行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 全球AI算力需求爆发式增长与供给刚性约束导致严重短缺，引发全球范围的算力涨价潮，AI算力成为战略性稀缺资源，建议持续关注AI算力产业链投资机遇 [2][20][26][27] - 进入2026年，以OpenClaw为代表的AI Agent类产品进入规模化应用阶段，驱动全球算力需求呈现爆发式增长 [2][26] - 根据全球最大的API聚合平台OpenRouter统计，2026年4月其平台周度累计Token消耗量相较去年同期提升约7-8倍，其中国产大模型贡献了主要增量 [2][20][26] - 算力供给侧受制于HBM产能、先进封装吞吐量及电力基础设施配套等多重刚性约束，短期边际增量有限 [2][26] - 建议重点关注AI芯片、AI服务器、算力租赁及液冷等关键细分环节的投资机遇 [2][27] 根据目录分别总结 1. 计算机行业行情回顾 - 市场表现：申万计算机板块近2周（2026/4/6-2026/4/19）累计上涨9.73%，跑赢沪深300指数3.25个百分点，在31个申万一级行业中排名第7名 [2][9] - 月度与年度表现：申万计算机板块4月累计上涨7.57%，跑赢沪深300指数1.31个百分点；但年初至今累计下跌0.62%，跑输沪深300指数2.75个百分点 [2][9] - 个股表现：近两周涨幅前三的个股为宏景科技(69.78%)、品高股份(68.93%)和盛视科技(67.43%)；跌幅前三为ST赛为(-17.22%)、金溢科技(-16.92%)和网达软件(-15.42%) [14] 2. 板块估值情况 - 当前估值：截至2026年4月19日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为54.97倍 [2][19] - 历史分位：当前估值处于近5年87.69%分位、近10年78.43%分位 [2][19] 3. 产业新闻 - 大模型进展：DeepSeek V4将于4月下旬正式发布，参数达万亿级别，支持百万级上下文，并深度适配华为昇腾等国产AI芯片，采用Apache 2.0开源协议 [20] - 算力需求与涨价： - 全球算力需求快速增长，OpenRouter平台周度Token消耗量同比提升7-8倍 [20][22] - 阿里云在4月四天内连发三条涨价公告，涉及DataWorks API免费额度调整及百炼模型服务价格上调2%至5%不等 [2][20] - 腾讯云宣布自5月9日起对AI算力等相关产品价格统一上调5% [2][26] - 海外方面，Anthropic将Claude Enterprise订阅模式改为按实际算力消耗收费，对重度用户可能导致成本提升两到三倍 [2][20][26] - 重大合作：CoreWeave与Meta达成一项扩展协议，预计将提供约210亿美元的AI云容量，期限至2032年12月 [2][22] - 中美AI对比：斯坦福报告指出，中美顶级大模型差距“实质性消除”，头部模型表现呈并跑态势 [2][22] - 国内应用数据：国家统计局数据显示，到2026年3月，日均词元（Token）调用量突破140万亿，比上年末增长超40% [2][22] - 技术趋势：预期2026年开始出货的Vera Rubin NVL72计算托架将采用100%液冷散热，海外有望逐步进入全液冷时代 [2][22] 4. 公司公告（部分重点公司2025年年报摘要） - 海康威视：营业收入925.08亿元，同比增长0.01%；归母净利润141.95亿元，同比增长18.52% [23] - 用友网络：营业收入91.82亿元，同比增长0.32%；归母净利润为**-13.89亿元** [23] - 中科曙光：营业收入149.64亿元，同比增长13.81%；归母净利润21.76亿元，同比增长13.87% [23] - 紫光股份：营业收入967.48亿元，同比增长22.43%；归母净利润16.86亿元，同比增长7.19% [24] - 网宿科技：营业收入46.61亿元，同比下降5.50%；归母净利润8亿元，同比增长18.53% [24] - 浪潮信息：营业收入1647.82亿元，同比增长43.25%；归母净利润24.13亿元，同比增长5.20% [25] 5. 本周观点（详细阐述） - 核心逻辑：AI Agent规模化应用驱动算力需求爆发，而供给受限于HBM、先进封装、电力设施等，导致全球算力短缺与涨价 [2][26] - 国内涨价案例： - 阿里云：4月13日调整DataWorks免费额度为10万次/月；4月15日上调百炼部分模型价格2%-5%；同日将DDoS高防弹性95定价从100元/Mbps/月调整为150元/Mbps/月 [2][26] - 腾讯云：4月9日公告将于5月9日起对AI算力等相关产品价格统一上调5% [2][26] - 海外涨价案例：Anthropic的Claude Enterprise从固定收费（最高200美元/用户/月）改为按算力消耗收费+20美元/月固定费，重度用户成本可能翻两到三倍 [2][20][26] - 投资建议：短期AI算力是稀缺资源，建议关注AI芯片、AI服务器、算力租赁及液冷产业链 [2][27] （附）建议关注标的 - 报告列举了多家建议关注的公司及简要理由，包括广电运通、神州数码、浪潮信息、税友股份、软通动力、赛意信息等，涉及金融科技、国产算力、AI服务器、财税信息化、鸿蒙生态、AI Agent解决方案等领域 [28]