报告行业投资评级 - 看好 报告对公用环保行业整体给予“看好”评级 [1] 报告核心观点 - 电力方面，2026年3月及一季度发电量保持增长，但结构分化显著，火电和水电是主要增长动力，而核电和风电发电量有所下降 [2][5] - 燃气方面，中东局势短期缓和导致全球天然气价格普遍回落，但地缘政治风险仍存，预计气价将维持宽幅震荡 [2][15] - 投资建议覆盖火电、水电、核电、绿电、气电、天然气贸易、环保及多个细分领域，推荐了众多具体标的 [2][13] 根据目录分章节总结 1. 电力：三月火电水电发电增速加快 - 2026年3月全国发电量8025亿千瓦时，同比增长1.4% [5][6] - 2026年1-3月累计发电量23782亿千瓦时，同比增长3.4% [5][10] - 分类型看： - 火电：3月发电量5327亿千瓦时，同比增长4.2%，对当月总发电增量的贡献度高达194% [5][6]；1-3月发电量15895亿千瓦时，同比增长3.7%，对一季度总发电增量的贡献度为73% [5][10] - 水电：3月发电量862亿千瓦时，同比增长10.8%，贡献度76% [5][6]；1-3月发电量2425亿千瓦时，同比增长8.9%，贡献度25% [5][10] - 光伏：3月发电量547亿千瓦时，同比增长10.0% [5][6]；1-3月发电量1475亿千瓦时，同比增长11.2% [11] - 核电：3月发电量378亿千瓦时，同比下降11.8% [5][6]；1-3月发电量1129亿千瓦时，同比下降3.8% [11] - 风电：3月发电量912亿千瓦时，同比下降17.3% [5][6]；1-3月发电量2857亿千瓦时，同比下降2.9% [11] 2. 燃气：本周中东局势缓和 全球气价短期回落 - 截至2026年4月17日，全球主要天然气市场价格表现： - 美国Henry Hub现货价格报2.71美元/百万英热，周环比上涨2.50% [15][17] - 荷兰TTF现货价格报39.20欧元/兆瓦时，周环比下跌11.51% [15][17] - 英国NBP现货价格报98.50便士/色姆，周环比下跌12.05% [15][17] - 东北亚LNG现货价格报16.05美元/百万英热，周环比下跌5.59% [15][17] - 中国LNG全国出厂价报5236元/吨，周环比上涨2.11% [15][30] - 价格变动原因：地缘政治（中东局势）降温是导致欧亚气价下跌的核心因素；美国因原料气需求旺盛，价格小幅上行 [16][17] - 市场展望：地缘风险仍在，全球气价短期内或维持宽幅震荡 [16] 3. 一周行情回顾 - 报告期内（2026/4/13~2026/4/17），公用事业、电力、环保、燃气板块表现均跑输沪深300指数，而电力设备板块跑赢沪深300 [36] 4. 公司及行业动态 - 政策动态： - 广西发布美丽城市建设方案，设定2027、2030、2035年阶段性目标 [41] - 四川“十五五”规划纲要提出新增新能源装机50GW，其中“三江”水风光基地新增32GW；天然气年产量目标700亿立方米 [42] - 浙江公布2026年光伏机制电价统一竞价结果，电价为0.3816元/千瓦时，入围电量42.9亿千瓦时 [42] - 四川发布电力辅助服务管理细则，新型储能补偿标准定为350元/兆瓦时 [43] - 湖南发布工业碳减排标杆企业认定管理办法 [43] - 公司公告（部分摘要）： - 甘肃能源：预计2026年Q1归母净利润4.80-4.90亿元，同比微增0.08%-2.17%；拟投资43.77亿元建设100万千瓦新能源项目 [44] - 上海电力：2025年归母净利润27.67亿元，同比增长35.26% [44] - 国电电力：2025年归母净利润71.61亿元，同比下降27.15% [44] - 广州发展：2025年归母净利润23.19亿元，同比增长33.93% [46] - 龙源电力：2026年3月总发电量62.85亿千瓦时，同比下降16.94% [44] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业（包括火电、新能源、核电、水电、天然气）以及环保与电力设备板块的重点公司估值表，包含股票代码、评级、收盘价、预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）和市净率（PB）等数据 [48][50][51]