期市综述 - 截止4月20日收盘国内期货主力合约涨跌互现 多晶硅封涨停板涨幅为9% 20号胶涨超3% 橡胶、碳酸锂等涨超2% 丙烯、苹果等跌超3% SC原油、燃料油等跌超2% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.66%、0.90%、0.70%、0.35% 2年期国债期货主力合约持平 5年期持平 10年期涨0.02% 30年期涨0.01% [6] 行情分析 沪铜 - 沪铜延续反弹 中国5月起暂停硫酸出口及中东局势使市场对湿法铜供应紧张 二季度冶炼厂检修增多 4月预计电解铜产量117.31万吨 环比减少3.3万吨 [8] - 截至2月铜表观消费量117.39万吨 环比降9.07% 铜管企业库存累积 下游装机量不及预期 二季度供需双降 4月国内电解铜箔预计产量13.93万吨 环比增0.72% [8] - 需求端电子行业复苏 高端铜箔需求旺盛 上周市场消化硫酸出口影响 盘面上涨 今日美元走强压制铜价 中长期偏强 短期关注地缘冲突波动 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走 日内涨近3% 供应端宜春锂矿换证、澳矿缺柴油、津巴布韦出口受限推涨行情 本周碳酸锂库存累库 整体库存10.18万吨 较上周增1453吨 [10] - 4月国内锂电池排产环比增7.3% 储能电芯排产占比提升 3月动力和储能电池合计产量177.7GWh 环比增25.5% 同比增50.2% [10] - 盘面反弹至18万吨以上 上方阻力明显 下游储能需求托底 临近五一有补库预期 短期高位震荡 [10] 原油 - 5月起“OPEC+”8国将原油日产量上调20.6万桶 但中东产油国减产使政策影响小 EIA数据显示美国原油库存超预期减少 整体油品库存降 [11] - 伊朗日产原油约330万桶 占全球3% 日均出口约160万桶 位于霍尔木兹海峡 美伊谈判未达成协议 美军封锁伊朗 海峡再度封锁 [11][12] - 美伊谈判结果不确定 原油大幅波动风险仍在 建议谨慎参与 [12] 沥青 - 上周沥青开工率环比降0.5个百分点至18.3% 4月计划排产152.7万吨 环比降22.4% 同比降33.3% 下游开工率多数上涨 全国出货量环比降10.89% [13] - 沥青厂库库存率环比回升 山东价格稳定 基差中性 国内进口委内瑞拉原油下降 中东原料供给或受影响 [13] - 本周部分企业停产沥青 预计开工率小降 终端需求缓慢恢复 美伊谈判未达成 海峡封锁 供应压力未缓解 期价波动大 建议观望 [13][15] PP - 截至4月17日当周PP下游开工率环比升0.32个百分点至49.63% 需求缓慢恢复 4月20日企业开工率涨至69%左右 标品拉丝生产比例涨至19.5% [16] - 周一石化库存环比持平于88万吨 成本端原油价格大幅下跌后反弹 近期无新增产能投产 存量装置开工率小反弹 [16] - PP自身供需格局改善 不依赖中东进口货源 但上游依赖中东原料 海峡关闭供应减少预期仍在 预计价格高位震荡 [16] 塑料 - 4月20日塑料开工率维持在76%左右 处于偏低水平 截至4月17日当周PE下游开工率环比降0.63个百分点至40.39% 农膜订单顶峰回落 [17][18] - 周一石化库存环比持平于88万吨 成本端原油价格大幅下跌后反弹 新增产能2月已投产 近期无新增计划 开工率略回落 [18] - 塑料化工反内卷有预期 中东局势影响大 预计价格高位震荡 关注中东出口及下游需求 [18] PVC - 上游西北地区电石价格跌50元/吨 PVC开工率环比降3.07个百分点至76.80% 下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09% [19] - 出口签单环比走强 社会库存下降但仍偏高 房地产仍在调整 清明后成交面积环比回升但仍低 有反内卷预期 [19] - 美伊协议可能停火 地缘溢价消退 期价基本跌至2月底水平 预计低位震荡 关注中东局势 [20] 焦煤 - 焦煤低开高走 日内反弹近3% 国家强调煤炭煤电兜底保障作用 国内矿山开工达91.69% 环比增0.63% 精煤产量环比降 [21] - 矿山库存下沉10.85万吨 独立焦企库存增10.73万吨 钢厂库存去化5.19万吨 部分钢厂接受冶金焦采购价上调 焦炭首轮提涨局部落地 [21] - 下游钢厂开工高位震荡 需求弹性强 以刚需拿货为主 终端楼市低迷 焦炭二轮提涨落地 美伊谈判不确定大 谨慎操作 [21] 尿素 - 尿素高开高走 日内偏强 周末报价稳定 市场成交稳定出货 暂无待发压力 河北、山东等地工厂出厂报价稳定在1810 - 1840元/吨 [22] - 甲醇价格上涨 部分联产装置转产 下个周期预计产量下滑 复合肥原料价格上涨 工厂开工降负 但春耕旺季对尿素有刚性需求 [22] - 截止4月20日复合肥工厂开工率47.37% 环比降2.25% 同比偏低0.35% 盘面上涨逻辑围绕内外价差及政策预期 短期偏强 [22][23]