报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材基本面变化有限，钢价延续震荡运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [12][13] - 煤焦短期维持低位震荡运行，需关注能化板块联动、焦钢企业生产节奏、进口煤通关变化等 [15] - 铁合金供需仍偏宽松，短期震荡为主，需关注国内宏观政策情况、下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况 [16][18] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2610收盘价格3133元/吨，较4月10日上涨34元/吨，涨幅1.10%；现货HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海为3230元/吨，较4月10日上涨20元/吨，涨幅0.62% [8] - 热轧卷板期货主力合约HC2610收盘价格3324元/吨，较4月10日上涨51元/吨，涨幅1.56%；现货Q235B:5.751500C:市场价:上海为3320元/吨，较4月10日上涨40元/吨，涨幅1.22% [8] - 铁矿石期货主力合约12609收盘价格778.5元/吨，较4月10日上涨25元/吨，涨幅3.32%；现货日照港PB粉为773元/吨，较4月10日上涨17元/吨，涨幅2.25% [8] - 焦炭期货主力合约12605收盘价格1695元/吨，较4月10日上涨55元/吨，涨幅3.35%；现货日照港准一级集出库价为1480元/吨，较4月10日上涨30元/吨，涨幅2.07% [8] - 焦煤期货主力合约1112609收盘价格1226元/吨，较4月10日上涨23元/吨，涨幅1.91%；现货介休中硫主焦煤出厂价为1350元/吨，较4月10日下跌10元/吨，跌幅0.74% [8] - 锰硅期货主力合约SM2607收盘价格6230元/吨，较4月10日上涨72元/吨，涨幅1.17%；现货FeMn65Si17:市场价:内蒙古(日)为6050元/吨，较4月10日上涨30元/吨，涨幅0.50% [8] - 硅铁期货主力合约SF2607收盘价格5700元/吨，较4月10日上涨24元/吨，涨幅0.42%；现货自然块:72%FeSi:市场价:内蒙古 (日)为5430元/吨，较4月10日持平 [8] - 废钢Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数 (日)为2477.68元/吨，较4月10日下跌2.12元/吨，跌幅0.09% [8] 本周黑色行情预判 成材 - 上周247家钢厂高炉开工率83.2%，环比持平，同比减少0.36个百分点；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比增加0.04个百分点，同比减少0.37个百分点；日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨 [14] - 全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率62.29%，环比下降0.34个百分点，同比上升5.96个百分点；平均开工率75%，环比上升0.48个百分点，同比下降0.07个百分点 [14] - 成材基本面变化不大，螺纹钢产量小幅下降，表观需求量有所回升，热卷则供需平稳，成材延续去库，但目前库存较往年同期略高，且去库斜率说明需求一般，不足以支撑价格走强 [14] - 上周原材料的反弹对钢价形成带动作用 [14] - 钢材价格仍以震荡运行为主 [14] 煤焦 - 上周煤焦期货价格止跌企稳，迎小幅反弹，焦煤主力换至09合约 [15] - 4月以来焦煤市场流拍率增加，价格弱稳运行；近期焦企第2轮提涨焦价，受盘面回调影响钢厂接受意愿偏低，提涨尚在博弈过程中 [15] - 近期煤矿产量趋稳，上周523家炼焦煤矿原煤日均产量204.9万吨，环比增1.4万吨，精煤日均产量78.9万吨，环比减1.1万吨 [15] - 进口端，蒙煤进口维持高通关、高库存现状，4月11日当周甘其毛都口岸日通关量18.3万吨，环比前一周下降0.3万吨，同比增加5.8万吨；该口岸库存量超430万吨，处于较高水平，基于目前焦煤期货交割仍以蒙煤为主要标的，因此蒙煤较高的供给使得卖交割一方处于相对有利地位，压制煤价反弹空间 [15] - 需求尚可，上周钢厂高炉增产趋势放缓，日均铁水产量维持240万吨左右，同比减少0.62万吨 [15] - 短期煤焦市场需求尚可，支撑价格止跌企稳；焦煤临近05合约交割，当前蒙煤高通关高库存仍对交割形成压力，预计煤焦短期维持低位震荡运行 [15] 铁合金 - 海外方面，美国3月最终需求PPI环比上涨0.5%，同比上涨4.0%，均低于市场预期，显示生产端通胀压力有所缓解；核心PPI同比上涨3.8%，环比仅上涨0.1%，同样不及市场预期，核心通胀指标同样表现温和；通胀数据全面低于预期，暂时缓解了市场对美联储可能被迫进一步加息的担忧，但能源价格波动仍是影响未来通胀路径的关键变量 [18] - 国内方面，一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，同比增长15%，创历史同期新高，季度增速创近5年最高，出口与进口均实现两位数增长，外贸起势有力，开局良好 [18] - 上周黑色金属盘面震荡上行，锰硅及硅铁期货主力合约跟随盘面小幅走强 [18] - 供应端，硅锰方面，4月17日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量和开工率均小幅反弹；北方主产区内蒙日均产量及开工率小幅上升，宁夏工厂某大厂复产，日均产量及开工率小幅明显回升，北方产量整体有所增加；南方地区电价未见松动，叠加锰矿成本高位，成本压力仍然较大，企业复产意愿不足，开工情况持续偏弱，产量难有明显回升；广西日均产量及开工率小幅下降，贵州和云南日均产量及开工率低位持稳；硅铁方面，4月17日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量及开工率较明显回升，主要受主产区成本压力略有缓解带动部分企业试探性复产影响，但开工率仍较往年同期偏低，整体复产意愿仍显不足，产量释放相对有限 [18] - 需求端，4月17日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量122658吨，环比下降0.57%，硅铁周度需求量19966.7吨，环比下降0.66%；主要原因是铁水复产幅度稍有放缓，钢厂采购趋于谨慎，叠加终端用钢需求复苏偏弱，钢厂整体维持按需补库，铁合金周度需求小幅回落；4月河钢75B硅铁招标定价5950元/吨，较上轮持平 [18] - 库存端，4月17日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存37.6万吨，周环比下降0.15万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存5.955万吨，周环比下降0.495万吨；本周硅锰库存环比小幅下降、但库存水平仍处往年同期高位，需求偏弱叠加供应收缩力度有限，去库进程偏缓；硅铁库存环比明显回落，库存水平较往年同期显著偏低，主要得益于前期供给偏紧及需求维持韧性，库存去化节奏较硅锰更为顺畅 [18] - 成本端，硅锰方面，锰矿市场盘整运行，价格波动偏小，贸易商低价出货意愿偏弱，下游采购意愿一般，市场维持博弈状态，对硅锰成本支撑韧性较强；硅铁方面，兰炭价格偏稳运行，电价成本也保持高位，硅铁成本端支撑持稳；此外，据Mysteel4月13日调研硅铁硅锰大工业用电情况，各地区无变化 [18] - 短期硅锰受高库存与弱需求压制，成本支撑保持韧性，价格稳中偏弱，反弹受限；硅铁库存偏低、成本支撑偏稳，价格以盘整运行为主 [18] 品种数据 成材 - 螺纹钢产量上周213.14万吨，环比-2.45万吨，同比-16.08万吨；表观需求量上周238.38万吨，环比+9.24万吨，同比-35.44万吨 [21] - 螺纹钢长流程周产量上周181.76万吨，环比+9.26万吨，同比-20.15万吨；短流程周产量上周33.83万吨，环比-0.77万吨，同比+3.37万吨 [27] - 螺纹钢社会库存上周601.34万吨，环比-18.32万吨，同比+68.58万吨；钢厂库存上周200.62万吨，环比-6.92万吨，同比+0.22万吨；总库存上周801.96万吨，环比-25.24万吨，同比+68.80万吨 [30] - 螺纹钢长流程周度库存上周172.85万吨，环比-2.36万吨，同比-15.82万吨；短流程周度库存上周34.69万吨，环比+1.25万吨，同比+8.70万吨 [31] - 热轧产量上周302.61万吨，环比+1.00万吨，同比-11.79万吨；表观需求量上周310.74吨，环比-1.98万吨，同比-13.42万吨 [35] - 热轧社会库存上周339.86万吨，环比-8.82万吨，同比+50.14万吨；钢厂库存上周80.12万吨，环比+0.69万吨，同比-4.71万吨；总库存上周419.98万吨，环比-8.13万吨，同比+45.43万吨 [38] - 螺纹钢上海基差1月上周79元/吨，环比-12元/吨，同比+50元/吨；5月上周135元/吨，环比-1元/吨，同比+8元/吨；10月上周97元/吨，环比-14元/吨，同比+40元/吨 [42] - 螺纹钢北京基差1月上周109元/吨，环比-2元/吨，同比持平；5月上周165元/吨，环比+9元/吨，同比-52元/吨；10月上周127元/吨，环比-4元/吨，同比-20元/吨 [43] - 热轧上海基差1月上周-23元/吨，环比-15元/吨，同比-26元/吨；5月上周13元/吨，环比-7元/吨，同比-35元/吨；10月上周-4元/吨，环比-11元/吨，同比-41元/吨 [46] 煤焦 - 焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）上周1009.25万吨，环比+7.75万吨，同比-8.55万吨；独立焦企上周81.9万吨，环比-0.2万吨，同比-25.4万吨；247家钢厂上周685.2万吨，环比+5.9万吨，同比+20.8万吨；247家钢厂库存可用天数上周12.6天，环比+0.1天，同比+0.3天；4港口上周242.15万吨，环比+2.05万吨，同比-3.95万吨 [57] - 焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）上周2626.13万吨，环比-16.52万吨，同比-121.26万吨；独立焦企上周1011.8万吨，环比+10.7万吨，同比+35.7万吨；独立焦企库存可用天数上周11.8天，环比+0.2天，同比+0.6天；247家钢厂上周779.4吨，环比-5.2万吨，同比-4.8万吨；247家钢厂库存可用天数上周12.6天，环比+0.2天，同比+0.2天；5港口上周281.23万吨，环比-0.42万吨，同比-56.15万吨；314家洗煤厂上周344.1万吨，环比-10.7万吨，同比+27.69万吨；523家炼焦煤矿上周209.6万吨，环比-10.9万吨，同比-123.7万吨 [64][65] - 独立焦企平均吨焦盈利上周38元，环比-2元，同比+87元；独立焦企产能利用率上周74.8%，环比-0.2%，同比+1.3%；独立焦企日均焦炭产量上周64.7万吨，环比-0.2万吨，同比-0.6万吨 [74] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量上周78.9万吨，环比-1.1万吨，同比-0.3万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量上周239.5万吨，环比+0.12万吨，同比-0.72万吨 [75] - 焦炭1月/焦煤1月上周五为1.30，环比持平，同比-0.27；焦炭5月/焦煤5月上周五为1.58，环比+0.02，同比-0.21；焦炭9月/焦煤9月上周五为1.45，环比持平，同比-0.18 [80] - 焦炭基差1月上周五为-277元/吨，环比+1元/吨，同比-118元/吨；5月上周五为-104元/吨，环比-23元/吨，同比-6元/吨；9月上周五为-187元/吨，环比-5元/吨，同比-86元/吨 [84] - 焦煤基差1月上周五为-147元/吨，环比-40元/吨，同比-75元/吨；5月上周五为77元/吨，环比-40元/吨，同比+2元/吨；9月上周五为-74元/吨，环比-43元/吨，同比-69元/吨 [88] - 焦炭价差5月-9月上周五为-83.0，环比+18.0，同比-89.5；9月-1月上周五为-90.5，环比+5.5，同比-56.5 [89] - 焦煤价差5月-9月上周五为-150.5，环比-3.5，同比-70.0；9月-1月上周五为-208.0，环比+3.0，同比-154.5 [92] 铁合金 - 锰矿天津港价格半碳酸锰块：Mn36%：南非产4月17日41元/干吨度，周环比持平，同比+7元/干吨度；硅锰现货价格(内蒙6517)4月17日6050元/吨，周环比+30元/吨，同比+350元/吨；硅铁现货价格(内蒙72)4月17日5430元/吨，周环比持平，同比-170元/吨 [97] - 港口锰矿库存合计4月10日当周497万吨，周环比-2万吨，同比+141.9万吨；锰矿库存（天津港）4月10日当周371.6万吨，周环比-3.4万吨，同比+99万吨；锰矿库存（钦州港）4月10日当周125.2万吨，周环比+1.7万吨，同比+43.2万吨 [99] - 硅锰产量(全国187