报告行业投资评级 无 报告的核心观点 上周沥青开工率环比下跌，供应偏低，出货量回落，厂库库存率环比回升但仍处近年同期最低位，下游需求逐步恢复，自身供需好转但高价抑制成交，美伊局势影响原料供给，供应端压力未实质缓解，期价波动大，建议观望并关注中东局势进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，4月计划排产152.7万吨，环比降22.4%，同比降33.3% [4] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至19% [4] - 全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平 [4] - 厂库库存率环比回升，但仍处近年来同期最低位 [4] - 山东地区沥青价格止跌企稳，基差处于中性水平 [4] - 中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧炼厂原料短缺 [4] - 本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求缓慢恢复，美伊同意暂时停火但谈判未达成协议，霍尔木兹海峡封锁，供应端压力未实质缓解，期价波动大 [4] 沥青/原油 - 沥青/原油比值上升至6.44 [14] 沥青基差 - 山东地区主流市场价下跌至4110元/吨，沥青06合约基差下跌至11元/吨，处于中性水平 [17] 沥青开工率 - 山东金诚及荆门停产沥青，开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平 [22] 沥青出货量 - 沥青供应偏低，多数炼厂暂不出货，全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平 [28] 沥青需求 - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9% [33] - 截至4月17日当周，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [33] 沥青库存 - 截至4月17日当周，沥青炼厂库存率较4月10日当周环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期的最低位 [38]