报告行业投资评级 - 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 受中东临时停火、美伊谈判主导，地缘溢价消退扰动，短期油价仍将维持宽幅波动，谈判进展与海峡通航是关键变量，投资观点为震荡，交易策略方面单边和套利均建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - EIA预计2026年美国原油产量维持1366万桶/日高位，非OPEC供应稳健增长，全球供应紧平衡，库存持续去化；OPEC 3月产量锐减790万桶/日，非OPEC供应小幅上调，全年供应预测较3月微调，预计二季度供应短缺，三季度或转为小幅过剩；IEA预计2026年全球原油供应同比减少150万桶/日，较3月预测下修260万桶/日，3月全球供应因中东冲突骤降1010万桶/日至9700万桶/日 [3] - EIA预计2026年全球原油需求增长60万桶/日，较3月预测下调60万桶/日；OPEC预计2026年全球原油需求增长138万桶/日的全年预测与3月一致，仅将二季度需求下调50万桶/日至1.0507亿桶/日，视为“暂时性疲软”；IEA预计2026年全球原油需求同比萎缩8万桶/日，较3月预测大幅下调72万桶/日，为疫情后首次年度萎缩 [3] - 美国至4月10日当周除却战略储备的商业原油库存 -91.3万桶，预期 +15.4万桶，前值 +308.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油 -172.7万桶，前值 +2.4万桶；成品油方面，精炼油库存 -312.2万桶，预期 -243.7万桶，前值 -314.4万桶；汽油库存 -632.8万桶，预期 -207.7万桶，前值 -158.9万桶 [3] - OPEC + 八国确认自5月起日均增产20.6万桶，延续退出2023年自愿减产的节奏，同时强调保障能源设施与航运安全，谴责破坏供应链的行为，并承诺严格执行超产补偿机制，保留产量政策的灵活调整空间；美国宣布并正式执行对霍尔木兹海峡及伊朗所有石油港口的全面海上封锁，导致伊朗原油出口近乎腰斩，国内原油储罐快速逼近饱和，面临被动减产压力 [3] - 美国启动“经济狂怒”专项制裁，全面针对伊朗石油领域，明确4月19日到期的石油制裁豁免将不再延续，同时制裁20余个涉及伊朗原油运输的实体、个人及船只，并威胁对继续采购伊朗原油的国家实施二级制裁；伊朗军方及高层改口，宣布霍尔木兹海峡恢复由伊朗武装部队严格管控的状态，指责美国违背承诺、继续实施海上封锁，强调此前开放为临时、有条件举措，除非美国允许伊朗船只完全自由通行，否则将持续严格管控海峡通行权 [3] - CME美联储观察显示4月29日会议维持利率3.50% - 3.75%的概率99.5%，6月降息25bp概率7.1%、维持不变92.4%，7月降息25bp概率18.1%，年内降息预期温和回升，但主流仍押注高利率更久，受油价与通胀数据约束；美国3月CPI超预期，同比3.4%（前值2.9%）、核心CPI 3.1%，能源大涨推升整体、核心略缓，市场降息预期大幅降温，美联储鲍威尔表态，倾向忽略油价短期冲击、4月/6月降息概率接近0 [3] 主要周度数据变动回顾 - SC原油最新636.2元/桶，上周637.3元/桶，涨跌（幅） -0.17%；Brent原油最新92.42美元/桶，上周94.26美元/桶，涨跌（幅） -1.95%；WTI原油最新84.00美元/桶，上周95.63美元/桶，涨跌（幅） -12.16% [5] - 美国 + 欧洲 + 新加坡油品库存中，汽油最新252105千桶，上周257828千桶，涨跌（幅） -2.22%；柴油最新134180千桶，上周138343千桶，涨跌（幅） -3.01%；燃料油最新43909千桶，上周43864千桶，涨跌（幅） 0.10%；航空煤油最新51383千桶，上周52546千桶，涨跌（幅） -2.21% [5] - 期货仓单数量方面，SC原油3511000桶，较上周无变化；FU高硫燃料油74470.00吨，较上周增长153.13%；LU低硫燃料油13500吨，较上周减少42.80% [5] - 中国油品库存中，汽油商业库存1111.09万吨，较上周增长1.84%；柴油商业库存1500.6万吨，较上周增长1.33%；中国主营炼厂开工率69.38%，较上周下降19.00%；中国独立炼厂开工率43.99%，较上周增长82.00%；美国炼厂开工率89.6%，较上周下降240.00%；日本炼厂开工率75.9%，较上周增长160.00% [5] - 原油产量方面，美国为13596千桶/天，较上周无变化 [5] 期货市场数据 - 本周油价大幅下跌，美伊局势主导油价剧烈波动，周前期谈判破裂、美国封锁伊朗港口，推升地缘溢价，WTI/布伦特一度冲高至104/102美元，周后期随着临时停火、霍尔木兹复航的消息传出，风险溢价集中消退，叠加美国加码制裁、和谈信号反复，油价断崖式暴跌。截至4月17日，WTI原油主力合约收盘价为84美元/桶，周度下跌11.63美元/桶（-12.16%），Brent原油主力合约收盘价为92.42美元/桶，周度下跌1.84美元/桶（-1.95%），SC原油主力合约收盘价为636.2元/桶，周度下跌1.1元/桶（-0.17%） [7] - 外盘月差继续走弱，内外价差回落 [10] - 近端月差显著回落 [21] - 汽油裂解价差走强，柴油裂解价差走弱 [25] 原油供需基本面数据 - 3大月报继续下调供应增速，IEA 4月报显示2026年全球原油供应同比减少150万桶/日（较3月下修260万桶/日），3月供应骤降1010万桶/日至9700万桶/日，OPEC + 全年产量降240万桶/日；EIA预计2026年全球供应增156万桶/日，美国产量1366万桶/日，非OPEC稳健增长，整体紧平衡；OPEC显示3月产量锐减790万桶/日，非OPEC供应小幅上调，短期缺口明显，下半年或趋松 [41] - 美国产量维持稳定，截至4月10日当周美国国内原油产量维持1360万桶/日；原油出口增加107.6万桶/日至522.5万桶/日，进口减少210.9万桶/日至529.1万桶/日，净进口减少318.5万桶/日至6.6万桶/日，净进口创历史新低；美国至4月17日当周活跃钻井总数543口，前值545口 [73] - 美国商业库存 -91.3桶，库欣库存 -172.7万桶；西北欧柴油库存下降，新加坡燃料油库存增加 [74][78] - 美国炼厂开工率下降2.40%至89.60%，原油加工量减少31万桶/日至1627万桶/日；汽油隐含需求998.81万桶/日，环比上周增加54.35万桶/日；馏分油隐含需求543万桶/日，环比上周减少20.61桶/日 [103] - 本周（20260410 - 20260416），山东地炼常减压周均产能利用率为55.93%，环比上涨2.16%，同比上涨8.82%；2026年第16周（20260410 - 0416），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.88%，环比上周上涨0.87个百分点 [112] - 中国主营炼厂毛利回落，汽柴油裂解价差回落 [113] - 美债收益率回落，美元指数走弱 [126] - WTI原油投机性净多头寸小幅增加 [129]