行业投资评级 - 强于大市 [3] 报告核心观点 - 报告认为，车展预热与节前需求有望支撑4月下半月销量回暖，预计全月乘用车终端销量达160万辆，与3月基本持平 [3] - 报告指出，2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备全栈自研能力的头部车企将最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升 [33] - 报告认为，海外本地化产能密集落地将催化汽车零部件公司的全球化业务增长 [33] 市场回顾 - 行情表现：本周（截至2026年4月19日）申万汽车板块报收7,843.4点，上涨1.57%，在31个申万一级行业中排名第15位，同期沪深300指数上涨1.99%，汽车板块跑输0.42个百分点 [3][6] - 子板块涨跌：摩托车及其他板块表现最佳，上涨3.30%，其次是汽车零部件板块（+2.11%）、乘用车板块（+0.74%）、汽车服务板块（+0.54%），商用车板块下跌0.99% [3][6] - 个股表现：本周涨幅前五的个股为泽景股份（+47.82%）、长源东谷（+32.08%）、菱电电控（+29.71%）、新朋股份（+28.59%）、万马控股（+26.67%） [12] 行业数据跟踪 - 汽车出口：2026年3月，国内汽车出口87.5万辆，同比增长72.6%，环比增长30.2% [3][14] - 乘用车出口：3月乘用车出口74.8万辆，同比增长82.4%，环比增长27.8% [3][14] - 商用车出口：3月商用车出口12.7万辆，同比增长32.3%，环比增长46% [3][14] - 新能源汽车出口：3月新能源汽车出口37.1万辆，同比增长134.8%，环比增长31.6% [3][14] 公司公告与业绩 - 项目定点： - 天成自控获得国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计2026年8月量产，项目生命周期5年，配套总量10万辆 [3][26] - 继峰股份获得某新能源主机厂二排座椅总成项目定点，预计2027年6月量产，生命周期总金额24.5亿元 [3][29] - 订单情况：富奥股份2026年第一季度新增订单85项，生命周期收入总额预计达167.5亿元，其中新能源类订单占比66.3% [3][27] - 一季度业绩： - 春风动力2026年第一季度营业收入53.59亿元，同比增长26.07%，归母净利润4.23亿元，同比增长1.81% [3][28] - 神通科技2026年第一季度营业收入4.12亿元，同比增长20.40%，归母净利润0.46亿元，同比增长420.14% [3][30] - 2025年年报业绩：部分汽车零部件公司2025年业绩表现分化，例如南方精工营收8.54亿元（同比+8.9%），归母净利润3.46亿元（同比+1,316.8%）；中策橡胶营收449.56亿元（同比+14.5%），归母净利润41.47亿元（同比+9.5%）；而威孚高科营收120.24亿元（同比+7.7%），归母净利润10.68亿元（同比-35.6%） [24] 行业要闻与政策 - 销量预测：中国汽车流通协会预计，4月下半月受北京车展及五一节前需求拉动，市场将稳步回暖，预计4月全月乘用车终端销量达160万辆 [3][32] - 产业政策： - 工信部等部门强调稳妥有序开展智能网联汽车道路测试与示范应用，将持续完善自动驾驶相关管理制度 [31] - 工信部表示“十五五”时期将加快汽车产业关键核心标准研制，推进固态电池、车用人工智能、兆瓦级充电、智能底盘等标准制修订 [3][32] - 广州发布优化营商环境措施，争取率先实现燃料电池汽车推广突破10,000辆 [3][31] - 企业动态： - 上汽通用五菱与宁德时代达成战略合作，超15款新能源车型将选择宁德时代作为核心动力电池伙伴，并共同探索海外市场 [32] - 天瞳威视与土耳其出行平台Tripy达成合作，计划2026年在土耳其全域推广运营Robotaxi [32] - 大众汽车集团2026年第一季度全球交付204.89万辆，同比下降4%，但在中国市场份额由12.3%小幅提升至12.7% [32] 投资建议 - 整车领域：建议关注在2026年可能率先实现高阶自动驾驶规模化商用、具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，具体包括小鹏汽车、小米集团、理想汽车-W、比亚迪 [33] - 零部件领域：建议关注受益于海外本地化产能落地催化全球化业务增长的保隆科技 [33]