报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给方面，马棕4月季节性增产，高出口难持续，预计增产累库；印尼4月维持对CPO的12.5%LEVY，限制国际棕榈油供应；豆油供给充足；进口菜籽起量，菜油供给矛盾缓和但同比仍偏少 [3] - 需求方面，原油价格回落，B50预期削弱，棕榈油生柴预期回吐；美国生柴对美豆油有支撑，但对国内油脂影响有限；印度进口需求下降；国内棕榈油上旬成交亮眼但后续预计疲软，豆油国内和出口需求有支撑，菜油提货有提升但量少 [3] - 库存方面，马来棕榈油预计进入累库周期，国内棕榈油库存高位震荡；二季度大豆大量到港，豆油有望从去库转累库，基差震荡偏弱；近月船期菜籽到港后，菜油库存预计逐步走高，基差震荡偏弱 [3] - 宏观及政策方面，两周停火谈判期将到期，中东局势变数大，警惕原油波动；受原油暴跌影响，柴油价格回落、POGO价差修复至正值，生柴经济性消失 [3] - 投资观点为多棕榈油远月减产季合约，豆棕价差修复，棕榈油短期缺乏上涨驱动，震荡整理为主；豆油受生柴题材影响小，基本面稳定，表现抗跌；菜油观望为主 [3] - 交易策略为单边回调做多棕榈油01合约，套利为棕榈油月差反套、多Y空P价差，需关注原油波动、印尼出口政策 [3] 各目录总结 行情回顾 - 展示了油脂主力合约收盘价及农产品指数走势，P05 - 09月差、Y05 - 09月差、OI05 - 09月差，国内豆油、棕榈油现货价差（Y - P 05价差）、OI - P 05价差、OI - Y 05价差等数据图表 [5][9][14][15] 油脂供需基本面 东南亚天气 - 展示未来8 - 14日东南亚降水预报、未来7日和8 - 14日东南亚气温距平，过去14日东南亚降水及距平、未来7日东南亚降水预报等数据 [21][23] 印尼月度供需 - 包含印尼棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据图表 [31][34][37] 马来月度供需 - 展示马来棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据图表 [38][42][43] 印度进口植物油月度数量 - 包含印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及三油月度进口量等数据图表 [44][48] 国内棕榈油进口利润及供需 - 展示中国进口棕榈油累计值、国内棕榈油日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等数据图表 [50][52][54] 天气及大豆产情 - 展示未来15日阿根廷和美国大豆产区气温、降水分布，巴西大豆收割率，阿根廷大豆优良率等数据 [62][65][71] 大豆贸易情况 - 包含美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量，进口大豆采购进度，巴西大豆CNF升贴水，中国大豆周度到港量，国内压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等数据图表 [76][79][89] 产地菜籽出口及国内到港情况 - 展示菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、菜籽油和芥子油月度进口累计，中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、国内周度菜油库存等数据图表 [90][92][101]