行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 泛RAS抑制剂在胰腺癌治疗领域取得重大突破，患者中位总生存期（OS）接近翻倍，有望改变现有临床治疗路径，并带来相关创新药企的投资机会 [1][2] - 国务院完善药品价格形成机制，首次提出“优化药品首发价格机制”，旨在精准支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药发展 [2] - 医药板块当前回调较为充分，正步入长期配置窗口，短期关注涨价品种，长期看好创新出海及多个核心优势赛道 [2] 医药板块行情复盘 - 本周（4/13~4/19）SW医药生物指数下跌0.64%，跑输沪深300指数（上涨1.99%），在申万一级行业中排名第27/31 [2] - 细分板块中，其他生物制品上涨3.35%领涨，CXO下跌4.34%、体外诊断下跌4.09%表现垫底 [2] - 港股医药方面，恒生生物科技指数上涨2.37%和恒生医疗保健指数上涨2.01%，跑赢恒生指数（上涨1.03%），但跑输恒生科技指数（上涨3.75%） [2] 泛RAS抑制剂治疗胰腺癌突破 - Revolution Medicines的泛RAS抑制剂Daraxonrasib在治疗转移性胰腺导管腺癌（PDAC）的三期临床研究（RASolute 302）中取得阳性顶线结果 [2] - 与标准疗法（SOC）相比，Daraxonrasib组患者中位总生存期（OS）为13.2个月，化疗组为6.7个月，患者中位总生存期接近翻倍，死亡风险降低60%（HR=0.40, p<0.0001） [2] - 该药物总体耐受性良好，安全性可控，公司计划以此数据向全球监管机构递交新药上市注册申请 [2] - 胰腺癌患者五年生存率仅13%，在所有癌症中最低，此次突破有望惠及全球更多患者 [2] - 报告提示关注国内泛RAS抑制剂创新管线的投资机会，包括加科思的JAB-23E73、劲方医药的GFH276和贝达药业的BPI-572270等 [2] 药品价格政策更新 - 国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，强调健全以市场为主导的药品价格形成机制 [2] - 自2015年6月以来，除麻醉药品和第一类精神药品外，其他药品已取消政府定价，实行市场调节价 [2] - 《意见》首次提出“优化药品首发价格机制”，国家医保局正在研究制定相关文件，探索实行企业自评临床价值和创新程度 [2] - 新机制旨在积极支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药，允许其在上市初期制定与高投入、高风险相适应的价格，并在一定时期内保持相对稳定 [2] 行业投资建议 - 报告认为医药板块回调较为充分、风险基本出清，当前正步入长期配置窗口 [2] - 短期建议重点关注手套、维生素等涨价品种的投资机会 [2] - 长期看好中国医药产业创新发展的趋势，市场出清后有望出现长期布局机会 [2] - 2026年继续看好中国创新药出海的产业趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会 [2] - 报告提及重点关注的公司包括：映恩生物-B、三生制药、信达生物、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物 [2] - 同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [2]