景价值 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 数字人民币发展现状与制度升级 * 2025年末，央行明确了数字人民币向“数字存款货币”升级的制度安排，包括落地实名钱包余额计息、计量框架调整和准备金管理等 [5] * 自2026年1月1日起，10家原有运营机构（6家国有大行、招商银行、兴业银行、微众银行、网商银行）已开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息 [2][5] * 截至2026年初，作为首批试点城市的苏州市，其数字人民币累计交易金额已超过13万亿元 [7] 运营机构扩容的具体情况与影响 * 运营机构总数从10家扩容至22家，新增12家银行，包括7家股份行（如中信、光大、民生等）和5家城商行（江苏银行、宁波银行、北京银行、南京银行、苏州银行） [5] * 扩容意味着数字人民币推广进入生态扩围新阶段，此前运营机构形成的成熟制度模板和场景样板（如零售支付、政务民生、产业金融、跨境结算等）可供后续新增机构优先复制 [6] * 对本次新纳入的股份行和城商行而言，短期工作重点在于系统建设、客户迁移和场景接入，对银行盈利的贡献预计仍然有限 [6] 不同类型银行的实践与成果 * 国有大行：重点在于制度升级、钱包扩张和重点场景深化，例如中国银行二类及以上个人钱包和对公母钱包总量达2557万个，年内净增806万个，同比增长46.05%；建设银行个人活跃钱包达3005万户；邮储银行通过数字人民币App开立的个人钱包规模超3500万个，位居同业首位 [14] * 首批其他运营机构：招商银行、兴业银行等依托零售客群和平台渠道，在工资代发、政务便民、扫码支付等领域推进；微众银行和网商银行则分别依托微信支付和支付宝生态拓展应用，并推进跨境支付 [6][14] * 新纳入的部分银行：在成为正式运营机构前已具备一定业务基础，例如浙商银行累计交易规模近300亿元；宁波银行服务企业使用数字人民币结算约1.18万亿元；江苏银行数字人民币交易额已超1000亿元 [14] * 苏州银行：作为非系统重要性银行超预期入围，核心原因在于其所在苏州市试点成效显著，且该行自身在试点初期便已对接数字人民币App，2024年数字人民币交易结算量近4500亿元，在2.5层银行中保持领先 [7][16] 未来发展的关键主线 * 新增机构业务落地：关注新增12家机构完成技术改造、钱包运营和场景接入的进度，尤其是其能否将零售客群、区域政务资源和本地商户基础转化为真实的业务活跃度 [8] * 应用场景深化：在“2.0时代”，关注数字人民币应用能否从支付工具进一步向账户管理、资金监管（如预付卡监管）、产业金融（如供应链金融、数字贷款）等更深层环节延伸 [7][8] * 跨境应用突破：关注能否依托上海国际运营中心、北京运营管理中心以及多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）继续取得突破，逐步形成更清晰的国际化应用路径，部分银行已在货币桥跨境支付方面有所实践 [8][14]