报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债跟随权益市场放量反弹，小盘风格走强，中证转债继续涨超上证指数0.53pcts，高价转债指数涨幅领跑，两只转债ETF表现分化，合计净赎回规模1.53亿元 [3] - 展望后市，转债短期内将跟随正股震荡修复，权益修复预期或使债市资金回流，优质底仓券获支撑，科技成长板块有进攻性，但需重视高低切换与题材轮动节奏 [3] - 一级市场方面，上周多支转债发行、上市、退市，截至上周五，转债市场存量规模5104.7亿元，较年初减少46.14亿元，较前周减少20.46亿元，多支转债获审核通过或核准待发 [3][34] 各部分总结 政策跟踪 - 4月17日，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，聚焦投资者利益绑定，优化基金公司薪酬结构、绩效考核、薪酬支付等方面 [4] - 4月17日，证监会发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则（征求意见稿）》，完善减持规则体系，打击违规减持，划分违规转让证券类别和处罚阶次 [4] 二级市场 - 上周权益市场主要指数集体收涨，海外美伊谈判拉锯，美债收益率与美元指数下行，油价回落，全球资本市场回暖；国内经济增长动能回升，A股反弹，成长风格走强，创业板指创新高，光模块、锂电产业链领涨 [6] - 上周转债市场主要指数跟涨，日均成交额775.31亿元，较前周放量77.66亿元，中证转债涨超上证指数0.53pcts，两只转债ETF表现分化，合计净赎回1.53亿元 [8] - 中高价转债跟随正股走强，但92支转债正股价格位于强赎阈值上方，部分即将触发强赎的转债转股溢价率高，部分转债溢价率压缩至0%附近；尾部个券信用风险受关注，如东时转债有望全额清偿，闻泰转债退市风险提升，龙大转债反弹，宏图转债下跌 [8][9] - 后市转债预计跟随正股震荡修复，权益修复或使债市资金回流，科技成长板块有进攻性，但成长风格资金拥挤度提升，需重视高低切换与题材轮动节奏，关注转债对正股的跟涨能力和弱资质转债下修动力 [10] - 上周转债市场小盘风格占优，高价指数涨幅领跑，正股和转债价格中位数提升，估值反弹，换手率下降但仍处高位 [11] - 各行业转债全线上涨，公用事业、电力设备、国防军工行业转债涨幅领先，轻工制造、建筑材料、交通运输行业转债涨幅靠后；多数行业转债估值抬升，农林牧渔、公用事业、建筑装饰估值分位数大幅提升，机械设备、轻工制造、环保行业估值下降 [13] - 多数转债上涨，嘉泽转债、春23转债等涨幅领先，惠城转债、闻泰转债等跌幅领先 [14] - 上周转债市场价格上升，估值分化，全市场转债价格算术平均值和中位数上升，转股溢价率算术平均值下降、中位数上升，纯债溢价率算术平均值和中位数上升 [26] 一级市场 - 上周本川转债、珂玛转债、斯达转债发行，上26转债上市，中宠转2、光力转债提前赎回退市，维尔转债、凌钢转债到期退市，截至上周五，转债市场存量规模5104.7亿元，较年初减少46.14亿元，较前周减少20.46亿元 [34] - 上26转债上市首日涨超48%，首周涨超45%，截至上周五转股溢价率达78.82% [35] - 上周科博达发行转债获交易所审核通过，华翔股份发行转债获证监会注册批复；截至上周五，8支转债获发审委审核通过，共86.94亿元，9支转债获证监会核准待发，共127.98亿元 [36][37] - 上周无转债公告下修转股价格，4支转债公告提前赎回，柯蓝转债、华海转债董事会提议下修转股价格，多支转债公告不提前赎回或预计触发提前赎回条件 [39] - 上周10支转债转股比例达5%以上，较前周增加3支，部分已公告提前赎回或即将触发强赎条款，晶科转债因转股溢价率跌至负值引起较多转股 [40]