期货研究报告 2026年04月20日 纯碱：企业库存高位较稳，震荡运行 蒯三可 投资咨询从业资格号：Z0015369 kuai sanke@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望： 上周国内纯碱市场走势淡稳，价格波动小，个别企业窄幅调整。隆众资讯数 据监测，周内，国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%。纯碱综合产能利用率 82.21%，环比增加4.16%，个别企业检修恢复，供应提升。国内纯碱厂家总库存187.94万吨，周增加 0.54万吨，涨幅0.29%。企业发货为主，整体产销维持，个别略有增加；周内，纯碱企业待发订单11+ 天，窄幅下降。 展望： 当前纯碱企业利润有所修复，本周国内纯碱产量预期高位有所上升，纯碱下游需求预计近期 较稳。下游浮法玻璃预期本周产量较稳,光伏玻璃开工小幅下滑，行业库存屡创新高，光伏玻璃行业供 需矛盾依然突出。纯碱供需宽松背景下，预期近期纯碱企业库存仍维持高位运行，新产能投放施压，成 本端燃料价格偏强，后期重点关注纯碱开工变化。预计纯碱价格近期震荡运行。 关注因素： 1.纯碱开工变化；2.新产能投放进度；3.纯碱企业库存变化。 图 1：华东纯碱价 ...